突然爆雷!紧急抛售4600亿元
证券时报·券商中国 2024-06-20 12:59

日本银行业突爆巨雷。

当地时间6月18日,日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库突然宣布,将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元(约合人民币4600亿元)的美国国债和欧洲债券,以弥补巨额未实现损失。该银行预计,随着债券出售,截至2025年3月财年的净亏损将升至1.5万亿日元(约合人民币700亿元)。

目前,Norinchukin Bank的资产管理规模高达8400亿美元(约合人民币61000亿元)。因此,市场对Norinchukin Bank抛售美债的动作高度关注,有分析认为,该银行的大规模抛售可能会对美债市场产生相当大的影响。

日本作为美债“最大债主”,该银行的最新动作会否引发一场美债“抛售潮”?

突然爆雷

日本银行巨头突然爆雷。

当地时间6月18日,日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库宣布,将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元(约合人民币4600亿元)的美国国债和欧洲债券,以弥补巨额未实现损失。

Norinchukin Bank预计,随着债券出售,截至2025年3月财年的净亏损将升至1.5万亿日元。

值得一提的是,Norinchukin Bank投资美债的这波损失或将远超金融危机时期。在2008年金融危机期间,该银行的亏损金额为5700亿日元。而在此前,该银行预计在截至2025年3月的净亏损将超过5000亿日元。

Norinchukin Bank巨亏的主要原因是,欧美利率上升导致债券价格下跌,进而使得,该银行在过去高价购买的欧美债券价值大幅缩水。

据日本央行统计,截至今年3月底,日本存款金融机构持有的外债规模达117万亿日元,其中Norinchukin Bank约占20%的份额。除了投资债券外,Norinchukin Bank还是全球主要的贷款抵押债券(CLO)玩家。

与日本普通大型银行不同,Norinchukin Bank的贷款业务规模远小于竞争对手,也没有投资银行业务,主要依赖证券投资组合赚取利润,目前其资产管理规模高达8400亿美元(约合人民币61000亿元)。

在此之前,Norinchukin Bank为了规避日本负利率环境,将大量资金投向了美债。随后,因美联储加息而蒙受损失。

该银行承认,有必要大幅改变投资组合管理,以减少债券的未实现损失,截至今年3月底,债券未实现损失总额已高达2.2万亿日元。

Norinchukin Bank首席执行官Kazuto Oku在接受媒体采访时表示,计划出售10万亿日元或更多的低息外国债券,将减少(主权)利率风险,并将投资分散到承担企业和个人信贷风险的资产上。

由于利率大幅飙升导致银行持有的长期债券大幅贬值,债券交易价格远远低于面值,使得银行遭遇巨额账面损失。美国联邦存款保险公司(FDIC)报告显示,一季度美国银行未实现损失为5165亿美元,较上一季度有所上升。

作为日本最大的银行之一,Norinchukin Bank的突然爆雷,无疑给日本银行业拉响了警报。

抛售潮将至?

当前,市场对Norinchukin Bank抛售美债的动作高度关注,随着其开始大规模抛售美债,日本作为美债“最大债主”,会否引发一场美债抛售潮?

因此,有分析认为,Norinchukin Bank的大规模抛售可能会对美债市场产生相当大的影响。

众所周知,日本是美债“最大债主”。根据美国财政部的数据,截至3月份日本投资者持有1.18万亿美元美国国债,在外国投资者中所占比例最大。

当地时间6月18日,美国财政部公布了2024年4月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示,4月份外国投资者持有的美国国债规模从3月份的创纪录高位有所回落。

在前十大美债持仓最多的国家地区中,今年4月仅有四个增持美债,总持仓排名第六位且代表对冲基金兴趣的开曼群岛增持165亿美元为增幅最多。其中,“美国最大海外债主”日本在4月减持了375亿美元美国国债,持仓规模降至了11503亿美元;减持排名第二位的是总持仓居于第五位的加拿大,减持美债247亿美元。

有分析称,日本3月结束负利率后日元持续贬值,日本当局可能在今年4月末干预汇市、抛售美债。

日本财务省最新数据显示,截至5月底,日本外汇储备余额为1.2315万亿美元,较4月底减少474亿美元。其中,日本持有的外国证券减少504亿美元,至9280亿美元。

日本持有的海外证券规模在5月份急剧下降,表明日本政府可能通过出售包括美债在内的证券,筹集了近期创纪录的汇市干预资金。

美债的第三大持有国—英国的持仓从纪录高位减少179亿美元至7102亿美元,总持仓排名第七的比利时也减持了美债47亿美元。而在前十大“债主”列表之外,总持仓排名第17位的沙特4月份所持美债减少5亿美元至1354亿美元。

总结来看,海外总计持有的美国国债在今年4月份减少663亿美元至8.02万亿美元,减量为去年9月以来最大。

目前,中国大陆仍为美债第二大海外持有地,4月份所持美债增加33亿美元至7710亿美元,止步三个月连降并脱离2009年3月以来的十五年最低。(周乐)

编辑/田野

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