增量长钱加速入市 ETF迈上2.5万亿“大舞台”
中国证券报 2024-07-19 09:18

被动投资的ETF市场正迎来历史性时刻。

ETF规模从0到1万亿,历经16年发展;从1万亿到2万亿,用时3年;而从2万亿到2.5万亿,只用时不到1年。今年以来,ETF又一次上演“加速度”扩容,总规模突破2.5万亿元,成为权益类基金新的增长点和突破口。在政策的鼓励下,ETF快速审批通道建立,促进更多ETF产品的创新和推出,将为指数化投资带来旺盛生命力,助力增量长钱加速进入权益市场。

规模超2.5万亿元

在今年以来市场持续波动的背景下,ETF规模依然稳步向前,成为权益投资发展新引擎。Wind数据显示,截至7月16日,国内全部上市ETF规模达2.57万亿元。其中,沪市产品574只,规模1.94万亿元;深市产品398只,规模0.62万亿元。

增长的速度势如破竹,增长的结构同样富有亮点。值得一提的是,作为权益类基金的重要组成部分,股票型ETF规模持续逆市攀升,达1.87万亿元,占全部ETF的比例为73.01%。此外,受海外投资情绪高涨影响,跨境ETF增长尤为显著,最新规模达3303.9亿元,较去年同期增长826亿元,增幅高达33%。今年以来,资源品价格回升助推商品型ETF的大发展,最新规模231.87亿元,较去年同期实现翻倍。

近年来权益类ETF发展日新月异,可谓“天时地利人和”。一方面,监管层对以ETF为代表的指数投资高度重视,推动ETF持续扩容,丰富了投资者的投资及资产配置选择;另一方面,近年来权益市场整体呈现震荡态势,行业轮动速度加快,风格“纯粹”、跟踪紧密的被动产品配置价值提升。

随着越来越多投资者逐渐认可ETF投资价值,各类参与者的力量持续壮大,ETF生态圈日益完善。保险、基金专户、境外投资者、企业年金、私募信托、证券公司等机构投资者加大增持力度,成为ETF的主要增量资金来源。日益扩容的场内个人投资者队伍,也为ETF生态圈带来了新鲜血液。

ETF作为市场高效的投资工具与跟踪标的,满足投资者在众多细分领域的投资需求,与投资者共享我国经济转型的红利,获得了巨大的发展机会。国泰基金表示,一方面,随着资本市场深化改革的逐步推进,境内ETF市场建设不断完善,ETF产品线持续丰富,吸引中长期资金入市。同时,创新类产品不断推出,更好满足多元化投资需求。另一方面,在中国经济向高质量发展转型的过程中,ETF产品聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等支持国家战略发展的重点领域,支持国家重点发展领域,让活水流入实体经济,为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动,有助于形成科技、资本与实体经济高水平循环的生态圈。

按下加速键

随着高层定调为公募基金领航,以ETF为代表的指数基金被推上新的战略高度。新“国九条”提纲挈领,强调要建立ETF快速审批通道,推动指数化投资发展。

监管部门也多次出台文件,助力指数基金发展。2022年发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出,大力推进权益类基金发展,支持成熟指数型产品做大做强,加快推动ETF产品创新发展,不断提高权益类基金占比。

这意味着,ETF产品被“官宣”按下加速键,权益市场有望迎来更丰富多元的ETF产品。一位华北公募人士表示,建立ETF快速审批通道,一方面可以加快新产品的上市流程,资本市场能够更迅速地响应各方需求和变化,提高市场活力和效率;另一方面,也有望补齐ETF产品图谱,促进更多ETF产品的创新和推出,更好地满足投资者对于多样化投资工具的需求。当前市场渴望更多增量资金,加快ETF产品审批和入市意味着将有更多增量长线资金加快入市。

国泰基金也表示,ETF产品获批速度加快,意味着监管机构活跃资本市场、加快投资端改革、大力发展权益类基金的举措正在加快推进和落地。震荡市加速ETF获批,对于基金公司而言,鼓励加大产品创新力度,督促提高ETF产品的开发效率。对于资本市场而言,有助于带来长钱活水,进一步提高资金流动性,为中长线资金提供配置工具,引入资本市场,有效提高市场的活跃度和稳定性。

破局之道在于创新

将目光扩散至全球资本市场,ETF发展也已进入快车道。据统计,截至2023年年底,美国ETF规模占共同基金(含ETF)规模比例接近25%,而对比国内公募基金的31万亿元总规模,ETF占比仍然有较大的突破空间。2.5万亿元后,ETF要攀越的下一个高峰在何处?

沪上一位公募人士认为,不可否认当前被动基金发展存在有效需求不足、供给结构失衡等问题,尤其是ETF投资者的群体规模还有很大增长空间。

不过,被动基金发展的掣肘问题有望在发展中得到解决。不断丰富创新以契合投资者日益旺盛的多元资产配置需求是ETF行业破局的主要方向,基金公司将通过挖掘创新发展新机遇,不断丰富ETF投资生态圈。对于ETF的产品布局与创新方向,华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示,一方面聚焦核心宽基类ETF,有助于便利境内外长线资金配置A股核心资产,进一步发挥指数产品服务中长期资金配置的功能;另一方面对于特色行业主题ETF,围绕中国经济转型、科技迭代创新、消费理念升级、多层次资本市场等概念的行业主题进行研究布局,可以更好地捕捉结构化的投资机会。此外,跨境ETF将迎来更大发展机会,跟踪宽基指数的跨境ETF覆盖市场越来越广泛,新的跨境行业主题ETF也有望相继出现。

胡洁认为,类比美国ETF产品结构与其创新产品数量的持续增长,未来国内ETF市场除股票型ETF之外,也可多关注债券型ETF、商品型ETF等不同品种的ETF。同时,结构型ETF、策略型ETF、杠杆型ETF等海外创新品种也值得研究探讨。

上述华北公募人士也看好跨境ETF的未来空间。广度方面,弹性较强、高经济增速的新兴市场具备较强发展机遇,基金公司可围绕相关市场具有竞争力的核心产业进行深度挖掘。深度方面,可横向和纵向挖掘行业主题机遇,前瞻性地布局更细分的经济结构调整和产业转型方向。此外,指数增强ETF以及国内尚未涉足的主动型ETF也可以作为创新的方向。

国泰基金表示,参考海外市场,国内ETF还有不少值得持续布局的方向,例如性价比较高的宽基类ETF,下沉的行业和主题类ETF,也可以适当储备SmartBeta类ETF、跨国宽基类及行业主题类ETF,适当布局债券ETF,商品ETF方面可等待进一步政策,并考虑在控制风险的前提下研发创新类ETF。

编辑/范辉

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