上证指数站稳3200点 交易所加大对可转债市场监管力度
北京青年报客户端 2022-06-07 15:57

随着A股市场逐渐企稳,可转债正成为资本市场的一大热点。

今年以来,共有145家公司公布了可转债发行预案。据初步统计,仅在6月1日-3日,就有40家公司公告了可转债预案或进展情况。

同花顺数据显示,截至6月5日,按照发行起始日,年内共有48家上市公司已完成可转债的发行,共募集资金1009.89亿元。

上证指数最近上攻到3200点,扭转了此前市场的低迷情绪,一旦市场出现回调,可转债有望迎来低位布局的机会。

盘面:两只可转债同一天大跌

近期上交所和深交所都加大了对可转债市场的监管力度,可转债开始被更多的投资者所关注。

6月6日,被监管所关注的泰林转债下跌8.59%。6月2日,深交所在其最新监管动态中表示,当周对异常波动的“泰林转债”进行了重点监控。

泰林转债在上周四单日涨幅34%。该券3月30日至4月21日一度大涨260%。

山石转债在6月2日发布公告提示了炒作风险。公告称山石转债近期价格波动较大,6月2日盘中涨幅达30.00%,当日收盘涨幅14.49%,换手率1523.60%。

最新数据显示,“山石转债”价格209.48元/张,转股溢价率144.03%,纯债溢价率179.12%,存在较大的估值风险。

6月6日,山石转债下跌7.49%,此前其在3个交易日大涨其最高涨幅近69%。 

博瑞转债一天成交26亿

据北京青年报记者了解,近期科创50指数从低位算起,历时25个交易日,涨幅达到32%。

乐观者认为,目前的科创板距离开市接近三年时间,加上前期的深蹲行情,科创板近期有可能率先成为反弹主力。

由于科创板的门槛较高,需要50万资金日均资产保持20个交易日,加上两年交易经验,普通投资者介入有困难;但科创板可转债提供了比较好的机会,一般投资者都可以借道介入。

在采访中,有投资者告诉记者,最近市场传闻科创板有可能降低门槛,真假不辨;因为科创板只有7只可转债,所以迎来好机会。

一位吕姓投资者说,山石转债和阿拉转债是次新“妖债”,目前走势不好把握,轻易不要介入,以免追涨杀跌。其它5只转债可以考虑合适的时机介入。

他比较了博瑞医药和博瑞转债最近两天的股债走势,“其股价两个交易日最大涨幅是10%,走得不错;不过看了它的可转债,就会更吃惊,最大涨幅达到28%”。

尤其是成交量,“股票成交1个多亿,前后没有明显变化;但可转债却是26.3亿,远远超过股票成交额”。

他分析道,可转债上涨的原始推动力是正股的上涨。有两种情况,可转债就会脱离正股走出独立行情。第一种情况,正股阴跌不止,转债开启了债券保护机制。第二种情况,资金控盘。

吕先生说,“股债走势连在一起看,更能看明白主力的动作”。

他还告诉记者,目前7只科创板可转债中,5只转债虽不算便宜,但未来因为机会相对较多,其跌下去的空间可能有限。

玩法:性价比、风口与打新

可转债也叫做可转换公司债券,说白了,这是一张可转换成股票的债券,因此具备股票和债券的双重属性。

可转债最大的一个好处,是有债底价格来保底,跌到债底价格时,可转债就接近一张债券。

举例说明,一张100元的可转债,可以转10股股票,转股价格是10元,如果对应公司的股价从10元涨到15元,那这张转债的价值至少就是150元了,所以当正股价格上涨时,转债也会跟着涨,而当正股价格暴跌时,转债有债的基底,下跌幅度有限(前提是公司基本面没问题,不会暴雷)。

也有投资者把可转债誉为抄底和逃顶的好工具。比如当股票市场大幅下跌时,可转债下跌也明显;很多人不敢买股票,却敢买转债。如果市面上大部分的转债价格都低于100块(面值)的时候,买入转债赚钱的概率很高。当市场上大部分转债价格飙到200、300的时候,明显说明市场过热,该卖掉了。

可转债的投资机会包括,寻找性价比高的转债,即转债价格不高,转股溢价率也较低,正股基本面不错。寻找正股处于风口的转债,比如之前光伏、新能源车行情的时候,转债弹性比较大的,转债价格和溢价率可以适当放宽;当然打新也是比较常见。

历史:英科转债创出3000元纪录

据了解,自从上千元的英科转债诞生后,可转债的投机属性突然增强。

2020年7月8日英科转债开盘直接站上1000元,刷新了可转债27年以来的历史最高价。2021年1月25日,英科转债最高涨至3618.188元。

2015年A股行情如火如荼之时,一只神秘的转债“一战封神”:上市不足1年的通鼎转债价格飙升至665.99元,大涨逾500%,成为可转债历史上首只被誉为“神券”的标的。

英科医疗发行的英科转债则完成了可转债史上最为惊人的逆袭,上涨近25倍,连续2日站上3000元,创下可转债价格新高,被誉为“债茅"。

一位可转债研究人士表示,从历史看,可转债经历了三轮炒作。一般而言,随着大盘企稳,股市机会正在增加,这将限制操作次新券炒作空间。

中信证券研报指出,近期随着权益市场的逐步企稳,投资者对转债市场的关注度开始抬升,成交规模稳步放大。但转债市场总体估值水平依旧较高,即使在前期市场大幅回调阶段,转债股性估值水平相对于去年行情起步时也明显更高。

国融证券研报指出,可转债管理办法实施后,监管层对可转债市场的交易异动关注度较高。沪深交易所对异常交易转债均采取过通报、重点监控或是监管措施。从历史经验来看,短期的转债炒作行为后续多遭遇深跌,尤其监管介入后,市场情绪往往出现扭转,炒作小盘转债需防范监管风险。

处罚:限制3个月交易债券

此前上交所关注的永吉转债也带火了可转债市场。

5月26日,上交所公布了对炒作永吉转债一名投资者的处罚。

5月17日上市的永吉转债,第一天开盘价为150元,结果以376.16元收盘,上市首日暴涨276%。5月18日,永吉转债盘中一度涨至436元,当日以390.96元收盘,再涨3.93%。

永吉转债上市2天累计涨幅为290.96%,其间公司股价却表现平平,价格上涨严重偏离正股的走势。

5月24日,上交所的处罚通报来了,投资者郑某某被上交所采取限制3个月交易债券的处罚。

通报曝光了炒作者的新玩法。5月17日14:57:02,郑某某以333.44元价格申报买入1笔,共750手,申报金额250.08万元。申报前该债券最新成交价310.01元,申报价高于市场最新成交价7.56%,申报量占同期高于最新成交价总申报量的67.81%,将该债券价格拉升至333.44元。14:57:25,郑某某以432.77元价格申报买入1笔,共537手,申报金额232.40万元。申报前该债券最新成交价399.36元,申报价高于市场最新成交价8.37%,申报量占同期高于最新成交价总申报量的71.03%,将该债券价格拉升至401.00元。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野

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