近日，龙迅半导体（合肥）股份有限公司（简称：龙迅股份）向科创板递交的招股书获受理，中金公司系保荐机构。
公司专注于高速混合信号芯片研发和销售。可应用于安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等多元化的终端场景。目前，龙迅股份已进入鸿海科技、视源股份、亿联网络、脸书、宝利通、思科、佳明等企业供应链。
龙迅股份计划募集资金9.58亿元，用于两大核心产品的开发产业化项目、研发中心升级和发展科技储备资金。界面新闻记者注意到，上市前（2021年），龙迅股份一手花费6563.46万元（不含税）购入关联方合肥恒创智能科技有限公司办公楼，一手现金分红1298.60万元。
另公司依赖单一供应商、政府补助金额较高，存货周转率低于行业平均水平等风险仍值得关注。
外资控股，市占率不足5%
2006年，在英特尔工作了近10年的FENG CHEN（中文名陈峰）归国，投资1200万美元，注册资本550万美元成立外商投资企业龙迅股份，经营高速混合信号芯片的研发、设计和销售。
截至招股书签署日，FENG CHEN（美国）直接和间接控制的公司股份比例为58.97%，系龙迅股份控股股东、实际控制人。此外龙迅股份的外资股东还包括开曼群岛（英国）的Lonex，持股比例为4.58%。
界面新闻记者注意到，公司董事会成员贾冰雁2007年7月至2018年3月任职于上海证券交易所，先后在法律部、公司监管二部等部门工作。2019年10月至2021年3月任深创投投委会秘书处副秘书长。2021年3月至今任深创投华东总部副总经理；2021年9月至今任龙迅股份董事。
龙迅股份主营业务具体为高清视频侨接及处理芯片、高速信号传输芯片的研发、设计和销售。公司采用Fabless经营模式，生产环节主要委托晶圆生产厂和封装测试厂进行制造加工。
CINNO Research统计，在2020年全球高清视频桥接芯片市场中，德州仪器占41.0%的市场份额，公司当前仅占4.2%；2020年全球高速信号传输芯片市场份额中，德州仪器占45.7%的市场份额，公司当前仅占0.9%。
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可以看出，全球高清视频桥接芯片市场和高速信号传输芯片市场呈现寡头垄断局面，德州仪器垄断了近半个市场。
依赖单一供应商，销量下滑
报告期内，龙迅股份向前五名供应商采购内容主要为晶圆及封测服务，合计采购金额占当期采购总额的比例分别为97.15%、98.78%和96.19%。
招股书显示，龙迅股份的晶圆制造及封装测试主要自境外采购。据悉，公司报告期第一大供应商Silterra是一家在马来西亚注册的公司，公司主要向其采购晶圆。报告期，龙迅股份向Silterra采购金额占当期采购总额比例分别为57.15%、55.92%及57.66%，形成重度依赖。
报告期，公司产品单位成本均有上涨，其中高清视频侨接及处理芯片的单位成本分别为3.33元/颗、3.39元/颗和4.03元/颗，尤其是2021年同比上涨了18.81%；高速信号传输芯片单位成本分别为2.12元/颗、2.43元/颗和3.13元/颗，2021年同比上涨28.80%。
龙迅股份高清视频桥接及处理芯片的销售单价也从2020年的7.77元/颗上升至11.45元/颗；高速信号传输芯片销售单价从去年5.72元/颗上升至8.75元/颗。
销量上，2021年，公司高清视频桥接及处理芯片销售1737.43万颗，同比增长31.77%，但较2020年54.79%的销量增幅有所下滑。而高速信号传输芯片销量则从2020年的547.36万颗下滑至2021年的384.36万颗。
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对此，龙迅股份解释为：2021年公司战略性地调整产品结构，增加技术壁垒较高、市场竞争力较强的芯片产品出货量，并降低了高速信号传输芯片中附加值较低的产品出货量。
政府补助金额较高，存货周转率约为行业一半
龙迅股份的高清视频桥接及处理芯片主要是对各种高清视频信号进行协议转换及功能处理，使得高清视频信号经桥接及处理后可以满足不同设备的使用需求。高速信号传输芯片则用于信号的有线传输，能实现信号的高速传输、复制、调整、放大、分配、切换等功能。
2019年至2021年，龙迅股份营业收入分别为1.05亿元、1.36亿元和2.34亿元；扣非后归母净利润分别为1764.09万元、1029.16万元和7103.72万元。截至2021年，龙迅股份高清视频侨接及处理芯片收入占总收入的比重为84.96%，高速信号传输芯片占总收入的比重为14.36%。
报告期，龙迅股份主要以经销为主，境外销售收入占比较高，分别为5266.58万元、5086.87万元和1.05亿元，占当期营业收入的比例分别为50.37%、37.47%和44.89%。
值得注意的是，2019年至2021年龙迅股份获得的政府补助对利润总额的贡献分别为1790.06万元、2522.36万元和1191.43万元，其中2019年、2020年公司政府补助占各期利润总额的比例分别达到了49.93%、67.84%。
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另报告期各期末，龙迅股份存货账面价值分别为3094.36万元、2897.19万元和4363.61万元，存货规模较大；同期存货周转率分别为1.12次/年、1.69次/年和1.98次/年，低于同行业上市公司。
对此，龙迅股份解释为：公司布局的产品类型众多且生命周期较长，拥有产品型号超过140种，因此需要根据不同类型产品的客户需求，保持一定规模的原材料及库存商品所致。
编辑/范辉
