在私募业管理规模即将迈上20万亿元关口之际，私募基金的赚钱能力却有所下降。今年以来，多数私募旗下相关产品出现了较大回撤。其中，多家头部私募也难以独善其身。《证券日报》记者根据第三方最新数据统计，截至目前，全市场有1259只私募产品自成立以来的收益率低于-20%。其中，有745只产品收益保持在-20%至-30%之间，临近清盘线，另有514只产品收益率低于-30%。

在百亿元级私募阵营中，年内收益为正的私募数量仅有11家，占比勉强超一成，与之相对应的是，有超过83家百亿元级私募年内收益为负。同时，年内合计清盘基金有9只，其中8只属于提前清盘。

一方面是百亿元级私募阵营不断扩容，全市场管理规模也在同步提升；另一方面则是私募管理人的主动赚钱能力在下降。多位受访者告诉《证券日报》记者，年内私募赚钱能力下滑的主因在于A股市场出现较大波动，投资分歧加大，资金博弈加剧，投资机会不够明显。不过，目前已进行了仓位的调整，且对板块进行了重新布局，全年的投资基础已经具备。

有产品未设清盘线

今年以来，A股市场波动较大，私募基金整体收益出现了不同程度地回撤。

多位百亿元级私募相关人士告诉《证券日报》记者，私募基金成立以来的收益率能够低于-30%，基本可以确定该类产品在成立之初便未设立清盘线，由此才可能出现较大回撤。

一位不愿具名的百亿元级私募人士向记者介绍，此前私募基金设立均有清盘线的明确要求，在与客户签订的合同条款上有明确要求，但投资者的需求往往是多元化的。部分追求高收益、需求弹性较大的投资者对私募基金产品不存在清盘线的要求，更有甚者明确要求不设置清盘线。

记者据此向多家百亿元级私募及量化策略私募管理人进行了求证，他们普遍表示，该类现象属实，且未有设置清盘线的私募基金并不会轻易出现被动清盘的尴尬局面。

“从近1260只私募基金成立以来的收益情况来看，保持在-20%至-30%之间的产品，可以判定为临近清盘红线，但低于-30%的产品则可以判定为未设置清盘线。”深圳某私募人士告诉《证券日报》记者。

值得一提的是，在514只收益率低于-30%的产品中，有128只产品收益率低于-50%，排名靠后的多只产品收益率甚至在-80%、-90%以下。

百亿元级私募年内平均收益为负

中国基金业协会最新公布的数据显示，中国私募业管理规模为19.76万亿元，距离20万亿元关口仅一步之遥。根据私募排排网最新数据，目前跻身百亿元级阵营的证券私募数量为113家，有业绩展示的为94家。

从管理规模和头部私募数量的扩容可以看到，私募业正处于快速发展时期。

进入2022年，私募基金的赚钱能力有所下降，尤其是百亿元级私募的赚钱能力，更是出现了历史最低水平。私募排排网最新数据显示，今年1月份，包括旌安投资、展弘投资、远信投资、望正资产、华软新动力等新晋成为百亿元级私募。有业绩展示的94家私募年内平均收益为-4.32%，业绩为正的百亿元级私募仅为11家，占比仅为11%，只有少数派投资、千象资产、桥水(中国)投资、宽远资产、黑翼资产、合晟资产等实现正收益，高达89%的百亿元级私募出现亏损。其中，有35家百亿元级私募跌幅超过了5%、7家百亿元级私募跌幅超过了10%，最大跌幅接近15%。从策略分类来看，年内收益居前的百亿元级私募多以债券和期货策略为主，少数派作为仅有的股票多头代表，年内收益率以4.59%排名首位。

壁虎资本基金经理陈雯告诉《证券日报》记者，年内A股市场出现了较大程度回调，主要原因在于海外市场风险传导，预期美国加息与缩表短期内均会对股市形成负面影响，从而导致A股市场分歧加大，资金博弈加剧；此前赛道股抱团资金开始瓦解，新主线市场尚未达成一致，尤其是去年有超额收益的板块轮流领跌。

鸿道投资基金经理郑伟向记者表示，今年以来A股出现较大幅度下跌，一方面在于市场预期美联储加息升温，全球流动性收缩带来新兴市场调整压力；另一方面则是近几年成长股涨幅过高，赛道投资比较拥挤。此外，居民储蓄搬家力度有所下降，机构新增资金不足。

年内百亿元级私募清盘9只产品

虽然年内A股市场有所波动，私募赚钱能力下降，但头部私募对于未来的投资机会仍比较期待。多位私募人士向记者表示，目前已进行了仓位调整，重新审视相关板块和个股的估值，积极把握新的赛道和投资机会。

“短期来看，A股市场风险偏好仍较低，资金会流向低估值板块。”陈雯表示，今年A股行情不会是去年的重复，股价将会回归基本面。重点关注既扩大短期需求，又增强动能的新基建方向，尤其是“双碳”战略下的以特高压为代表的新电网改造、与产业升级密切相关的数字经济。“我们目前已控制仓位，重视标的估值，寻找基本面向好、有业绩支撑的标的，并耐心等待市场情绪修复和反转。”

“成长股经过短期快速回调出清后，真正有长期成长空间的军工、新能源、半导体、信创等可能有较大的反弹机会，未来将布局结构更加均衡的板块。对于仓位控制，前期已经有所调整，目前投资情绪转向乐观。”郑伟表示，未来看好稳增长给资本市场带来的机会。例如，流动性相对宽松的基建、新能源板块。

今年以来，百亿元级私募已发行基金数量达292只，清盘基金有9只。其中，8只属于提前清盘。在公募基金开启“疯狂自购”模式同时，私募也不甘落后。据私募排排网不完全统计，1月份有8家百亿元级私募和2家中型私募进行了自购，金额合计超过了10亿元。

除自购产品外，私募在备案、打新和定增等活动上也不放松，为备战虎年行情打下了良好基础。相关数据显示，证券类私募管理人1月份共参与打新获配54338次，投入资金43.59亿元，参与定增获配68次，投入资金21.07亿元；打新和定增合计投入资金超过64亿元。

文/证券日报记者 王宁

编辑/范辉