FOF入局公募REITs恰逢其时 基金管理人能力迎接挑战
证券日报 2023-07-08 18:27

7月7日,广发基金发布关于旗下部分基金中基金(以下简称“FOF”)可投资于公募REITs并修订基金合同、托管协议的公告。

据记者不完全统计,自7月5日以来,截至目前,已陆续有包括易方达基金、南方基金、银华基金、东方红资产管理、天弘基金、汇添富基金、国泰基金、广发基金等在内的多家基金管理人发布公告称,公司旗下部分FOF基金将公募REITs纳入投资范围。

受访机构表示,推动公募FOF基金配置REITs,不仅能为REITs市场带来更多投资者和增量资金,也为FOF基金提供了底层大类资产配置新标的。同时,也对基金管理人提出了更高要求。

公募REITs投资者

进一步扩容

国泰基金相关负责人对《证券日报》记者表示:“公募REITs已成为资本市场重要的基础投资品类,目前FOF基金投资公募REITs的条件已逐步成熟,公募FOF将REITs纳入投资范围,有助于推动FOF基金与公募REITs市场良性互动。公募REITs可作为公募FOF的底层大类资产配置新标的,进一步拓展FOF风险收益的有效边界,为投资者提供更优质的资产配置服务。”

“公募REITs产品是优质存量基础设施资产的载体,为基础设施领域的投融资渠道注入活水,此次将其纳入公募FOF产品可选投资标的范围,将对现有投资标的形成有益补充。随着越来越多的专业机构投资者参与到公募REITs市场中,公募REITs有望成为公募FOF的重要投资标的之一,为投资者带来多元化的投资收益来源、助力于投资者追求长期稳健的投资回报。”东方红资产管理相关人士认为,专业机构投资者进入公募REITs市场一方面将达到丰富收益来源、分散投资风险的效果,另一方面,将更好地实现公募REITs市场的价值发现功能,促进市场的长期健康发展。

谈及当前推动公募FOF基金配置REITs实现的必要性和可能性,中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为,今年以来公募REITs市场出现持续缩量下跌,潜在增量资金入场是当前公募REITs市场投资者最为期待的。随着多家基金管理公司发布公告,明确公募REITs纳入FOF投资范围,并基于此对基金合同、托管协议等法律文件进行修改,使其参与公募REITs投资的道路更为顺畅。

中航基金董事总经理、不动产投资部总经理宋鑫对《证券日报》记者表示:“公募FOF具有投资运作稳健,风险收益特征稳定的特点。基金持有人偏好实现较好的长期收益,同时还需要控制基金净值的回撤波动风险,争取收益积累的可持续性。而公募REITs的收益源自底层资产稳定的现金流,投中风险可控,与公募FOF匹配度极高。作为公募基金产品体系的重要组成部分,两者在基金治理结构、风险控制、投资目的方面也都具有高度一致性。”

基金管理人

能力要提高

接受采访的多家机构均认为,FOF基金投资公募REITs有助于推动FOF与公募REITs市场良性互动,使REITs市场和公募基金二者的发展实现双赢。

明明认为,对于REITs市场而言,虽然实际投资规模尚不确定,但潜在增量资金的入场或能扭转存量资金持续的做空情绪。FOF投资范围覆盖REITs有助于拓宽公募基金角色,多维度地参与REITs市场。

在宋鑫看来,配置REITs有助于公募FOF丰富资产配置策略,重视权益资产的长期回报,实现资本市场的高质量发展。

“REITs基金将丰富FOF基金的资产收益来源,有利于REITs的价值提升。”中信建投基金相关业务负责人对《证券日报》记者表示。

事实上,自7月5日多家基金管理人公告称,将公募REITs纳入部分FOF的投资范围后,近两天公募REITs板块全线飘红,市场信心得到较明显改善。

需要注意的是,推动公募FOF配置REITs,基金管理人也要做好准备。

“相较于传统公募基金,基础设施REITs交易结构相对复杂,底层资产涉及各个行业,对于基金管理人提出了更高的投资要求。”宋鑫分析称,一是要做建立匹配REITs特点的投研体系,做好风险识别;二是要推出针对REITs的创新型产品,满足各类投资需求;三是要持续推进全方位、多层次投资者教育,让投资者充分了解投资标的。

中信建投基金相关业务负责人则提示,基金公司需完善风控制度,配备专门研究人员,加强关联交易管理,防范内幕交易和利益输送。

编辑/樊宏伟

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