马斯克今晚揭晓“宏图篇章3”,“极致”扩大将如何带动特斯拉产业链
第一财经 2023-03-01 20:19

在马斯克提出“宏图篇章(Master Plan)”17年后,“宏图篇章3(Master Plan Part 3)”将于今晚揭晓。

回看宏图篇章1、2中汽车制造方面,马斯克将Model S/ X概念版、Model 3/Model Y等产品带给全球消费者,特斯拉成为全球电动车霸主。但篇章2所提出的愿景“比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶技术”目前尚未落地。

早在2022年3月,马斯克宣布正制定“宏图计划3”时透露,特斯拉将力图将规模扩张至“极致”,足以“实际转变地球的整个能源基础设施。”业内近期已给出各种猜测,主要涉及一体化压铸、4680电池、储能以及AI(人工智能)等方向。

过去几年伴随特斯拉新能源汽车业务高速增长,A股特斯拉产业链小伙伴的业绩规模随之提升。宏图的第三篇章将指引特斯拉电动车驶向,也关系到A股产业链受益程度,成为市场对第三篇章关注焦点。

“极致”扩大:一体化压铸成最大看点之一

新能源三电增加车重、降低续航,基于轻量化需求,一体化压铸是由特斯拉首先提出并付诸实践的一种汽车制造工艺。特斯拉采用一体化压铸后将70个零部件一体化压铸为1~2个大型铝铸件。

一体化压铸降本增效明显,特斯拉Model Y采用一体式压铸后底板总成,可将下车体总成重量降低30%,制造成本下降40%,对比传统汽车制造工艺,一体化压铸在制造成本、生产效率、人力成本、材料回收等多方面具备优势。

本次第三篇章宣布,业内认为一体化压铸为最大看点,随着未来Model Y车型成本进一步下降,更具吸引力的售价有望让该车型销量大幅提升。

Model Y车型是特斯拉首次尝试使用一体化压铸结构件的车型,将一体化压铸技术用于后轴的后底板,大型压铸机将Model Y 的大部分框架组装成一个大件。

民生汽车团队指出,目前中游压铸企业仅有文灿股份(603348.SH)、广东鸿图(002101.SZ)、拓普集团(601689.SH)等几个企业一体化压铸产品试制成功,均已积极采购大型压铸设备布局一体化压铸,主机厂商方面,特斯拉、蔚来、小鹏等车企已在汽车一体化压铸领域布局。

短期来看,各压铸企业前期持续投入,资本开支较大,良率受材料、模具、压机设备等因素限制。值得注意的是,上述3家压铸企业近期纷纷公告定增预案,并表示一体化压铸已成为汽车行业轻量化技术布局的重点。

文灿股份披露的定增预案(修订稿)显示,公司拟募资35亿元,主要用于生产新能源汽车零部件以及汽车轻量化零部件。文灿股份表示,近年来,随着高真空压铸技术以及超大吨位压铸设备的发展,一体化压铸车身结构件的技术难点已经逐步克服。

广东鸿图表示,公司对标国际顶零部件集团,在技术沉淀、资本实力、核心系统集成能力等方面仍存在一定差距,本次计划募资22亿元,投向汽车轻量化零部件制造项目。

要注意的是,特斯拉的聚光效应使得其每次发布一项新技术,都能成为A股市场炒作的题材。就在上周,毫米波雷达概念异军突起,成为二级市场上炙手可热的新热点。点燃该热点系一则传闻:特斯拉被曝向欧洲监管机构提交车辆变更申请,证实最新自动驾驶硬件HW4.0即将量产上车。

近期随着股价连续大幅拉升,中英科技(300936.SZ)、晋拓股份(603211.SH)均发布股票交易异常波动公告,并提示相关风险。中英科技称,ZYF-6000系列高频覆铜板可以应用于汽车毫米波雷达领域。目前公司产品在该领域订单规模较小,相应产品目前处于小批量生产状态,占整体业务收入比例不到1%,对公司业绩影响较小。

晋拓股份表示,公司主要产品为汽车用铝合金压铸零部件。2022年开始有用于毫米波雷达控制器的产品小批量量产,该类产品为毫米波雷达控制器壳体,非毫米波雷达核心部件。截至目前,该类产品交付2.9万套,实现产品及模具营收157万元,预计占2022年营收比例为0.15%(2022年度尚未审计),尚未形成规模化生产,将来市场存在不确定的风险。

特斯拉A股小伙伴,“宁王”最受益

2006年马斯克发布第一篇章,2016年其发布第二篇章时,特斯拉的总市值已达340亿美元。第二篇章发布至今的7年间,特斯拉飞速成长,总市值为6509亿美元,7年时间市值累计增长约逾18倍。

Wind数据显示,A股特斯拉概念板块共计57只股,根据申万二级行业分类,主要包括自动化设备、专用设备、汽车零部件、电子元件等等。截至3月1日收盘,57只股总市值2.96万亿,作为对比2020年同期这项数据为1.36万亿。若拉长时间看2016年同期,彼时宁德时代(300750.SH)都还没上市,板块总市值区区6000亿元。

细分来看,特斯拉A股供应链环节主要包括动力系统、电子电器系统、车身内外饰件、通用件和底盘系统,个股主要有宁德时代(300750.SZ)、三花智控(002050.SZ)、精锻科技(300258.SZ)、东山精密(002384.SZ)、均胜电子(600699.SH)、宁波华翔(002048.SZ)、拓普集团(601689.SH)、旭升集团(603305.SH)等等。

过去十年,特斯拉累计交付近300万辆电动汽车。其中2022年全年交付量达到131万辆,蝉联全球纯电动车销量冠军。

特斯拉产业链中,规模与市值居首的无疑是动力电池巨头宁德时代,2020 年宁德时代与特斯拉签署动力电池框架协议,进入特斯拉供应链。伴随特斯拉磷酸铁锂版model3放量,宁德时代的全球市占率由2017年的19%提升至35%。2022年1~11月宁德时代的电池全球份额37%,海外市占率升至20%~25%。

宁德时代在2021年6月与特斯拉签订协议,公司于2022年1月至2025年12月期间为后者提供动力电池。在此背景下,特斯拉“极致”扩张将如何带动宁德时代市场份额提升成为看点。

此外,三花智控也在特斯拉带动下加速成长。空调业务起家的三花智控目前是汽车热管理领域头部企业,2022年公司海外收入占比为48.4%,特斯拉是公司制冷板块重要客户。

编辑/樊宏伟

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