MSCI剔除48只A股带来外资流出?A股纳入因子没变,资金面影响有限
澎湃新闻 2024-02-19 12:07

明晟指数(MSCI)公司调出A股48家公司反映外资对中国股市信心下降,并将带来外资流出?

日前,MSCI例行公布季度指数评审结果并调整指数标的。其中,MSCI新兴市场指数新调入美的集团(000333.SZ)、招商公路(001965.SZ)、华大智造(688114.SH)、三星医疗(601567.SH)等4只A股,调出思瑞浦(688536.SH)、鸿路钢构(002541.SZ)、普洛药业(000739.SZ)、易华录(300212.SZ)等48只A股。

值得关注的是,对于本次调整,个别外媒为吸引眼球,夸大其词,大肆报道MSCI指数剔除数十家中企反映出对中国股市信心下降。

“这种言论是极端不负责任的!”有市场人士告诉澎湃新闻记者,“实际上,此次MSCI指数调整为季度例行标的调整,是其根据中盘股总市值、流通市值等纳入标准所进行的技术性调整。根据相关指数编制规则,48家公司因市值下降,低于新兴市场指数的市值标准而被调出,不涉及A股20%纳入因子的变动,不涉及指数公司的主观判断,与信心无关。”

该市场人士强调,个别媒体误导投资者,在国际关系或对A股的信心、预期等方面大肆做文章,是别有用心的错误报道。

那么,本次MSCI例行调整,对A股影响到底如何呢?

中金公司首席海外策略分析师刘刚指出,由于此次所涉及的调整幅度较大,故引发部分投资者担心是否会对市场产生较大影响。但通过测算,作为常规的指数审议,此次调整的影响更多局限在所涉及个股,调整可能带来资金变化程度相对有限。

“本次被剔除的48家A股公司在MSCI新兴市场指数中的合计权重仅为0.097%,根据追踪指数的被动资金规模,以当前MSCI含A股资金量大概3450亿人民币为准,可以测算出潜在的被动资金流出规模约为3.3亿人民币,相比A股市场的成交额非常有限,约为2023年A股日均成交额的0.04%。”刘刚说。

海通策略首席分析师吴信坤同样指出,整体而言,此次调整对市场的影响主要集中在资金面上,并以外资为主。具体来说,跟随MSCI全球指数的被动基金或会将新纳入的股票分配较多的资金,而将剔除的个股被动卖出。可以看到,调出的48只A股总市值均处于100亿元至240亿元区间内,因低于相关市值、流通市值标准而被调出。经粗略估算,整体调整影响较为有限。

上述市场人士亦强调,从实际效果来看,此次标的调整“有进有出”,调出48只A股标的市值相对较小,而调入标的市值较大,如美的集团市值逾4200亿元,因此对A股总体实际影响可控。

“近期,随着利好政策工具箱充分释放,A股市场稳定得以有力维护,投资者信心得到充分提振,沪深股通北上资金现已连续8个交易日录得211.69亿元人民币的净流入,尽显外资对中国股市看好的态度。”该市场人士说。

中信证券指数研究首席分析师顾晟曦表示,截至2024年1月31日,中国股票在MSCI新兴市场指数中的权重约为24.87%,在新兴市场中占有重要地位。2024年2月以来北向资金合计净流入211.69亿元,当前A股估值正处于历史低位,中证全指的近十年PE历史分位数约为14%,对于外资是一个较好的配置时机。

“近期资金面和政策面的积极因素不断积累,A股市场或迎来底部的第一波反弹行情。其中,从资金面来看,过去一段时间以融资交易为代表的A股活跃资金净流出已较明显,后续或有望逐渐回补。2024年年内美联储有望开启降息周期,受益于海外流动性转松的大趋势,往后看人民币汇率或逐步企稳,A股外资有望回流。”吴信坤称。

编辑/樊宏伟

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