一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美股表现积极，美股主要指数屡创新高，但美元指数有所波动，整体维持坚挺。美联储预计将在今年晚些时候开始降息，缓解部分经济下行压力，但整体政策仍需视通胀和就业数据变化而定。美国宏观经济表现出增长放缓但就业稳定的特征，通胀压力在关税影响下仍较显著，市场预期美联储降息渐成共识，但贸易摩擦风险仍然需高度关注。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，比特币继续维持高位盘整态势，以太坊资金动能强于比特币，以太坊在资金流入和市场表现上快速增强，以太币连续六天出现资金净流入，显示资金版图可能正在从比特币向以太坊转移。上周加密市场依旧表现出资金活跃、机构影响加深的特点，但高杠杆和市场波动性提升带来短期风险挑战，投资者需警惕美联储政策变动及宏观环境的不确定影响。

二.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

美国上周首次申请失业救济人数连续第六周下降，显示就业市场仍然韧性较强，但持续领取失业金人数仍处于较高水平，反映失业后重新就业难度略有增加。

本周（7月28日-8月1日）重要宏观数据节点包括：

7月30日：美国7月ADP就业人数；

7月31日：美国至7月30日美联储利率决定，美国6月核心PCE物价指数年率；

8月1日：美国7月失业率；美国7月季调后非农就业人口

三. 监管政策

1. 美国通过 GENIUS Act，确立稳定币联邦监管框架

● 美国国会分别于 6 月与 7 月通过了《GENIUS Act》《Clarity Act》及《Anti‑CBDC Surveillance State Act》，在“Crypto Week”发起后，众议院于 7 月 17 日一致通过，随后总统签署成为法律，标志美国正式进入联邦级稳定币监管制度时代。

● GENIUS Act 要求稳定币必须具备 1:1 的美元或低风险资产储备、定期审计与透明披露，并禁止发行与 U.S.‑licensed 稳定币支付利息。

● 此系列立法加强监管机构协同作用：SEC 和 CFTC 分工监管不同资产类型，CLARITY Act 明确监管职责划分，Anti‑CBDC 法案阻止美国发行央行数字货币。

2. 欧盟 AMLA：加密资产被认定为首要洗钱风险

● 欧洲新成立的反洗钱监管机构 AMLA 将加密资产列为欧盟最主要的洗钱风险之一，指出稳定币跨境互换存在监管套利与系统性风险。

● AMLA 将于 2028 年启动直接监管，对约 40 家大型金融与加密机构实施一致标准，防范跨境风险传染。

3. 英国：监管落后但展现“后发优势”

● Coinbase UK 负责人称，英国尚未出台成熟法规，但有机会借鉴成熟法域（如欧盟 MiCA、美国立法）设计更合理制度，吸引机构入驻。

● 虽市场期待加速，但英国在立法速度上相对滞后，可能面临失去市场先机的风险。

4. 巴基斯坦成立国家层面数字资产监管机构

● 巴基斯坦政府在 7 月组建 Virtual Assets Regulatory Authority（PVARA），负责许可虚拟资产服务商及制定行业标准。并早在 3 月成立政府主导的 Pakistan Crypto Council（PCC），由财政部领导，币安联合创始人赵长鹏担任顾问。

● 此举标志巴基斯坦从监管缺位转向积极规划监管布局，力图支持快速增长的数字资产市场。

5. 土耳其强化交易监管，要求平台采集资金来源与用途数据

● 土耳其财政部提出新规，对加密交易平台施加更严格 KYC/AML 管控，包括要求记录交易资金来源和用途，并限制稳定币跨境转账额度。

文/金仁甫

编辑/范辉