中国银河证券:明年A股将呈现震荡上行格局
上海证券报 2023-12-12 09:10

投资者如何把握明年资本市场的投资机会?12月11日,为期两天的中国银河证券2024年度策略报告会拉开帷幕,本次策略会的主题是“行远自迩,笃行不怠”。

中国银河证券总裁薛军表示:“展望2024年,从全球来看,美联储降息预期可能带动全球货币政策转向宽松,有利于我国进一步利用货币政策支持经济发展,房地产下行压力有望持续缓解,以人工智能为代表的科技产业和以新能源汽车为代表的高端制造业,将继续推动我国经济增长和产业升级。同时,我国将进入深化改革和经济发展模式重构的关键阶段,改革红利仍有较大空间。这些因素是支持我国经济在2024年持续复苏和中长期健康发展的重要驱动力。”

就2024年全球经济趋势,中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊分析称,从全球各国经验来看,在新旧动能转换过程中经济的短期下行风险会显著上升,这需要更为积极的宏观政策来为经济转型创造良好的外部环境。相对于全球日益上升的不确定性,中国在统筹安全和发展的大框架下,通过“去风险”和“促改革”来加大自身的确定性,以“内在确定性”来应对“外部不确定性”。

宏观层面,中国银河证券宏观组组长高明表示,2024年的主题词预计是“回归”,包括美国通胀预期、利率与美元指数的回归等。随着全球流动性压力缓解,以及国内政策进一步发力、房地产政策继续优化,中国金融体系终将回归“宽货币、宽信用”的状态,中国经济也将回归潜在增速,关键指标包括一季度基建投资高速增长、二季度出口转正、三季度PPI转正,房地产投资收窄降幅等。在全球流动性、国内流动性、经济基本面的合力之下,中国资产也会实现均值的回归。

资本市场方面,中国银河证券策略组组长杨超表示,2024年设备更新周期与库存周期有望共振重启,全球货币政策拐点将至,国内稳增长政策有望持续加码,海内外不确定性因素扰动或加剧,A股市场将呈现震荡上行格局。

主题风格方面,杨超预判,总体上小盘股相对占优,但下半年美国货币政策迎来拐点,大盘股局部占优可能性逐渐增大;上半年成长和价值风格相对均衡,但随着海外货币政策转向,下半年成长股占优可能性逐步上升。

行业配置上,杨超建议关注六大方向:一是央企国企改革;二是自主可控科技创新,包括电子(半导体、消费电子、电子化学品)、通信(通信服务、运营商转型数字经济)、计算机(AI算力、数据要素、信创)以及传媒(游戏、院线、平台经济);三是绩优的消费细分,如食品饮料(白酒、乳制品等)、医药生物(中药、创新药、生物制品)、酒店、旅游、交运等;四是安全领域,包括粮食安全、信息安全、国防军工;五是绿色低碳,包括光伏、绿色能源、储能、新能源汽车;六是交易性机会,如上游能源品、金融地产产业链等。

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