A股持续缩量调整 一线私募后市研判“谨慎乐观”
中国证券报 2023-05-29 14:53

上周(5月22日至26日)A股市场持续震荡调整,成交明显萎缩,市场谨慎情绪有所升温。多家一线私募机构表示,近期A股调整缘于原有人气板块退潮、投资者谨慎情绪、外围市场等多方面原因。整体来看,A股进一步回调空间相对有限。在市场量能下降的背景下,短期赚钱效应或更多体现在成长风格、部分题材等方向。

短期市场或延续震荡格局

近期,美股持续调整、美国债务谈判、A股原有人气板块交易热情退潮等因素对市场带来一定负面影响。截至上周五(5月26日)收盘,上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50当周分别下跌2.16%、1.64%、2.37%、2.16%和0.14%。从领涨行业来看,以中药为代表的医药、半导体、通信设备等板块表现相对活跃。在市场估值方面,通联数据显示,截至5月25日收盘,上证指数、深证成指、创业板指、科创50的市盈率分别处于近三年22.19%、3.97%、0.27%、7.26%的较低历史分位水平。

建泓时代投资总监赵媛媛表示,近期国内外双重因素造成了市场表现不尽如人意。一方面,国内经济增速在经历一季度的高速反弹后开始边际放缓;另一方面,海外投资者预计美联储加息周期可能尚未完全结束,对全球股市短期表现和资金流动带来一定影响。展望后市,一方面我国宏观经济刺激政策仍值得期待,另一方面市场短期内可能会延续震荡格局。

世诚投资合伙人彭希曦认为,近期A股市场“价量双降”,需要强调的是,部分经济数据以及外部因素扰动已经是“过去式”。展望未来,随着我国经济进一步发力、上市公司业绩向好,将为A股市场运行提供坚实支撑。

结构性机会值得期待

在具体投资策略方面,赵媛媛认为,国内的货币流动性更显宽松,无风险利率持续下行,在此背景下,市场风险偏好可能会偏向于成长主题风格。此外,北向资金短期流出,也可能强化成长主题相对价值风格的“跷跷板效应”。

赵媛媛还认为,在原有人气板块方面,经历市场的一轮较快调整之后,“中特估”板块或已逐步回调到位;AIGC(人工智能生成内容)板块的换手水平依然较高,可能还需要“用时间换空间”。在前期人气板块盘整和结构性分化期间,将重点关注叠加有事件性因素催化的低位个股和主题,如受益于气候及电力需求侧政策影响的电网等板块,以及景气度阶段性见底的半导体等低位科技成长股。

彭希曦表示,以AI(人工智能)为代表的数字经济主题投资,今年有望贯穿全年。不过相关公司的业绩兑现可能需要更长时间,期间相关个股可能会有较大波动。同时,优质国企、央企的重估行情,值得重点关注。彭希曦表示,中期来看,数字经济、优质国央企及黄金股是世诚投资重点看好的三大方向。此外,与内需相关的消费和投资板块预计也会提供较好超额收益机会。

名禹资产指出,A股可能再次展现出“震荡分化的结构性行情特征”,主要股指可能面临一定压力。从投资机会而言,数字经济和中特估板块需要“更加精挑细选”,短期内重点关注市场交易拥挤度较低的医药、消费、新能源车板块,以及基本面预期边际改善的风电板块。

编辑/范辉

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