“目前新能源就像2021年的白酒和医药”。随着基金2021年四季报集中出炉，基金经理们的调仓思路浮现。以银华基金明星基金经理李晓星、农银汇理明星基金经理赵诣、华夏基金明星基金经理郑泽鸿为代表的一批基金经理，已经开始减仓新能源。他们认为，部分新能源产业链公司的股价“已经跑在了基本面前面”。

赵诣在其管理的农银汇理新能源主题的最新季报中提到，对于光伏行业，目前来看，上游硅料价格开始出现松动，其余环节开始出现 价格的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的情况，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业。在具体调仓层面，2021年四季度农银新能源主题减持了宁德时代、振华科技等新能源个股。

赵诣认为，仍然属于确定性和增长速度都是非常高的板块，整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平，随着一线企业的产能陆续扩出来，一季度排产仍在环比提升，不过考虑到进入明年，各环节产能开始陆续释放，供需的平衡也将开始陆续扭转，而对于今年转 型新能源的企业也面临业绩兑现的问题，因此明年从板块的角度会出现分化，考虑到电池环节处 于多应用共振的情况，因此需要选择有核心竞争力的公司，组合继续维持以新能源车电池及材料为主的配置思路，同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。

华夏基金明星基金经理郑泽鸿则在四季报中也给投资者警示了新能源的风险。郑泽鸿称，新能源是很好的行业，过去三年收益率很高，看未来三年， 我个人也认为有较大收益率空间。但把投资周期缩短，比如看半年或者一年，因为静态估值在高 位，参与者较多，完全有可能迎来波动或者短期跑不赢其他指数，就像 2021 年的白酒和医药行业。 因此，在这个时间点，个人建议投资者应该降低短期新能源收益率的预期。

银华基金明星基金经理李晓星在高卖新能源的同时，增加了白酒股的持仓，白酒是2021年度最不受市场待见的领域。在去年三季度末，银华心佳基金在十大股票中未有白酒持仓，但在四季度末，李晓星将山西汾酒、五粮液、洋河股份调入十大重仓股名单，

1月20日晚，广发基金明星基金经理刘格菘管理的部分基金，披露了2021年四季报。从调仓情况看，广发小盘成长降低了股票仓位，其中减持了对隆基股份、亿纬锂能等新能源龙头企业的持仓。

赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金，在2021年四季度提前减持新能源，兑现部分收益，他表示，伴随新能源相关领域个股的大幅上涨，相关个股的性价比有所下降，我们已适度兑现了一定收益。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/樊宏伟