周五，创业板指数涨2.55%，报收于2757.84点，收复2700点关口。至此，创业板注册制首批新股完成了上市首周的交易，同步落地的创业板新交易制度也通过了最初的磨合期。从市场表现看，首批新股整体获得了投资者的认可，而交易制度的升级也经受住了市场的初检。在创业板2.0时代的首个交易周，一系列改革实现了平稳落地。

注册制新股首周全数收涨

创业板2.0运行平稳

创业板注册制首批18只新股24日上市交易，周一全线上涨后，在本周的后续交易日中，这批股票出现了起伏震荡、强弱分化。而就上市首周的整体表现看，创业板注册制首批新股均获市场认可，周累计涨幅为12.46%至793.70%不等。其中，康泰医学周涨幅第一，周五收盘价较发行价上涨近800%。紧随其后，卡倍亿的周涨幅超过400%。此外，还有大宏立等7只新股的周涨幅均在100%以上。

“18只新股本周的价格起落，充分体现出市场的波动性与理性共存。”粤开证券研究院副院长康崇利对上海证券报记者表示。从发展变化看，经过多空充分博弈，新股股价波动性也逐日递减，主要体现为盘中触发临时停牌次数逐渐减少。据记者统计，周一，共有6只创业板注册制新股触发盘中临时停牌，而到了周五，盘中临停出现次数为0。这显示，在最初的亢奋过后，投资者心态快速趋于理性。

“从换手率来看，这批新股上市首日平均换手率达59%。至本周五，除1只股票的换手率超过60%，其余个股换手率均在50%以下，主要集中于20%到40%的区间。自下周开始，创业板注册制首批新股实行20%的涨跌幅限制，预计其交投活跃度还将进一步趋向‘常态’。”兴业证券首席策略分析师王德伦认为。

厦门大学经济学院教授韩乾表示，从创业板2.0的首个交易周看，在流动性得到明显改善的同时，市场总体运行平稳。

对异常交易强化自律监管

重点监控涨幅异常个股

与创业板注册制首批新股上市同步，创业板存量股票交易制度也作了更新，涨跌幅限制放宽到20%。市场数据显示，周一创业板共有43只存量股票盘中最大涨幅超过10%。创业板当天成交额突破2200亿元，成交量显著增加，充分显示了投资者的交易热情。

本周，创业板指数累计上涨4.76%，涨幅领先于上证指数、深证成指。在周一处于交易状态的830只创业板存量股票中，共有675只本周录得上涨，周涨幅为负的个股不到两成。

也有少数存量个股出现异常波动。如天山生物在上周的三连板后，本周再揽四连板，周涨幅超过100%。就在27日晚间，天山生物公告，因触发股票交易严重异常波动，公司股票自8月28日开市起停牌核查。与此同时，深交所披露了天山生物的投资者分类交易统计。这份“特殊龙虎榜”显示：8月19日至27日，天山生物累计成交额26.18亿元。其中，自然人累计买入金额25.10亿元，交易占比95.88%；机构累计买入1.08亿元，交易占比4.12%。统计显示，中小投资者的成交占比达七成。

昨日，深交所又在深市监管动态中披露：8月24日至28日，深交所共对60起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对连续多日涨幅异常的“天山生物”“西部牧业”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

在韩乾看来，个别股票涨幅过大是新交易制度下市场多方博弈造成的，在市场信息得到充分交换后，股价会回归合理区间。同时，随着监管制度和交易制度日益完善，资金的非理性炒作将会逐步得到抑制。

注册制下更须关注价值

跟风炒作跑不赢理性投资

对中小投资者来说，在注册制下选股是不是变得更难了？

对此，多位市场专业人士均作出提示，从长期看，创业板试点注册制后，基本面因素对股价的影响力将提升，投资者更应理性决策，回归到对上市公司内在价值的挖掘。后续，随着机构投资者占比持续上升、创业板企业阵容扩大、投资者逐渐适应新的交易制度，创业板的总体波动率将会下降。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩则表示，注册制下，新股也有破发可能，过去投资者所习惯的炒新模式将不再“无风险”。

康崇利建议投资者优先关注景气度较高、具备发展潜力的科技型创新行业，同时关注业绩确定性较高的生物医药等板块。对具体标的作筛选时，投资者可优选那些盈利模式较为清晰、业绩增长向好预期较为明确的公司。

“要坚持理性投资、价值投资、长线投资的原则进行投资决策，重视加强以基本面为主精选个股的能力，避免短线择时、主题炒作、跟风买卖等投资方式。”华兴证券首席经济学家庞溟建议，中小投资者不妨通过公募基金等专业投资机构参与创业板投资，为自己的资产配置引入专业力量。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟