伴随着1月份收官，作为资金风向标的股票型ETF新年首月份额变动及资金流动情况出炉。1月份上证综指、深证成指分别上涨0.29%、2.43%，创业板指上涨5.48%。超7成A股ETF上涨，总成交额为8162.09亿元。

整体来看，1月份A股ETF份额仅增加6.37亿份。以区间成交均价估算，资金总计净流出约151.17亿元，其中港股、军工、券商ETF等部分窄基指数ETF受到资金追捧，主要宽基指数ETF和半导体等细分领域科技ETF则遭遇资金净流出。公募人士认为，主要宽基指数目前估值已接近历史较高水平，影响了资金的配置行为。

港股、军工类ETF受青睐

Wind数据显示，1月份部分窄基指数ETF大幅“吸金”，其中港股类、军工类、券商类ETF等行业主题品种受到资金青睐。

具体而言，华泰柏瑞中证港股通50ETF成为本月最受青睐的股票型ETF，份额增加64.08亿份，净流入资金70.53亿元。该基金成立于去年12月30日，今年以来其份额随着港股投资升温而持续增加，最新份额较成立时激增9倍。华安CES港股通精选100ETF和华夏沪港通恒生ETF分别净流入8.16亿元、5.73亿元，招商上证港股通ETF、南方恒生中国企业ETF、平安港股通恒生中国企业ETF等港股类ETF均获得不同程度资金净流入。整体来看，全市场9只港股主题相关ETF本月合计“吸金”87.84亿元。

Wind数据显示，本月6只国防军工行业类ETF也悉数获得资金净流入。截至1月末，国泰中证军工ETF份额由去年末的不足80亿份增加至109.42亿份，获得39.32亿元资金净流入，成为上个月第二“吸金”的股票ETF产品。此外，广发中证军工ETF净流入20.24亿元，富国中证军工龙头ETF净流入超10亿元，鹏华中证国防ETF及易方达、华宝旗下中证军工ETF净流入资金均超1亿元。值得一提的是，作为全市场第一只Smart Beta ETF，华泰柏瑞上证红利ETF1月份净流入39.03亿元，紧随国泰中证军工ETF之后。近期该基金晋级“百亿俱乐部”，最新规模120.04亿元。

1月份，跟踪证券公司指数的券商类ETF同样展示出较强“吸金”能力。其中华宝中证全指证券ETF一个月内份额增加27.8亿份，净流入32.55亿元；国泰中证全指证券公司ETF份额增加近20亿份，净流入资金24.27亿元。鹏华国证证券龙头ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、华夏中证全指证券公司ETF等也获得资金净流入。

与此同时，华夏中证细分食品饮料产业主题ETF1月份“吸金”11.88亿元，鹏华中证酒ETF净流入12.48亿元，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、汇添富中证主要消费ETF等消费行业主题ETF也获得资金青睐。其它窄基指数ETF中，易方达中证生物科技主题ETF、银华光伏50ETF1月份吸金额均在20亿元以上，分别达28.64亿元、27.21亿元。

针对上述部分行业主题窄基ETF份额大幅流入，公募人士认为，相关指数已经进入中长期资金的配置区间，因此获得资金抢筹。

“开年以来港股投资价值获得市场一致看好，港股相关ETF热度也迅速升温。港股相关的指数主要有恒生指数和H股指数等，追踪这些指数的ETF成交额和份额均加速增长。军工指数和券商指数1月份均表现不佳，分别下跌8.3%和5.5%，资金便开始逢低布局，呈现出‘越跌越买’的特征。至于以白酒为代表的消费指数，经过前期的连续上涨后展开持续回调，不少长期看好消费韧劲的资金选择趁板块回调参与其中。”华南一位公募基金研究员表示，近一段时间市场也在挖掘基本面加速增长、估值处于合理区间的行业及优质股票，把握机遇进行加仓。

主要宽基指数ETF、半导体ETF大“失血”

股票ETF资金净流出榜单中，多只主要宽基指数ETF1月份“失血”严重。部分行业主题窄基指数ETF获资金大幅净流入的同时，半导体等细分领域科技类ETF却获遭遇资金大量流出。

Wind数据显示，今年1月份共有18只ETF基金资金净流出额达10亿元以上，其中16只为宽基指数ETF和科技类ETF。就资金净流出金额位居前三的ETF产品而言，华夏国证半导体芯片ETF份额骤减47.92亿份，净流出64.54亿元，成为新年首月“失血”最严重的股票ETF。华夏上证50ETF净流出资金同样在60亿元以上，位居资金净流出榜单第二，份额缩水16.28亿份。国泰CES半导体芯片ETF份额减少25.26亿份，净流出32.76亿元。

今年1月，嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF和华夏中证500ETF“失血”均达20亿元以上，资金净流出金额分别为25.72亿元、25.65亿元和20.44亿元。华泰柏瑞沪深300ETF和华宝中证科技龙头ETF两只基金月度资金净流出在15亿元至20亿元之间，月度“失血量”在10亿元以上的还有泰康沪深300ETF、华夏中证5G通信主题ETF、华宝中证电子50ETF、工银上证科创板50ETF、易方达中证人工智能ETF等。

一位公募指数投资部人士称，“当市场波动率显著提升后，作为很多人投资参考的ETF资金变动情况就会出现分化。目前来看，今年1月份创业板指是三大指数中涨幅最高的指数，市场风格也出现了切换。数据显示，目前A股中上证50、中证100、沪深300、中证800等宽基指数的估值已经基本达到2015年那波牛市的高点。多数宽基指数ETF资金呈现净流出，则表明聪明投资者趁机获利了结。军工、券商、科技等行业ETF出现的资金流向分化，反映出资金认为后市将继续演绎结构性行情。尤其是通信电子、半导体等板块波动加大，资金开始撤离。”

另一位公募人士则坦言，“当前市场下，A股主流宽基指数的加码投资价值并不明显。因为从估值看，沪深300、中证100、上证50等指数估值并不低，而中证500、中证1000尽管低估，但成份股多且极度分散，短期内走强的驱动力很弱，机会成本较大。”

文/中国基金报 张燕北

编辑/范辉