近年来，不少细分赛道的小家电企业纷纷登陆证券市场，多个不同行业的“第一股”进入A股市场。不过，一两年下来，很多当时曾被追捧的“第一股”都出现业绩大幅下降。本周，有“便携按摩器第一股”之称的倍轻松由盈转亏，上半年亏损3800万元。业内人士指出，相比起传统大家电上市公司，一些小家电制造企业过度依靠概念营销、过于追求细分赛道导致产品结构过窄难于抵御市场风险，加之产品缺乏技术含量导致市场同质化竞争，都使得很多“第一股”们开始遭遇市场寒冬。

从上周五到今天，倍轻松股价已经连续四个交易日下跌。倍轻松本周发布的半年报更是让人大跌眼镜，业绩从去年上半年的盈利4146.16万元直接转为为亏损3545.81万元，同比暴跌185.66%。这意味着去年7月刚登陆科创板的倍轻松，仅仅一年后就业绩大变脸。

从财报可以看出，倍轻松的按摩仪在家电行业绝对算是暴利。此前的公告显示，倍轻松头部按摩仪产品2018年的单位成本为343.45元，而售价单位为1295.15元，中间毛利900多元，也就是说倍轻松卖一台按摩仪赚的钱要远高于大牌企业卖一台电视、空调！根据历年财报显示，2018年至2021年，倍轻松的综合毛利率分别达到58.19%、60.93%、58.36%、56.73%。近60%的毛利率在硬件制造行业算是凤毛麟角。

值得一提的是，作为生产按摩仪的小家电企业，倍轻松在上市之初对外宣称是“健康智能硬件第一股”，也正是因此支撑了倍轻松的高额利润。但随着市场日益透明以及消费者的理性意识日渐增强，这种高利润模式显然难以为继。这从倍轻松的库存率大幅上升可见一斑。今年上半年倍轻松的产品库存商品由年初的267.05万增加到280.96万。而2021年财报显示，倍轻松眼部、颈部、头皮、头部四类按摩器具的库存量依次为17.67万台、12.98万台、9.11万台和3.23万台,分别比2020年增长了19.03%、37.91%、19.06%和88.89%。

倍轻松的按摩仪也算得上是“网红产品”，除了在直播平台大量投入，近年来又大力邀请头部直播线上带货。同时，倍轻松还接轨元宇宙，今年4月推出“无聊猿健康俱乐部”，带领用户花式打卡早睡行动。这些对其线上销售确实起到了带动作用。

倍轻松的销售渠道主要依靠线上，占比超过7成，而在仅占3成的线下市场中，相当大比例门店均在机场、火车站等交通枢纽，这种模式就决定了倍轻松更青睐于消费者的偶然消费或是冲动型消费，这显然不利于产品销售的稳定性。从今年上半年的情况看，倍轻松线下销售收入大幅下降超过三成。

北青报记者查询倍轻松此前的数据看到，倍轻松上市前曾连续6年实现营收和净利双增长，那么上市后仅仅一年倍轻松为何就业绩高台跳水？对此，有业内人士分析，行业门槛低导致市场竞争恶化应该是最主要因素。北京青年报记者了解到，截至去年底，我国经营范围涉及按摩器的企业数量高达12025家，其中2016年至2020年每年的企业注册数均超过1400家，整个行业竞争激烈程度可想而知。对此，倍轻松也坦言所面临的经营风险：一些中小型公司涌入市场，为获得一定的市场份额不断降低售价。

文/北京青年报记者 张钦
编辑/田野