近期工信部、市场监管总局、国家能源局等发布了《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》(下称“《通知》”)。《通知》强调，各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。同时，要优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。

在“碳中和”背景下，光伏作为清洁能源的代表性产业之一，景气度一直居高不下。但光伏行业目前上下游发展并不均衡，供需矛盾主要集中在上游资源端。对于三部门联合发文促进光伏产业链协同发展，基金投资重心是否会转移？

产业链有望得到均衡发展

据悉，光伏产业链分为上中下游三个环节，其中上游为高纯多晶硅的生产，中游为多晶铸锭/单晶拉棒、切片、光伏电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游则包括集中式光伏电站、分布式光伏电站等光伏发电系统。而从去年以来，光伏产业链供需矛盾最突出的环节出现在上游资源端，作为主要原料的多晶硅价格出现连续上涨。

在此背景下，硅料龙头的业绩表现也极为亮眼。通威股份近日披露，上半年公司净利润同比增长3倍。该股在二季度获北上资金、社保基金加仓，明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金也新进成为公司第十大流通股东。

“从去年上半年到现在，硅料一直是限制光伏产业更快发展的短板，上游硅料龙头企业业绩增长的确定性是最强的，股价走势也较为领先。”华南地区某基金经理表示，此前光伏投资的逻辑都是寻找紧缺环节，包括今年上涨比较好的石英砂也是同一逻辑。

此次三部门联合发布《通知》，有可能会改善这种上下游发展极度不均衡局面。

“随着今年8月到明年上半年更多产能释放，硅料问题就会慢慢好转，价格回落，进而带动整个产业链价格更加合理，装机的需求就会被激发。往后面看，组件和逆变器环节值得关注。”前述华南地区基金经理表示。

中下游会否接力？

近期硅料龙头以“价格战”形式大举进军组件环节一事，似乎使得硅料降价后会对下游电池片、组件企业进行让利的投资逻辑发生改变。8月17日晚间，华润电力第五批3GW光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人公示，其中通威太阳能、亿晶光电、隆基乐叶等3家公司入围。在报价上，通威报价1.942元/瓦，为全场最低，成为第一候选人。

有业内人士表示，通威股份今年硅料业务利润丰厚，相当于拿硅料利润“补贴”组件业务快速降低成本，形成价格竞争力，抢占市场份额。对此，海通证券电新团队发表观点认为，组件环节存在下游客户分散的特点，即便是龙头企业市占率提升的难度也比较大，因此当拥有较强实力的新企业进入，更多的只是清扫二三线组件市场份额，并不会对头部组件企业产生巨大冲击。

对于产业链后市看法，广发基金基金经理郑澄然表示，光伏依然是一个长期成长性比较好的赛道，景气度也非常高。后续发展预计会分化，某些环节、某些标的仍然有非常好的机会。有些标的因为基本面不能支撑较高的估值，预计未来会面临回调压力。

华夏基金认为，锂、硅料等上游见顶，有利于中下游产品放量和利润的提升，看好光伏、锂电材料、电池、储能业绩超预期机遇。

文/证券时报网

编辑/范辉