中国中免股价再创新低 今年以来跌幅超过3成
北京青年报客户端 2023-05-16 20:29

5月16日, 中国中免下跌2.27%,报收138.78元,创出2020年6月29日以来新低。

进入5月,消费大龙头中国中免股价跌跌不休,一度成为A股绕不过去的话题。今年股价惨跌近4成的中国中免,现在进入底部了吗?可以入场抄底吗?

股民:“春节后买入中国中免,全部被深套”

自今年初以来,中国中免的股价累计跌幅达35.76%,最新市值为2871亿。

若按照跌幅深度排名,中国中免可以排名在第108位。2021年2月,中国中免A股市值最高达到7873亿。今天的市值仅有其最高点的36%。

在中国中免的股吧里,面对如此大的跌幅,是走是留,股民莫衷于是。若割肉离开,损失过于惨重,真心不舍;如果继续持有,面对天天跌势,同样如坐针毡。

有股民告诉记者,自今年4月18日至5月16日,中国中免进入了加速赶底阶段,18个交易日仅有一个交易日小幅上涨1.65%,其余时间全是掉头向下,主力无力组织象样的反弹。

还有股民表示,“股价走势过于极端;所有在春节后买入的投资者,全部被套。”他非常不解,中国中免是大白马股,作为免税店龙头,其它时间下跌可以理解,但春节和“五一”两个消费黄金期,股价应当有所反弹吧,但盘面上居然一点反弹都没有。

也有股民举例说明,如果在1月30日开盘价买入中国中免1000股(春节后第一个交易日),拿到5月16日收盘,23.9万元的本儿,连14万都不到了。

市场:其垄断地位受到挑战

中国中免股价连创近年新低,成为许多价值投资者所关注的话题。

中国中免的股价,如果是在2021年春节前后,那可是高不可攀的存在。公司成立于1984年,前身为中国国旅。2009年,成功登陆上交所,成为A股第一家拥有免税业务的上市公司。自2017年开始,公司发力免税业务,相继收购民日上上海和日上中国各51%的股权,从而获得了首都机场、浦东机场两大核心机场的的运营权,国内免税市场份额从31%提升到84%,奠定了公司在免税行业的霸主地位。2019年,剥离旅行社业务,专注于免税业务的发展。2020年6月,中国国旅股票更名为中国中免。至2019年,中国中免营收从10年前的96.1亿元增至479.7亿元,10年涨幅接近500%,全球排名由第十九位升至第四位。

2020年由于新冠疫情突发导致海南游客锐减,中国中免成为海南免税政策红利的最大赢家。凭借离岛免税业务的快速发展,中国中免一跃成为全球最大的旅游零售商。市场分析认为,中国中免业绩逆袭的背后,既有政策红利的持续助力,更有国家层面利用发展免税产业促进消费回流的顶层设计。

但从二级市场走势看,机构投资者似乎对中免的未来发展也出现了分歧。一方面,中国中免下属传统口岸免税店已有70余家恢复经营,这是中国中免对2023年充满信心的主要原因。另一方面,其垄断地位正受到挑战。2020年6月,我国第八张免税牌照被王府井拿下,其后,王府井在短短46个交易日内,股价一路狂飙,涨幅高达479%。随着牌照发放的松动,中免在国内近乎垄断的地位难免受到影响。有市场分析指出,免税行业既是一门牌照生意,同时也是一门零售生意,企业运营能力至关重要。只有企业拥有了规模优势,才具有与上游品牌谈判的话语权。长期来看,免税企业的竞争将由牌照优势逐步过渡到规模优势。

股价:目前已进入底部区间    

一道难题摆在了价值投资者的面前:中国中免现在的股价是不是底部,可以入场抄底吗?

翻看中国中免的业绩,其季报和年报均不理想。根据一季报,公司该季度实现营业收入207.69亿元,同比增长23.76%;归属于上市公司股东的净利润23.01亿元,同比下降10.25%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.96亿元,同比下降10.27%。该公司2022年的业绩同样不理想,公司实现营业总收入544.63亿元,同比下降19.52%;实现营业利润76.05亿元,同比下降48.63%;实现归属于上市公司股东的净利润50.25亿元,同比下降47.95%;基本每股收益2.52元。公司表示,业绩下滑是2022年疫情的持续反复和多点爆发导致公司重点渠道客源锐减,主力门店几度闭店,物流运营出现中断,公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。

除了年报和季报的业绩下滑,机构大面积减持,也是其股价下挫的重要原因。数据显示,一季度末,大约323家机构持有中国中免,较去年12月底的1382家,占比仅有23%;累计持股数量从15.25亿降至14.28亿,减少了8600万股。

与此同时,众多券商对其看好的研报,也没能拉升中国中免明显被低估的股价。中金公司5月16日发布研报,维持中国中免跑赢行业评级,目标价位200元。截至报告日,公司最新收盘价为138.78元,较目标价有44.11%的上行空间。中金公司预测,中国中免2023年归母净利润91.8亿元,同比增长82.49%。另外中国中免近一个月获得26份券商研报关注,平均目标价为198.27元。

虽然不少股民和机构都认可中国中免的股价已经进入底部空间,但其股价会不会继续被砸,仍然是个未知数。

在雪球平台上,有资深网友表示,现在重心要从关注估值转化为关注企业未来发展,如果其未来前景是广阔的,那现在的估值不算贵;如果前景黯淡,那现在的估值依旧有下降空间。

这位网友还特别提醒,“市场先生的偏执有谁说的清楚呢?他做出疯狂的举动又不是一次两次了,所以要应对好市场先生再次发疯的情况“。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野

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