7月19日，沪深两市走势出现分化，两市成交额连续13个交易日突破万亿元。与此同时，股票私募连续4周减仓，仓位回归到年初水平。

展望后市，私募观点指出，指数层面没有大机会，但结构性机会精彩纷呈，在传统行业和新兴行业均有结构性投资机会。

股票私募连续4周减仓

私募排排网组合大师数据显示，截至7月9日，股票私募整体仓位指数为80.10%，环比减仓0.04个百分点。这已经是股票私募仓位年内首次出现连续4周减仓的情况，并且目前股票私募仓位指数仅高于年初时的仓位水平，创出年内次新低。

具体来看，超过8成的股票私募占比为64.81%，20.17%的股票私募仓位介于5-8成之间，4.32%的股票私募仓位低于2成。环比来看，仓位超过5成的股票私募占比略有下降。

值得注意的是，百亿私募仓位刷新年内新低。

除了五十亿规模股票私募指数外，其余规模股票私募仓位指数均回归到年初水平，百亿私募单周减仓力度最大，百亿私募仓位水平再次刷新年内新低。私募排排网组合大师数据显示，截至7月9日，百亿股票私募整体仓位指数为84.40%，环比减仓1.32个百分点，这已经是百亿股票私募连续第五周减仓，目前仓位水平再次刷新年内新低。具体来看，73.59%的百亿股票私募仓位超过8成，16.95%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，2.28%的百亿股票私募仓位低于2成。环比来看，仓位超过8成的百亿股票私募占比下降明显。

百亿私募积极备案

尽管仓位持续下降，但百亿私募的备案积极性不减。

7月12日至7月18日当周，备案产品数超过5只的私募共有13家，备案数量较多的是高毅资产、启林投资、九坤投资、宽投资产、雷钧资产、世纪前沿资产、明汯投资。其中，多数为百亿私募。

高毅资产单周备案30只产品，再度蝉联备案冠军。根据私募排排网统计，上周高毅资产新备案的30只产品均属于邓晓峰旗下的“沣泽”系列。另外，高毅资产7月以来已备案产品53只，暂居月榜第一。

此外，启林投资、九坤投资、宽投资产上周也备案了超过10只产品。据悉，启林投资新备案的17只产品中，有10只是指数增强产品，且多数为中证500指增。

不仅备案方面，百亿私募的业绩分化也十分明显。

据朝阳永续统计数据显示，截至6月29日，该机构监测到的71家百亿级证券私募中，共计有66家私募在2021年上半年实现了正收益，占比为92.96％。收益率排名前三的百亿级私募，上半年的收益率分别为24.08％、22.59％和22.24％；倒数前三的百亿级私募，上半年的收益率分别为-3.65％、-3.13％和-2.99％。指数增强策略产品表现相当亮眼，主流百亿量化巨头的指数增强产品均跑赢指数；量化对冲策略则表现相对不佳。

关注高景气度个股

展望后市，鸿道投资指出，货币因对冲紧信用进一步宽松，股市跌而不破，保持着结构性的赚钱效应，卖掉股票的大量资金不会离场，还要在股市里寻找新的买入方向。相当多的行业因暴风险紧信用基本面受压制，可供买入的股票变得更少，而市场里要买股票的资金却变得更多，供求关系的失衡将导致高景气的股票进入一轮超级上升周期。

方略资产表示，下半年持续寻找、参与高确定性、高景气度赛道投资机会，新能源以及光伏还有白酒在中报业绩过后，持续超预期的品种会继续受到资本的追捧，以及那些经营层面出现拐点的企业不排除出现。

泓澄投资认为，指数层面没有大机会，但结构性机会精彩纷呈。世诚投资提出市场机会仍将延续上半年的风格，即科技成长跑赢大盘。聚鸣投资则认为，面对下半年经济走弱的背景，需要对经济强相关的行业保持谨慎，相对看好电动车、军工等和经济相关度不大的板块，然后密切关注底部反转的行业或者个股机会。

从细分行业来看，机构认为，在传统行业和新兴行业均有结构性投资机会。

传统产业里，淡水泉投资看好优化能力圈的周期成长类资产，清和泉资本看好消费领域，比如次高端白酒以及高端啤酒的机会。新兴行业方面，源乐晟资产看好发电端（新能源）和用电端（汽车）产生的两大机会。世诚投资看好创新药和创新医疗器械产业链、高端机械制造、新能源上游、半导体产业链、软件服务、可选消费、财富管理等高成长赛道。基于估值和安全边际的考量，淡水泉投资则认为需要回避市场共识度最高的资产。

方略资产也表示看好新能源这个行业，行业景气度持续超预期。该机构认为，上游中游已经诞生了好几家千亿级别的企业。这是之前没有过的现象，下半年新能源继续高增长，上游和中游的高估值可以完全消化，超预期的个股持续在路上。

谈到下半年的风险点，石锋资产认为，美联储Taper将是下半年最大风险。

源乐晟资产则考虑从中报中去验证，上半年涨得比较多的股票景气度如果是低于预期的，下半年就意味着向下的风险。

在清和泉资本看来，风险、挑战来自于人口的老龄化，以及后疫情时代全球经济恢复，导致产业链转移的压力。（澎湃新闻记者 孙铭蔚）

编辑/田野