股票回购是合理维护上市公司投资价值、增强市场信心的重要制度安排之一。不久前，证监会有关负责人表示多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购。业内人士指出，回顾历史，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形，近期A股“回购潮”的开启或预示“市场底”就在前方。

从政策层面看，回购相关政策调整时点多出现在市场底部时期，伴随政策颁布实施，市场往往逐步企稳回升。2008年的金融危机令上证指数一度失守2000点，同年中国证监会出台《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，给A股市场注入了活力，并使得市场再度转“牛”；2018年~2019年股市频繁波动，我国再次修订《公司法》中回购专项条款，并修订《上市公司股份回购实施细则》，股份回购进入高速发展时代。今年8月，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，将进一步优化股份回购制度。

华福证券首席经济学家燕翔表示，回顾历史，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形，“政策底”领先“市场底”出现，“回购潮”或昭示“市场底”。股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

天风证券首席策略分析师刘晨明认为，上市公司回购增持热潮有利于向市场传递积极向好的情绪，彰显市场对于经济复苏的信心。他也提醒投资者警惕个别上市公司借回购、增持进行市值管理，向市场释放虚假信号的行为，并建议在投资决策时综合判断上市公司基本面情况，理性看待回购行为。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索指出，A股上市公司回购行为的增加较多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。另外，公司管理层作为内部人，与市场其他投资者相比，对股票合理价值有相对认知，其选择实施回购，有时可能被投资者视为是资产价格处于合理区间或被低估的信号。

编辑/范辉