临近五一假期，A股市场罕见的连续向上突破，沪指实现四连阳，重回年线上方。

4月29日，上证指数突破3100点，创年内收盘新高。A股三大指数全线上扬。

港股方面，恒生指数继上周五连阳之后，4月29日涨幅超4%，实现六连阳，累计涨幅接近10%。

对于近期AH股双双走强，汇丰晋信基金宏观及策略分析师沈超认为，支持本轮上涨的核心因素是经济稳步修复，政策利好持续出台，市场预期显著改善。此外，“A股和港股估值处于历史相对低位，且在全球范围内亦属于估值洼地，在全球范围内具有较为突出的投资价值。在全球资产再平衡需求下，国际投资者回补人民币资产的需求日益强烈。”

摩根资产管理认为，近期数据显示美国通胀反弹，降息周期延后可能性再提升，近期市场波动加大。与此同时，国内一季度宏观数据亮眼，前期政策陆续落地已见一定成效，新“国九条” 的出台加上证监会进一步优化沪深港通机制，有助提升市场情绪和信心，加上A/H股估值处于低位，资金出现加快回流，推动近期股市上涨。

展望未来，摩根资产管理表示，中国经济可望持续向上，提供宏观基本面支持，新“国九条”推动资本市场高质量发展，证监会进一步优化沪深港通机制，A股港股可望吸引国内外资金持续关注。美国经济仍然面临消费走弱，高利率水平拖累企业盈利等风险，美联储降息更多或是迟到而不是缺席，预期年内美联储启动降息周期后，美元走弱或带动资金进一步回流亚洲，有利持续推动估值修复行情，而港股在流动性及交易制度等因素下或出现更高的向上弹性。

地产板块领涨

至4月29日收盘，上证综指涨0.79%，报3113.04点；科创50指数涨3.18%，报776.15点；深证成指涨2.22%，报9673.76点；创业板指涨3.5%，报1887.57点。

Wind统计显示，两市及北交所共4513只股票上涨，773只股票下跌，平盘有75只股票。据大智慧VIP，两市及北交所共有177只股票涨幅在9%以上，12只股票跌幅在9%以上。

“这表明在内外因素逐渐确定，场外资金有入场意愿，场内资金调仓节奏放缓，市场情绪有所提升，信心较为充足。”方正证券分析师赵伟分析道。

4月29日，沪深两市成交总额12111亿元，较前一交易日的10864亿元增加1247亿元，连续两日成交破万亿元。其中，沪市成交5549亿元，比上一交易日4842亿元增加707亿元，深市成交6562亿元。

北向资金4月29日全天再度大幅净买入108.92亿元，连续4日加仓累计超380亿元。其中，沪股通净买入45.35亿元，深股通净买入63.58亿元。

从盘面上看，地产、新能源产业链全天强势，低空经济、智能驾驶概念午后走强，券商、化工板块表现不俗；石油、贵金属逆势下跌，石化双雄齐挫4%。市场全天成交超1.2万亿创年内次高。

“量能有效增加，个股活跃度提升，结构分化继续，市场热点较为持续，赚钱效应逐步恢复，成长由弱转强，周期由强转弱。”赵伟总结道，短期内市场内外因素尘埃落定，大盘系统性行情逐渐清晰、加速上行。

对于地产板块的领涨，广发证券高级投资顾问黎衍军分析表示，“市场预计政策层面对房地产行业的持续放松，有望逐渐向基本面复苏持续传导，商品房市场有望逐渐回归市场化，驱动供需改善带动行业触底回升。受此影响，今天房地产板块指数放量上涨超6%，有近30家相关公司涨停。”

不过，赵伟认为，地产板块上涨的持续性依旧有待商榷。“尽管各地区出台进一步宽松的扶持房地产政策，但国内经济的加速转型让整个行业继续处于艰难“爬坡”中，没有实质性改善迹象，受困于房地产整体行业景气度低迷及房地产企业自身债务问题困扰，所以脱离底部的过程不会是一蹴而就的。”

短线盘中蓄势整理后有望挑战3150点

“今日沪指与恒指均突破年线（也称为牛熊分界线），考虑到这次上涨是叠加股市生态改善、中国经济基本面好转、海外流动性宽松三重利好预期，我们认为这次指数突破年线并企稳概率偏大。”黎衍军分析道。

赵伟也表示，从技术上看，周一大盘低开之后盘中震荡攀升，以次高点收盘，并呈价涨量增的态势，中短期均线多头排列，年线对大盘形成支撑，3100点关口放量收复，价涨量增的量价关系，日线MACD指标的金叉，短线盘中还将冲高，但日线MACD指标的顶背离，加之日线离5日线较远，技术上严重超买，盘中冲高后，短线大盘震荡将加剧，但年线附近支撑力度较大。

“分时图技术指标显示，15分钟MACD指标空头强化，短线盘中有回调压力，但30分钟、60分钟MACD指标多头强化，短线盘中回调的空间或有限，盘中还有冲高要求。”赵伟说道。

综合技术分析，赵伟认为，大盘放量站上3100点，形成向上突破的走势，平台突破有效，短线大盘盘中蓄势整理后，有望向3150点压力位发起挑战，能否挑战并站上3150点，量能能否继续释放是关键，无论大盘冲高回落还是继续上行，量能能否继续释放将决定向上突破趋势行情的运行节奏，若放量，向上突破的趋势加速；若缩量，则大盘在3150点下方蓄势整理，寻求突破的时机。

另一位券商投顾也表示，4连阳后多方动能消耗较大，不排除短线指数会出现一定的震荡整固消化获利盘的动作。“如果出现调整也不要过分紧张，只要年线不被跌破，就属于突破年线后的技术回踩动作，消化获利盘后大盘仍将朝着3200点冲击。”

此外，上述券商投顾进一步提醒，周一深成指、创业板指出现了一个日线及周线级别缺口未补，此缺口后续需要有个确认是留是补的过程(估计2-3天)，且这两天中阳拉上去后，短线远离了5日均线，也就是说上涨乖离率偏大了，所以这两个指数如果周二有继续上冲挑战前高，要注意不要过分追高，小心前高附近出现冲高回落买在短线小高点上，操作上要尤其注意一下行情节奏不要冲动交易。

市场风险偏好或在改善

“本周只有两个交易日。按照过往经验，由于假期存在很多不确定因素，A股成交量会相对减少，但是周一市场却放量上涨，这预示着投资者急于在节前抢筹。”黎衍军分析道，在新“国九条”等政策效应逐步显现、民营经济正在复苏、港股走强等多种因素共振下，投资者风险偏好上升。

宁波银行私行市场研究部也指出，近期股票市场表现仍未脱离结构性行情的格局，主要源于情绪面与政策面共振形成的向上躁动。长假前罕见的连续异动或许意味着市场风险偏好正悄然发生改善，例如资金连续兑现在防御板块的获利、金融供给侧改革催生券商并购预期、热门科技制造概念业绩超出市场预期等表现。

宁波银行私行市场研究部认为，趋势性行情的启动仍需依赖于宏观环境整体性改善，当前国内需求不足的问题还比较凸显，需要宏观及产业政策进一步发力。从中期维度去看，国内外分别迎来复苏夯实和降息落地两个主线的逐步兑现，基本面与情绪面所形成的共振才会体现出来，因此可以积极把握权益资产的投资胜率，而在战术上不宜急躁。

赵伟则表示，历史上，市场风险偏好一般都将在5月迎来回升，题材炒作的热度将再起。展望5月，随着年报及一季报的披露即将结束，业绩风险对于A股的压制效果也将逐渐减弱，一季度经济基本盘的稳定为A股的中长期上涨趋势奠定了基础。

“内外因素逐渐尘埃落定，市场风险重新提升，A股市场的系统性行情即将加速来临，5、6月份行情值得期待。”赵伟建议投资者加快调仓步伐，坚持“橄榄型”投资结构，把握新风口时机，逢低关注券商、AI、半导体、电子、军工、创新药、新能源等投资机会，回避高位股继续补跌风险，回避垃圾股及退市风险股。

展望后市，沈超也表示，无风险利率的持续下行叠加经济基本面的稳步修复，有望对A股市场形成有力支撑。行业配置方面，沈超表示，一方面会关注中国长期经济动能的重构，挖掘产业趋势和产业政策共振下的新质生产力板块，如AI硬件、通用设备、医药等。另一方面，也会关注受益于经济复苏的传统板块，尤其是供给约束下具备盈利弹性的传统顺周期板块，如原油、养殖等。

编辑/樊宏伟