据日前，中指研究院发布的《中国房地产企业融资监测月报》显示，5月房地产企业融资总额为1331.42亿元，同比下降15.94%，环比下降20.13%，单月融资规模自3月以来持续下降。行业平均利率为5.69%，同比下降0.55个百分点，较上月上升了0.29个百分点。2021年1-5月，房地产企业共融资8577.48亿元，同比减少10.15%，5月单月占比15.52%。融资总额持续下降及平均融资利率上升，表明房企外部融资环境持续偏紧。

从融资结构来看，5月信用债占比25.07%，海外债占比19.30%，信托融资占比41.27%，ABS融资占比14.35%。本月信用债发行大幅下降，不及上月发行量的一半。信托融资额与上月相比差别不大，成为本月融资主力。

具体来看，房地产行业信用债融资规模为333.83亿元，同比下降22.29%，环比下降54.39%；其中，公司债为185.03亿元，占比55.43%；短期融资券为39.80亿元，占比11.92%；中期票据为98.00亿元，占比29.36%。海外债融资规模为256.97亿元，同比上升55.28%，环比上升74.05%。信托规模为549.54亿元，同比下降32.86%，环比小幅上升2.73%。ABS融资191.08亿元，同比上升12.21%，环比下降24.31%，持续两个月下降；其中供应链融资105.48亿元，占比55.20%，CMBS/CMBN融资74.70亿元，占比39.09%，购房尾款融资10.90亿元，占比5.7%。信用债及ABS融资下滑明显，海外债融资增速较高，主要由于上月融资额偏低所致。

从累计融资额来看，2021年1-5月，信用债融资2712.10亿元，同比下降6.55%；海外债融资1624.54亿元，同比下降17.95%；信托融资2821.35，同比下降18.39%；ABS融资1419.49，同比上升17.56%。传统债券及信托融资受到明显抑制，ABS作为融资新渠道呈上升趋势。

从期限结构来看，信用债平均发行期限为3.55年，其中一年及以下的短期融资额占发行总额的11.92%，1-3（含）年的融资额占比34.14%，3年以上的融资额占比53.94%。海外债平均发行期限为4.37年，其中一年及以下的短期融资额占总发行额的7.48%，1-3（含）年的融资额占比21.59%，3年以上的占比70.93%。信托平均融资期限为1.56年，ABS平均期限为4.39年。

从融资利率来看，5月发行的信用债平均利率为3.96%，同比下降0.25个百分点，环比下降0.47个百分点；海外债平均利率为6.38%，同比上升2.24个百分点，环比上升0.48个百分点。信托融资平均利率为7.17%，同比下降0.67个百分点，环比小幅下降0.07个百分点。ABS融资平均利率为3.52%，同比下降2.17个百分点，环比下降0.46个百分点。

从累计数额来看，2021年1-5月累计融资总额的平均利率为5.75%，同比下降0.59个百分点。其中信用债累计发行的平均利率为4.47%，同比上升0.4个百分点；海外债累计发行的平均利率为6.48%，同比下降1.57个百分点；信托累计发行的平均利率为7.27%，同比下降0.71个百分点；ABS累计发行的平均利率为4.33%，同比上升0.1个百分点。今年以来融资平均利率呈下降趋势，特别是海外债降幅较大。

5月单月与2021年1-5相比，单月的平均利率较累计融资的平均利率下降0.06个百分点。其中信用债单月平均利率低于累计平均利率0.52个百分点，海外债单月平均利率低于累计平均利率0.1个百分点，信托单月平均利率低于累计平均利率0.1个百分点，ABS单月平均利率低于累计平均利率0.81个百分点。

从典型房企债券发行来看，5月华润融资额度最高，为60亿元，融资利率3.5%；佳源国际融资利率最高，融资额8.3亿元，利率为12.5%。

具体来看，典型房企中信用债利率最高的为景瑞发行的13.5亿公司债，利率为7.2%；最低为招商蛇口控股的招商积余发行的3亿短期融资券，利率为3%。公开发行的海外债方面，利率最高为佳源国际发行的1.3亿美元债，票面利率达12.5%；最低为远洋集团发行的5年期4亿美元绿色债券，利率为3.25%。

编辑/李桁