4月26日，跟谁学更名高途后发布2020财年经审计财务报告，截止到2020年12月31日，2020财年全年实现收入71.25亿元，同比增长236.9%，正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。值得注意的是这份跟谁学2020年报是德勤出具的内部控制有效、标准无保留意见年报。

K12在线课程收入增加，经营净现金流归正

年报显示，截止到2020年12月31日，2020财年全年实现收入71.25亿元，同比增长236.9%，正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。其中，K12 在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5%，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。

2020年全年，高途实现经营性现金流持续为正，达6.03亿元。

此前，高途董事长陈向东曾多次公开表达经营净现金流的重要性。他表示，由于不是所有的机构都会公开其整体数据，各机构对于一些指标性数据的计算方法也没有可比性。如果想知道一家做在线直播大班课的教育机构的运营效率，最好的办法之一就是去看这家公司的运营现金流，因此，运营现金流能够有效地展现出一家机构真实的运营情况。

截至2020年12月31日，高途持有的现金及现金等价物、短期投资及长期投资总计为82.17亿元人民币。

研发投入猛增2倍多

2020年全年，高途研发费用达7.35亿元人民币，较去年同期2.12亿元人民币增长246.1%。

 目前，高途已经拥有几千名专业技术人员组成的强大的技术支持团队。不仅推出了自有的课程直播平台、答题系统，还支持了辅导老师的批改系统等。高途通过“互联网+教育”的探索提高老师与学生在线“教与学”的效率，深入全国三四级城市，加快推进教育现代化，也是高途能够实现收入持续高速增长的动力所在。

本地化或成为新的增长点

根据财报，截止到2020年12月31日，高途课堂（高途旗下k12业务）2020年全年收入为62.37亿元，同比增长265.5%，K12在线课程正价课全年付费人次达542.9万，同比增长177.3%。

2017年，高途课堂在行业内率先开启“在线直播大班课”赛道，并率先实现单月盈利。随后高途全面all in 在线直播大班课，实现业绩高速增长，并最终推动公司成功上市。2020年10月，原跟谁学宣布进行重大战略升级，将旗下所有K12业务整合至高途课堂。2021年4月，高途课堂宣布将推出下一代在线教育新产品，开始探索“本地网校”新赛道，以持续提升在线教育的产品、教学和服务。

高途课堂“本地网校”将实现“本地化产品”、“本地化招生”、“本地化教学”和“本地化服务”。本地化网课将促进全国优秀教师的本地化发展，以及清北优秀毕业生的本地化培养，本地在线大班网课也会不断适应本地教学政策、适应本地教学难度，使用本地教材，同步本地中小学教学进度。

此外，2020全年高途成人业务（高途学院）收入达8.87亿元人民币，比去年同期增长117.3%；正价课付费人次达44.2万，较去年同期增长93.0%。

高途学院立志打造“为成年学习者提供专业知识迭代和职业价值提升的在线教育平台”，提供语言培训、财经教育、公职考试、企业管理、出国留学、学习提升等多门类课程。截至目前，平台累计注册用户超1300万，50岁以上的学员占比达25.8%。

多家券商上调买入评级

此前，跟谁学曾因被做空机构的做空而股价受到影响。2021年4月，JP摩根将GSX评级上调至中性；海通国际将GSX的评级从中性上调至买入，并建议投资者增持股票；招商证券发布报告称，高途（原跟谁学）负面因素已出清，且市销率仅为3.7倍，上调至买入评级，目标价为51美元。3月，花旗集团（Citigroup）的发布研报，将高途评级从"卖出"评级上调至"买入"评级。股价目标价为56.00美元。同月，巴克莱将高途的价格目标从63.00美元上调至73.00美元，并在3月8日的一份研究报告中给予该公司"同等权重"评级。

2020年11月，证券研究机构中信证券给予高途2022年10倍PS，合理市值为243亿美元，对应目标价为102美元/ADS，上调至"买入"评级。2020年6月，第一上海证券发布研报，预计长期看高途规模将达到千亿级别，利润率可达20%。首予高途“买入”评级，目标价为64.74 美元。

高途CFO沈楠说，“这次发布的年报是经审计的标准无保留意见的审计报告，包含了对财务报告和内部控制双重审计的标准，加上此前的独立调查报告，16次做空已经成为谣言，高途是一家完全公开透明的公司”。

文/北京青年报记者 温婧
编辑/田野