前瞻|5月CPI同比增幅或温和上行,PPI同比涨幅或继续回落
澎湃新闻 2022-06-08 20:37

国家统计局将于6月10日9时30分发布5月物价数据。

对于5月CPI增速的预测,机构和受访的经济学家有所分歧,在消费品价格和供需改善的程度上持不同看法;PPI方面,多家机构则预测,大宗商品价格受压制,高基数等因素将推动5月PPI同比继续回落。

CPI同比或将继续上行

CPI方面,对于猪价、果蔬价格涨跌互现,以及供给改善,需求抑制所带来的物价影响,各机构持有不同看法。

国家统计局的数据显示,中国4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%。

数据来源:国家统计局

农业农村部的数据显示,截至5月末,重点监测的28种蔬菜平均价格为4.11元/公斤,较4月29日的均价(4.83元/公斤)下降14.9%。重点监测的6种水果平均价格为7.33元/公斤,较四月末(7.78元/公斤)下降5.78%。

兴业研究宏观研究部表示,预计5月CPI同比升至2.3%。消费品价格涨跌互现。在猪肉价格方面,5月猪肉价格环比大涨11.2%。随着生猪产能去化的加快,生猪供给同比回落,同时广东地区生猪调运限制加大供给压力,加之端午节临近带动猪肉需求回升,带动猪价上行。在菜价方面,随着天气趋热,蔬菜大量上市,价格季节性回落,环比-16.2%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示,预计5月CPI同比增2.2%左右,物价上涨动能继续保持温和,主要是5月散发疫情短期影响减弱,保供稳价措施有力有效,果蔬季节性供应回升,抵消了“猪、油”价格上升和去年低基数影响。

浙商证券李超宏观团队表示,预计5月CPI同比增长2.1%,与前值持平。疫情影响尚未消除,核心CPI修复较缓。具体看供给方面,截至5月25日,整车货运流量指数已经恢复至2019年同期的99.7%,运力缓解推动运输成本回落。需求方面,截至5月27日,全国新增确诊病例环比下降89.3%,疫情因素改善带动终端恐慌性囤货告一段落。

不过也有机构认为,对服务需求的压制影响仍较大,这将抑制CPI上行。

中金宏观表示,预计5月CPI同比或回落至1.9%。疫情对果蔬供给的扰动短暂,但对服务需求的压制仍在,尽管猪价基数回落,但随着疫情对物流和供给的影响逐渐舒缓,农业部重点监测蔬菜和水果价格同比从16.8%和12.5%放缓至3.3%和9.6%。同时管控仍抑制旅游、房租等服务价格,CPI同比或有所放缓。

猪肉价格方面,李超宏观团队表示,能繁母猪产能持续去化,生猪价格止跌回升,弱周期有望开启。本月内中央共进行了三批收储工作,大幅提振市场预期价格的同时致使规模养殖场及散养户压栏惜售,减少生猪出栏数量,支撑生猪及猪肉价格上涨;猪周期上行拐点已基本确立,但受能繁母猪去化力度边际趋弱及需求回落影响,本轮猪周期偏弱,生猪价格温和上行。

根据万得数据,21家机构对5月CPI同比增速的预测均值为2.16%,高于4月0.06个百分点,预测区间为1.8%至2.6%;其中预计5月CPI同比涨幅上升、持平和下降的机构分别有12家、2家和7家。

PPI同比或将继续回落

PPI方面,多家机构预测大宗商品价格受压制,高基数等因素将推动5月PPI同比继续回落。

国家统计局发布的数据显示,4月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8%。

数据来源:国家统计局

兴业研究宏观研究部表示,预计5月PPI同比降至6.3%,5月工业品价格跌多涨少。5月,国内疫情虽有改善,但是生产、建筑恢复仍需时间。5月钢铁、水泥、玻璃等建材的库存大幅度回升,价格环比-7.2%、-3.6%、-10.0%。钢铁需求疲软,亦带动上游焦煤、焦炭、铁矿石供需改善,价格亦环比回落。

中金宏观也表示,预计5月PPI同比缓至6.4%。疫情压制国内大宗价格、发达国家衰退预期压制国际大宗价格、加上高基数拖累。能源方面,地缘冲突扰动供给担忧仍存,国际油价高位震荡。衰退交易加上增供预期下,铜价大幅回落。疫情制约建筑施工,黑色金属和建材价格继续承压。

周茂华表示,5月大宗商品价格整体有所放缓,国内商品保供稳价政策效果显现,市场平稳有序,推动PPI同比高位回落。

展望未来的PPI,李超宏观团队表示,俄乌冲突常态化,供应持续偏紧,能源价格维持高位,叠加夏季需求高峰的到来,预计未来PPI回落速度有所放缓。在俄乌冲突中,涉及石油、天然气等能源的制裁与反制裁的升级加剧了供给的不确定性,叠加美国原油库存持续走低等因素,夏季原油需求旺季的到来令市场看涨情绪旺盛。

有色金属价格方面,李超宏观团队还表示,在海外经济增速放缓和国内疫情管控的双重压制下,有色金属需求侧持续走弱,冶炼端受制于高电价未有明显复产动向。往前看,国内稳增长的急迫性增强,有色需求会迎来边际改善。

根据万得数据,20家机构对5月PPI同比增速的预测均值为6.3%,低于4月1.7个百分点,预测区间为5.8%至7%;20家机构均预测5月PPI同比下行。

来源/澎湃新闻

编辑/樊宏伟

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