近日，*ST保力股票跌破0.1元，最低一度跌至0.09元，引起市场广泛关注。据Wind数据统计，这是A股市场首次有股票跌破1毛钱，刷新历史纪录。

在上述现象之外，笔者发现，近段时期A股市场上股价介于0.1元至1元之间的几毛钱股票（本文暂且称之为“毛股”，下同）也正在不断涌现。据统计，今年以来，股价曾跌破1元的“毛股”数量已有数十只，其中一些股票已于年内退市并摘牌。这里面，低价股集中的ST板块近期股价也表现低迷，频频连续下跌，表征此类股票表现的万得ST板块指数已连续三年下跌，年内累计跌幅一度在四成左右，近期跌势进一步加剧。

不幸踩中并重仓上述“毛股”的投资者亏损惨重。据笔者统计，年内曾跌破1元的“毛股”中，多数股价已腰斩，其中*ST保力、*ST美尚等股票年内跌幅甚至超过90%。

近期低价“毛股”进一步大幅增多，恰逢新“国九条”出炉，以及证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》之后，政策加大了对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度，“壳”资源价值进一步削减。另外，随着2023年年报披露完毕，一批A股上市公司因业绩、公司治理等原因直面退市压力。

笔者认为，上述现象在某种程度上折射出市场正在发生深刻变化，给我们带来不少启示。这里，不妨可以对未来市场的进一步变化作一些预测。

其一，A股市场上市公司的分化可能会进一步加剧。这种分化不仅体现在不同行业中，也会体现在同一行业不同上市公司中。未来经营稳定并具有较高成长性的公司会更加受到市场投资者的追捧，而单靠讲故事、“画大饼”、蹭热点，但经营上乏善可陈的公司则可能进一步被市场“用脚投票”，导致乏人问津。

其二，市场中低价股的股价“下限”水平可能会进一步下探。几年前，在面值退市制度开始发威时，A股市场不少濒临退市的股票相继跌破0.2元，将市场低价股的股价“下限”水平大幅拉低，如今则首次有A股股票跌破1毛钱。随着监管进一步严格强制退市标准，市场的优胜劣汰机制预计会进一步增强，不排除不久的将来会有股票打破*ST保力创造的0.09元的低价纪录。

其三，其他交易类强制退市类型也可能出现。目前A股市场实际出现交易类强制退市案例中，以股价低于1元面值的退市类型为主，其他诸如因股东数量过低、市值过低而触及交易类强制退市标准的情形则很难见到。相信随着市场退市力度的加强，未来此类强制退市类型也可能出现或增加。

编辑/樊宏伟