即将过去的五月，可以说是今年以来A股市场最“暖”的一段日子。五月以来，上证指数、深成指、创业板指等宽基指数持续活跃，汽车、锂电池、光伏、军工、煤炭等行业板块轮番表现，让投资者对后市多了几分期望。
在即将到来的6月里，有哪些风险值得警惕？有哪些投资机会值得关注？
基金经理认为，在政策持续加力的引导下，市场的底部特征已愈发清晰。“稳增长”和“真成长”双轮驱动下有望涌现出更多投资机会。
政策加码 底部愈加清晰
5月以来，高层不断释放稳增长信号，政策底得到进一步夯实，为市场后续震荡上行提供坚实支撑。
广发基金表示，5月政策发力超预期，随着疫情的逐步缓解，后续预计将会有更多扩张性的政策推出（地产和防疫针对性的调整，以及基建发力）。强烈的稳增长信号有利于提升投资者的风险偏好，叠加工业生产及供应链的逐步修复，预计将对市场形成有效支撑。
富国基金认为，随着5月进入尾声，市场已经从“预期复苏”走向“复苏兑现”，在“下有支撑，上寻机遇”的“蓄力期”。进入6月，市场对密集披露的经济数据关注度会显著提升，“复苏兑现”进一步验证，再加上全国疫情显著趋缓，上海和北京疫情均得到有效控制，经济复苏兑现的强度或不弱，对应A股机遇可寻。
民生加银基金观察到，在积极的财政政策和稳健的货币政策协调下，国内宏观经济与宏观流动性有基本保障，海外风险扰动无论是俄乌冲突还是美联储加息，预计都将随着时间推移趋缓。
“在去年高基数的基础上，今年1-4月工业企业利润仍然保持增长，我国工业生产韧性较强，也具有较大的发展潜力。后续来看，疫情已经逐步得到控制，上海复工复产稳步推进，助企纡困措施不断出台，经济向好的基本面不会改变，二季度末经济有望迎来进一步复苏。”民生加银基金表示。
成长启动 稳增长有后劲
随着市场逐步企稳，投资机会也渐次展开。
成长领域一直是基金公司偏爱的投资方向。
富国基金认为，若“复苏兑现”，市场上行，业绩长期弹性较大的成长股反弹空间或更大，当前成长板块的新能源车、光伏、军工、半导体等行业PEG角度仍有估值性价比。但若经济复苏不及预期，则市场震荡格局下，疫后复苏板块由于相对改善弹性占优和高通胀板块由于价格回升支撑盈利或有短期较好的表现，主要包括主要是餐饮旅游、食品饮料、医药生物（CXO、医美）等行业，以及受益能源通胀的煤炭、石油石化行业，俄乌冲击扰动供给引发的食品通胀受益的农林牧渔行业。
上投摩根基金表示，后续主要关注三大方向：一是由于疫情逐步得到控制而边际改善的制造业，如汽车及其供应链；二是受益于经济复苏的非必须消费品；三是是前期跌幅较大，已充分消化了估值和不确定性的成长板块。但需要注意的是，在国内外大环境的压力下，成长板块的贝塔机会可能较少，精选个股比覆盖板块更重要。
中欧基金解读道，市场反复震荡的过程或将是提前配置下半年行情的优良时段，短期可关注受疫情影响较小的行业以及相关地区的个股。继续看好中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是能源基建、绿电和数字基建。同时建议持续增加对超跌成长主线的关注，半导体和新能源板块近期获得了市场更多的认可。
随着成长领域反弹走向纵深，基金对后续稳增长的持续发力更为看好。
华夏基金表示，一方面，随着上海和北京疫情数据的缓和，生产秩序的逐步恢复指日可待。另一方面，经济数据的企稳也将缓解市场对于稳增长政策的些许担忧。因此，稳增长线索是当前最为重要的阶段性投资线索，也是长期成长资产能够重新占优的重要前提。看好的方向包括周期、军工、新能源和地产。
银河基金也认为，“稳增长”政策影响下的相关产业仍可以关注，同时随着疫情影响逐步弱化、企业复工复产，可以关注相关成长板块是否进入修复的拐点。
广发基金认为，随着未来地产企稳和复工复产的推进，本轮疫情冲击最大的制造业板块（电新、电子和汽车零部件等）在估值修复后有望迎来盈利修复；此外，当前经济增长压力仍存，需要稳增长进一步发力，稳增长政策的发力过程中，基建链和地产链同样值得关注。
诺德基金高级研究员孙小明则表示，伴随稳增长政策的持续发力，通信行业作为信息基建的重要代表之一，可能将迎来阶段性的投资机会。他解读道，基础设施投资里面除了传统基建外，还包括以5G、数据中心、物联网、工业互联网为代表的信息基建，这些信息基础设施不仅是各领域信息化建设和应用的前提和基础，也是信息化水平的体现。
值得注意的是，随着疫情好转，消费逐渐探底企稳，基金前瞻布局的动力有所增强。
银华基金表示，后续一是积极跟踪重要行业的拐点，如食品饮料、电子、新能源车；二是注重防御，在低估值板块以及受益“稳增长”的高景气度板块如光伏风电数字基建等方向均衡配置；三是在估值合理位置长线布局可穿越经济周期的成长主线，如医药、信创、军工等。
金鹰基金认为，随着市场修复至上海疫情前的水平，超跌反弹主线或正进入中后段，此前受到需求严重压制的疫后复苏主线，以及经济下行期盈利增长稳定、可涨价传递通胀压力的大众消费品仍值得持续重视。（陈玥 陆海晴）
编辑/田野
