眼看着金店里的黄金饰品都涨到800元/克了，然而当你准备变现时，得到的报价却只有600多元，甚至更低。都是“金价”，为何差这么多？

不同“金价”差别大

这里就不得不提到各个“金价”之间的区别了。

几种不同的“金价” 中新经纬闫淑鑫制图

首先是国际金价，即国际现货黄金报价，也就是伦敦金。伦敦金在伦敦金属交易所(全球最大的有色金属交易所)交易，以美元/盎司计价，对象为在伦敦即期清算交割的、含金量不低于 99.50%的400盎司金锭。北京时间10月25日下午3点15分许，伦敦金(现货黄金)报2729.810美元/盎司。

除此之外，黄金还有相关期货报价，比如COMEX黄金期货是纽约商品交易所(属于芝加哥商业交易所集团)中的交易品种，也就是纽约金，COMEX也是全球最大的黄金期货交易市场。北京时间10月25日下午4点15分许，COMEX黄金期货报2738.9美元/盎司。

国内金价则通常是指上海黄金交易所现货黄金报价上海金，以及上海金基准价。

上海金是上海黄金交易所推出的定价合约，指以人民币计价的、在上海交割的、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭，通过上海黄金交易所定价交易平台的系统实现的交易。

上海金基准价是指上海金在上海黄金交易所指定的定价交易平台通过“以价询量”的集中交易方式，在达到市场量价平衡后，最终形成的人民币基准价格。

数据显示，10月25日，上海金早盘价622.26元/克，午盘价622.77元/克；10月24日，上海金基准价早盘价620.70元/克，午盘价622.96元/克。

中国银行研究院研究员梁斯向中新经纬介绍，国际金价是全球黄金市场的基准价格，上海金基准价和上海金现货黄金价格通常会跟随其波动。

北京师范大学教授万喆在接受中新经纬采访时表示，从历史沿革和市场覆盖的角度来看，国际金价中伦敦金触及面较广，代表性较强，具有一定的锚定意义和基准意义，COMEX黄金和伦敦金现价格不同，但趋势走向和波动性基本趋同。

“上海金交易市场主要覆盖中国大陆地区，受中国实物金供求关系影响较大，目前上海金也逐渐成为国际黄金市场当中非常重要的一部分。”万喆补充道。

此外，我们所能接触到的实物黄金，比如金条、金饰等，其定价也均以国际金价、国内金价为基础。

所谓实物黄金，一般是指原料金、金条、金饰、黄金工艺品等，其中原料金即黄金原料，其价格基本与国际金价、国内金价保持一致。

金饰、黄金工艺品以及金条的价格，则是在原料金的基础上，算上了加工费、门店运营成本等费用。通常情况下，金饰和黄金工艺品的单克售价要高于金条等投资黄金。

以周大福为例，10月25日，官方商城挂出的零售金价显示，足金(饰品、工艺品类)806元/克，投资黄金类707元/克。

在上述几种“金价”中，黄金回收价通常最低。数据显示，10月25日，周大福黄金回收价为603元/克。

理论上，黄金回收价应与原料金持平，但由于商家在回收过程中通常会将回收成本等计算在内，因此，黄金回收价往往会低于原料金。

曾在山东黄金、上海山金实业发展有限公司贵金属产业部任职的黄金行业人士蒋舒向中新经纬介绍，在当前国内黄金市场竞争较为充分的背景下，原料金的价格是各个黄金品牌定价的关键因素。

“如果企业在前期价格较低的时候原料备货不足，就只能以当下较高的价格采购，相比前期备货充足的企业而言，这部分企业的原料成本就会较高，终端黄金售价也会水涨船高。这也是各品牌之间金价不一的原因之一。”蒋舒表示。

投资黄金渠道多

黄金价格大涨，激发了许多消费者的投资热情。

提起黄金，许多消费者首先会想到金店里琳琅满目的黄金饰品。实际上，投资黄金的渠道有很多。

首先是实物黄金，包括金条、金币等，这是最传统的黄金投资方式。实物黄金的优点是易于保存和传承；缺点是交易成本较高，流动性相对较差，且需要安全存储。实物黄金的购买渠道包括金店、银行、典当行等，其中银行的投资金条等产品克价相对较低。

此外还有积存金。作为银行推出的一种黄金投资产品，积存金业务是指投资者在一定时间段内，按不定期的约定金额或克数购买黄金，并在银行进行存储和管理，投资者可以根据需要提取实物黄金或者兑换现金。积存金的投资门槛较低，比如招商银行积存金业务活期买入起点为1克/600元起。

银行等机构还推出了纸黄金。据建设银行客服介绍，纸黄金又称为“账户金”，是银行为客户提供的一种以账户金为标的的交易产品。投资者在银行开立账户贵金属账户后，可按照银行提供的买卖双边报价，在规定交易时间内对账户中的账户金份额进行买卖，不涉及实物黄金的交割。近年来，一些银行陆续暂停了纸黄金业务，目前仍处于暂停服务的状态，无法新增用户，存量客户在平仓之后也不能继续发起新的交易。

除上述渠道外，黄金ETF、黄金产业链股票、黄金期货、黄金期权也是部分投资者的选择。

几种常见的黄金投资渠道 中新经纬 闫淑鑫 制图

其中，黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的基金产品，投资组合主要由黄金或黄金相关资产构成。投资者通过购买黄金ETF基金份额，可以起到间接持有黄金的作用。

据华宝证券公众号，黄金ETF中包括国内黄金ETF、黄金股ETF和QDII类黄金基金，其中国内的黄金ETF投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪国内黄金现货价格变化；黄金股ETF跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，波动高于黄金ETF；QDII类黄金基金则主要投资于海外黄金ETF，跟踪国际金价。投资者的购买渠道包括基金公司、银行、第三方代销机构等。

黄金产业链股票方面，A股市场的黄金相关股票主要包括黄金采掘、冶炼、加工和销售业务的上市公司。需要注意的是，黄金产业链上市公司不仅受黄金价格涨跌的影响，其股价也与公司基本面、经营情况以及销售情况有关。黄金股票的交易费用较低，灵活性强，但波动通常高于金价波动，对投资者的专业要求较高，适合经验丰富的投资者。

黄金期货则是以黄金为交易对象的期货合同。据国泰君安期货客服介绍，投资者可以在期货公司线下营业部或在线上通过电脑、手机开立期货账户，在保证金交易机制下进行期货黄金交易，主要交易成本为手续费等交易费用。交易过程中，投资者需将电子指令下达到期货公司，由期货公司在交易所席位下单进行交易。需要注意的是，部分特定投资品种有验资要求，对投资者的投资经验也有一定要求。

梁斯在接受中新经纬采访时表示，投资者通过期货交易所买卖黄金期货合约，进行杠杆投资，门槛高且风险大，比较适合有期货投资经验且具有较强风险承受能力的投资者。

另还有黄金期权。黄金期权是黄金期货期权的简称，就是标的物为黄金期货合约的期权。实际上，期权买卖双方行权(履约)后获得的是黄金期货合约，而不是黄金现货本身。黄金期权买方有权在将来某一特定时间以特定价格(行权价格)买入或者卖出一定数量黄金期货合约，卖方作为履行义务的一方收取权利。

据上期所2019年12月发布的“黄金期权合约规则20问”，投资者申请黄金期权交易权限，可前往期货公司评估其是否满足开通期权交易权限的适当性要求。若符合，则可获取黄金期权交易权限。

参考资料：

[1]分析我国的黄金投资方式及渠道(期刊)中国证券期货2013 (07)

[2]来源：华宝证券；文章：【投资攻略】投资黄金的几种方式，你了解吗？

[3]来源：紫金天风期货；文章：上期所期权 | 黄金期权，你了解么？

编辑/樊宏伟