城投短债收益率上行幅度明显，在资产荒持续阶段，市场不乏出现止盈信号。

具体来看，截至本周一数据，公募城投债收益率与上周相比多数上行，尤其是1年内短债上行幅度较为明显。同时，中短期私募城投债收益率基本呈现上行，平均上行幅度在3.5BP左右。

据招商证券统计数据显示，公募城投债中，1年内永续债收益率上行7.72bp,1-2年期上行1.13bp,2-3年期上行0.65bp,3-5年期下行1.80bp。1年内非永续债上行5.81bp, 1-2年期上行2.44bp,2-3年期上行0.31bp,3-5年期上行2.76bp。私募城投债中，1年内永续债收益率上行10.49bp,1-2年期上行1.87bp,2-3年期上行0.14bp。1年内非永续债上行3.91bp, 1-2年期上行3.15bp,2-3年期上行0.71bp,3-5年期下行4.11bp。

此外，按照区域划分，公募城投债中，1年内四川区县级永续债、1年内湖南地级市永续债、1年内河南区县级非永续债、1年内福建地级市永续债等收益率上行超过15BP。私募城投债中，收益率上行较明显的为1年内浙江区县级永续债（23.21BP）、3-5年江西地级市非永续债（20.90BP）、1年内四川地级市永续债（18.87BP）、1年内湖北省级非永续债（18.24BP）、1年内河北区县级永续债（17.14BP）。

招商证券曾在研报中表示，5月下旬以来，不少投资者开始寻求落袋为安，或者适当的调整持仓，成交收益高于估值收益的比例有抬升的迹象，部分交易日过半成交以高估值形式达成。

也有市场人士认为，城投短债出券增加，收益率有所上行，或是因消息扰动市场存在看空情绪。另据市场消息称，监管机构近期或在对机构投资者的城投债持仓集中度进行统计，目前机构仅需要上报持仓债券相关数据，无需做出其他说明。此外，监管并未根据持仓情况对机构进行窗口指导。

就近两日的市场情况来看，周一各期限城投债收益率较上交易日集体上行1-3个基点，周二持续上行。具体来看，截至9月27日WIND数据显示，AAA级城投债中，1年期收益率上行1.9个基点报2.094%；3年期收益率上行2.95个基点报2.6179%；5年期收益率上行1.56个基点报3.0021%。AA+级城投债中，1年期收益率上行1.9个基点报2.2104%；3年期收益率上行2.95个基点报2.7772%；5年期收益率上行1.56个基点报3.1922%。AA级城投债中，1年期收益率上行3.9个基点报2.3104%；3年期收益率上行3.95个基点报2.8922%；5年期收益率上行0.56个基点报3.3972%。

(资料来源：WIND，财联社整理)

此外，就近期利差走势来看，各等级利差呈现整体上行趋势。据天风证券统计，上周城投债整体利差上行3.96bp。分评级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为66.08bp、101.89bp、341.21bp，上行幅度分别为1.78bp、5.1bp、8.34bp。

编辑/范辉