尚福林:要关注逆周期调控政策对我国债务增长及其产出的影响
上海证券报 2022-08-20 15:02

上证报中国证券网讯 中国财富管理50人论坛理事长、全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林8月20日在中国财富管理50人论坛2022夏季峰会上表示,随着稳增长政策落实见效,5月份以来,经济运行逐步改善,积极因素积累增多。同时,经济下行的压力依然存在,对金融工作提出了新的挑战和要求。

尚福林主要谈了三个方面的内容。他表示,要不断提高金融服务效能,更好地支持经济稳定发展;稳定宏观杠杆率,保持债务总量与经济增长匹配;防范信用风险,不断提高资产质量。

“宏观杠杆率是金融稳定的指标,反映了一个国家各个经济部门的债务总规模与经济发展的关系。”尚福林表示,我国宏观杠杆率在疫情发生后,出现了阶段性上升,达到2020年280.2%的高点后,随着经济企稳,宏观杠杆率连续下降。今年上半年,为应对复杂局面,宏观杠杆率再次攀升,一季度时逼近前期高点。

尚福林表示,虽然国际比较看,我国宏观杠杆率的同期增幅明显低于其他主要经济体,但仍需密切关切其他经济体因为债务增加、经济放缓所表现出的共性问题。

他进一步分析,分部门看,由于实施更积极有为的财政政策,采取了一系列稳企业、保就业措施,政府部门和企业部门杠杆率增长相对较快,要关注逆周期调控政策对我国债务增长及其产出的影响。
从分子端看,调控政策对债务的影响通常直接体现在当前。尚福林表示,要坚持把服务实体经济放在更加突出的位置,实现货币政策的有效传导,引导资金精准流向国民经济的重点领域和薄弱环节,防止资金空转、脱实向

从分母端看,调控政策对于产出的影响往往有一定滞后性。尚福林认为,要继续提升金融支持实体经济的效率,保持经济增长稳定,使债务总量与经济增长相匹配,实现保持宏观杠杆率基本稳定的目标。

“商业银行不良贷款率在2020年三季度达到1.96%的高点以后,已经连续六个季度下降。”尚福林表示,下一步有两个方面值得关注:一方面,随着经济下行压力映射到金融领域,银行不良贷款反弹压力将持续增加;另一方面,由于实施了贷款延期还本付息等政策,企业的真实风险水平可能无法充分暴露,一些本应淘汰的落后产能和“僵尸”企业有可能得以存续,影响市场出清,进而削弱经济活力。

尚福林表示,资产质量的这些可能变化,直接冲击的是金融部门的稳定,对地方中小银行的冲击更为明显。前期,部分地区中小银行改革化险工作取得了积极成果,但仍然存在着实际风险高于账面水平、存量风险处置难度较大、区域风险相对集中等问题。不良资产的加剧暴露,将使得中小金融机构转型发展的包袱更重,风险防控的难度更大。

尚福林建议,一方面,要继续做实资产分类,摸清风险底数,充分暴露不良资产,加大不良资产处置,坚决打击逃废债行为,维护区域信用环境和金融秩序;另一方面,要依靠深化中小金融机构改革,以改革手段破解深层次的体制机制问题,拓宽中小银行资本补充渠道,从根本上增强其风险抵御能力。

编辑/樊宏伟

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