据彭博社报道，有知情人士透露，蔚来（NIO.N）汽车（NIO.US）可能会将其港股上市计划推迟至明年。知情人士还称，蔚来汽车关于港股上市的讨论仍在进行中，有可能决定不在港股上市。

9月10日，蔚来汽车回复红星资本局，目前对此不予置评。

蔚来二次上市计划或推迟

红星资本局了解到，已在美股上市的蔚来汽车于今年3月提交了在港交所二次上市的申请。

但上述报道称，在明年年初之前，蔚来汽车不太可能在港股上市。蔚来汽车之所以未能获得审批，原因是收到了港交所关于其结构的问询，包括2019年建立的用户信托基金。

2018年，蔚来赴纽交所上市，创始人李斌在公开信中表示，自己经过长时间的考虑，将拿出持股份额的三分之一，也就是5000万股的蔚来股份，转让给信托基金，经济收益由蔚来车主通过一定的机制来讨论和决定如何正当使用。

2019年1月，李斌在保留股票投票权的情况下，将名下的5000万股蔚来股票（含189253股A类股票和49810747股C类股票）拿出来成立了用户信托基金。根据章程，信托资产初始为5000万股，每一财政年度可出售不超过5%，而超出5000万股的部分出售则不受限制。蔚来目前尚未实现盈利，用户信托也拿不到分红，因此收益只能来自出售股权。

按照蔚来汽车发行价6.25美元/股计算，这部分股票当时的市值约为3.12亿美元。随着蔚来股价在近两年大涨，这笔信托基金的市值也水涨船高。按照蔚来目前38.45美元/股的股价来算，这笔信托基金的市值约为19.225亿美元。

蔚来用户信托基金的收益用于公益、环保、运维以及“社区认为有必要开展”的项目。但股份何时卖出、收益用作何处，蔚来都必须向港交所做出明确回复。

李斌2019年7月在蔚来APP发布的信托资产及收益使用

蔚来在2020年财报提及，蔚来的用户信托安排存在不确定性，主要涉及李斌的部分股权分配，不确定用户信托的安排是否会对财务构成影响。李斌在蔚来APP发布的用户信托章程显示，理事会由8位理事及1位信托保护人组成，信托保护人由李斌担任，李斌同时保留股权的投票权。

而这可能是港交所认为其不合规，亟待解决的地方。

8月份销量降至第四位

以当前股价计算，蔚来用户信托基金可出售的股份市值高达0.96亿美元。不过蔚来用户信托2020年度财务简报显示，2020年总预算只有600万元，全年总支出包括疫情期间家庭关怀、抗疫医护关怀、车主防疫包等合计466万元，结余了134万元。

港股IPO申请失败原因不会对外披露。小鹏汽车（09868.HK；XPEV.US）和理想汽车（02015.HK；LI.US）相继于今年7月和8月在港交所二次上市，分别募资116亿港元和140亿港元。而蔚来汽车的二次上市计划至今仍没有更进一步。

为了募集资金，就在9月8日，蔚来汽车宣布其计划发行不超过20亿美元的美国存托股票。蔚来汽车称，公司计划将上市发行的净收入用于进一步加强其资产负债表，并用于一般公司用途。市场认为，这与其港股上市延期不无关系。

在宣布发行20亿美元的美国存托股票之后，当日蔚来汽车美股股价下跌6%至38.14美元/股，创下近三周最大跌幅。今年以来，蔚来的美股股价已经下跌22%左右。

不仅股价下跌，蔚来汽车的销量也在下滑。受汽车芯片短缺和供应链限制的影响，蔚来汽车8月份的交付量仅为5880辆，环比下滑26%，位列“造车新势力”销量榜第四位，落后于理想汽车、小鹏汽车和哪吒汽车。

编辑/陈正忠