基金行业正在迎来历史性时刻。

法国兴业银行的最新数据显示，全球被动型股票基金净资产迅猛增长，按照目前的发展态势，有望在未来几个月内超过主动管理型基金。对于资产管理行业来说，这将是一个历史性时刻。

从国际指数基金的发展历程看，1976年先锋集团发行第一只真正意义上的指数基金——以标普500为标的的先锋500指数基金。但受当时市场、技术和投资者认知等方面影响，指数基金发展缓慢。从20世纪90年代开始，随着美国股市有效性的持续提升，主动管理策略越来越难以战胜指数，指数基金得以快速发展。在2008年国际金融危机后，指数基金的发展进一步提速。

从我国指数基金的发展历程看，起步于2002年底，直到2018年底，全市场仅有528只指数基金。从2019年开始，指数基金迎来大发展，不管是产品数量还是资产管理规模，均取得了爆发式增长。最新基金季报统计数据显示，截至2022年底，市场上有1479只指数基金，资产规模共计2.4万亿元，比2022年三季度末增加2600多亿元，环比增幅超过12%。

被动指数基金的迅猛发展，缘于诸多因素的共振。社会经济的发展、产业结构的转型、市场环境的变化、科技的持续进步、投资者素养的不断提升，当上述因素合力推动的时候，被动指数基金就迎来了黄金时代，规模得以蓬勃发展。

从推动指数基金大发展的市场因素看，由于国内的产业结构转型和国际环境的变化，资本市场呈现出明显的结构性特征，板块轮动比较频繁，市场波动加大，在信息透明度增加、投资者机构化加速的情况下，市场定价变得越来越有效率。在上述诸多因素推动下，投资获取超额收益的难度在增加。从市场行业占比看，金融、地产等传统产业的比重在降低，新兴产业的比重相应提升，使得指数产品的可投资性增强，规模开始爆发式增长。

从海外成熟市场的经验看，对于普通投资者来说，在新兴行业占比不断提升的背景下，买入指数基金是理性选择。由于科技公司偏向“硬科技”，研究门槛很高，普通投资者买入后风险较高。以创业板指数为例，过去10年涨幅可观，但这些涨幅主要得益于爱尔眼科、东方财富、智飞生物、亿纬锂能等少数权重股，大部分公司都籍籍无名。

被动基金发展的大时代迎面而来，这个趋势不可阻挡。股神巴菲特曾经说过：“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者能打败大部分专业基金经理。”

2007年，股神巴菲特向全市场投资经理发出“十年赌约”，具体内容是：从2008年1月1日至2017年12月31日的10年间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。

职业投资人泰德·西德斯接受了赌局，但他在2017年底已经认输了，因为标普500指数基金在此前10年内年化收益率超过8%，而他管理的基金同期年化收益率不到3%。他在分析输掉的原因时说：“标普500指数是包含了全美市值最高股票的指数，相比更分散的、低成本的被动投资，标普500偏向于大公司，市场表现更为强劲。”

正是因为指数基金的创造性发展，股神巴菲特在谈到“指数基金之父”约翰·博格时说：“如果非要在华尔街给谁立一个雕像，以纪念为普通投资者贡献最大的人的话，那么这个人非约翰·博格莫属。”

编辑/范辉