北向资金被很多投资者称之为A股市场上的资金“风向标”。据Wind数据统计，截至7月26日收盘，今年以来北向资金累计净买入已达2008.39亿元，远超去年同期的534.54亿元，同比增长276%。其中，7月25日北向资金全天净买入189.83亿元，创出年内新高。

从月度角度看，北向资金的流入步伐有所起伏。其中，1月份北向资金单月净买入超1400亿元，之后净流入速度逐渐放缓，4月份和5月份出现小幅净卖出，6月份恢复净买入态势，7月份以来，再现大手笔加仓。

为何北向资金步伐会变化？诺德基金基金经理谢屹对《证券日报》记者表示，从长期的战略来看，外资机构看好中国资产。在短期的战术上，外资机构也会做一些底部和顶部的判断，进行仓位调整。

作为外资机构参与中国A股市场的重要渠道，7月份以来北向资金大幅加仓，意味着外资机构对中国经济长期向好基本面的总判断没有改变。

贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，权益投资方面，虽然目前复苏进展偏弱，但在经济活动的逐步恢复下，中国企业实现双位数的盈利增长是没有问题的。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示：“建议投资者坚持分散投资的策略，超配优质政府债，将股票上调至核心配置，并将黄金、流动性另类资产或私人资产纳入核心配置。”

对于投资主线，陆文杰表示，下半年，与经济复苏主题相关的泛消费资产，例如食品饮料、耐用品、消费电子、互联网等机会在逐步显现，看重其高性价比的投资机会，可以考虑在底部布局。此外，下半年把握结构性趋势或将是投资的关键，例如人工智能、新能源领域。

展望后市，北向资金净买入态势将会如何发展？在富途投研团队看来，从中短期来看，随着经济基本面与市场信心得到恢复，中国资产赚钱效应愈发显现，北向资金净买入态势趋势或将延续；长期来说，北向资金净买入态势与市场对中国经济前景预判有直接关系。

在富途投研团队看来，外资相对比较成熟与保守，大多采用“低估值、有增长、且注重股东回报”的投资逻辑。目前，目前中国资产尤其是港股市场已经出现许多高股息率、低估值的优质资产，随着经济基本面与企业盈利的修复，资产价值最终会回归合理中枢。

“从长期来看，中国资产在外资配置的比例大概率会逐步增加，主要原因在于较高的性价比。”谢屹认为，以A股为例，目前来看优秀的行业龙头都还有折价，尤其是周期行业中的银行、建材等，部分医药、必选消费标的也均处于折价区间。按照行业的不同，这些公司普遍具有2%至5%的股息率，相应的港股股息率会更高。

编辑/樊宏伟