目前，中国已经成为全球老年人口规模最大的国家，并预计将在2040年超过绝大部分发达国家，成为全球老龄化程度最高的国家之一。在此背景下，积极应对人口老龄化已经上升为国家战略。2月15日，贝恩公司发布《中国养老金市场白皮书》。白皮书显示随着政策及监管体系加速建立、客户意识增强、产品持续创新，中国养老金市场增长潜力巨大：预计2025年前，中国养老金市场短期增速可以达到15%，总规模可达约26万亿元，总量在2030年达到约48万亿元。但中国养老金市场当前同质化程度较高。展望未来，贝恩认为市场参与者应逐步根据自身规模及战略重点形成各异的商业模式，挖掘增量市场机会。

贝恩公司资深全球合伙人梁霭中表示，中国居民开始将养老（包含养老金及养老服务）作为整体财富管理的必要考量。基于收入和家庭财富的区间，不同群体对养老金产品在财富管理配置中的定位不同，需求可从基础养老金产品上升至全方位综合养老财务规划。同时，随着收入及财富增长，中国居民对养老服务的质量及多样性需求上升。

根据白皮书，可投资资产超过1,000万元的高净值人群对养老资金的关注主要基于财富保值增值的整体规划，可投资资产在300–1,000万元之间的富裕人群对横跨金融产品及固定资产的综合财务管理有专门需求，而大众富裕阶层会则更多考虑多样化的养老投资组合以确保退休后的财务灵活性。

当前，中国养老金保障体系已经初步搭建了与国际标准同步的“三支柱”养老金制度体系。第一支柱为政府主导并负责管理的基本养老保险与社保基金，为当前最大资金来源，但近年来压力激增；第二支柱由政府倡导、企业自主加入的企业年金和事业单位强制加入的职业年金保障计划构成，潜力巨大但当前增长遇瓶颈，亟需政策改革撬动长期增长；第三支柱则由个人自愿参与、政府提供税收优惠等政策支持的养老金融产品构成，当前政策聚焦，有望实现高速增长。

白皮书认为，养老金业务中三大支柱均已建立各环节完善的市场化价值链，但各支柱发展阶段不同，具体看，第二支柱中的高价值细分赛道仍未出现头部玩家，准入的市场参与者均有机会通过差异化竞争，获取更多市场份额。第三支柱正处于高速发展初期，玩家数量不断增加，新老玩家都在通过更个性化的服务与产品实现获客与份额增长。经过研究，白皮书归纳出四大类养老商业模式，基于所提供的养老金产品和服务，布局价值链上的不同板块。

面对养老金市场这片蓝海，贝恩建议，金融行业参与者应当从三个层次进行思考。首先是定调，要确立战略目标，应把养老业务纳入最高层级（公司或集团层面）的战略愿景，确保资源协调和协同，并明确定义短期（12个月）和中长期（5–10年）要实现的愿景和目标。其次是明道，要明确赛道选择，要对未来养老价值链布局有清晰的定位，明确目标客户属性、需求、位置，明确自身的价值主张，确认所选择的赛道潜能可以满足所设定的愿景与目标。第三是优术，要获取竞争优势。要进行详细战术规划以确保在本赛道的竞争中脱颖而出，包括明晰布局养老所需要的核心能力与资源，以及如何进行能力与资源的获取（如自建，与养老生态内其他玩家进行战略合作）。

文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野