Wind数据显示，截至2月23日，共有23只场内基金折价率超过4%，套利机会浮现。业内人士表示，折价套利并非稳赚不赔，会受时间成本、市场风险、流动性等多重因素影响，投资者在实际操作中需谨慎对待。

多为封闭式基金

具体来看，东方红恒阳五年定开、东方红睿泽三年定开A折价率分别为7.52%和7.44%，南方瑞合三年、中银证券科技创新3年封闭运作的折价率也均超过了6%。

据悉，只有在场内交易的基金才存在折溢价，主要涉及ETF、LOF、封闭式基金。记者注意到，近期出现折价的基金大多属于封闭式基金。随着开放时间临近，基金折价率在降低。比如，多只科创主题3年封闭基金和创业板2年定开基金，随着开放日期临近，其折价率明显收敛。

此外，基金近期业绩也影响了折价水平。截至2月22日，中银证券科技创新3年封闭运作和红土创新科技创新3年封闭运作的年内净值跌幅分别为11.14%和12.75%，其折价率均超过9%。2月23日A股市场上涨，上述基金折价程度有所收敛。

某券商分析人士表示：“封闭式基金的折价是常态。尤其遇到市场不好的时候，由于担心继续下跌，不少投资者会选择场内卖出，这就会让基金价格比净值低得多，往往被认为是折价套利的机会。”

套利者越来越少

折价的出现意味着相关基金在二级市场的买入折扣较大，存在套利空间。但现在尝试折价套利的投资者越来越少。

“参与封闭式基金套利的很少，这不仅要付出时间成本，面对市场风险，还要考虑二级市场的流动性问题。在实际操作中，反而是对折价基金进行配置的更多。”上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千直言，“例如，在配置相应资产时，可以在二级市场打折买入进行配置，既能收获基金本身的业绩回报，还能赚到折价回归的收益。”

业内人士认为，投资者在评估是否套利前，有几点注意事项：第一，要注意费率问题。套利的过程会产生手续费，如果套利产生的收益无法覆盖手续费，则得不偿失。第二，一般套利过程需要经过2至3个交易日才能完成，期间基金的价格和净值是变化的，一旦价格波动超过套利收益则产生亏损，不能保证每次套利均能成功获利。第三，投资者套利时尽量选择规模大、交投活跃、流动性好的基金，尤其对于资金量较大的投资者，更需要注意流动性风险。

文/中国证券报记者 李岚君

编辑/范辉