科创主题基金问世一周年后，首批“纯”科创板基金开始上报。与此同时，公募也在积极备战创业板主题基金。
未来，科创板基金与创业板主题基金或在发行市场正面交锋。两类基金分别适合什么样的投资者？创业板注册制改革落地后，是否会对科创板造成挤压？
四家公募抢头筹据证监会官网披露，5月13日，富国、博时、南方和万家4家公募各上报了一只主投科创板的基金，审批进度显示已被接收材料。
具体来看，富国、博时、南方均采取3年封闭运作的形式。其中，“富国科创板长享3年”为混合型基金，“博时科创板3年”和“南方科创板3年”为灵活配置混合型基金。万家基金申报的则是一只以2年为一个开放周期的混合型基金。
首批科创板基金申报情况 数据来源：证监会官网
上海证券基金研究中心分析师姚慧向《国际金融报》记者表示，首批科创板基金的上报，释放了两方面的信号：
一方面表明，经过近一年的运行，科创板的运作模式和上市公司质量均得到监管和市场的普遍认可，最起码科创板已经上市了足够数量的优质企业，可供主题基金进行投资选择。
另一方面表明，科创板的注册制试点在一定程度上达到预期效果，在进一步完善科创板相关制度规则、提高注册审核透明度、优化工作程序的同时，加速推进创业板注册制改革落地。同近期出台的多项政策相同，释放了监管层加速我国资本市场改革开发的意志和决心。
“纯度”或超80%已公布2020年一季报的Wind分类的科创主题基金数据显示，十大重仓股中科创板股票比重并不高，除华安科创主题3年有5只科创板股票之外，其他基金的十大重仓股中只有1-2只科创板股票，有的甚至没有。
作为首批真正意义上的科创板基金，上述4只产品不仅可参与科创板新股配售，且主投科创板。和以往的科创主题基金有所不同，科创板基金将严格限制对科创板的投资比例。有消息称，占比将不得低于基金非现金资产的80%。
《国际金融报》记者向相关公司了解详情，收到的回复均为“产品刚上报，相关信息暂时不便透露”。
若科创板股票“纯度”超80%，按照科创板股票20%的最高日涨跌幅，纯科创板基金的波动性会大大提高。如此一来，是否需要设置一定的投资者门槛？
姚慧认为，没有这个必要。“科创板基金将显著降低单个科创板股票可能的波动和风险，因此并不需要设置同科创板股票投资一样高的合格投资者门槛。”她在接受《国际金融报》记者采访时表示，设置高门槛反而会将那些希望通过科创板基金参与该板块、分享科创板企业发展潜力的投资者拦在门外。
“满足销售适当性就好。”平安证券基金研究团队执行总经理贾志向《国际金融报》记者表示，除了仅参与战略配售的产品，科创类基金都应该定为中高风险等级。
姚慧指出，本次上报的科创板基金中，博时、南方和富国都是3年封闭运作，万家是2年定期开放，这些基金都属于实践长期价值投资策略的产品。随着投资期限的拉长，股票的波动率将会显著下降。同时，基金本身就是资产分散化策略的最佳践行者，资产分散将有效降低单个资产的非系统风险。
Pick哪个？除了科创板基金的新动向，公募也在积极备战创业板主题基金。据Wind统计，自4月27日创业板注册制改革正式启动以来，已有11只相关主题基金申报材料获接收。
创业板主题基金申报情况 数据来源：Wind
未来，两类产品或在发行市场正面交锋。科创板基金和创业板主题基金分别适合什么样的投资者？
“科创板基金和创业板主题基金作为权益型产品，适合风险偏好较高的投资者。”姚慧表示，不能仅仅因为其投资标的是科创板或者是创业板，就认定其投资风险高于其他权益型基金，具体的投资策略及其他一些因素也会显著影响产品的风险水平。因此，还是需要具体产品具体分析。
至于创业板注册制改革后，是否会对科创板造成挤压，安惠投资基金经理李智佳向《国际金融报》记者表示，两者并非冲突关系。“在潜在上市公司方面，也许会存在一些竞争。但注册制改革是一个长期化的过程，科创板只是首个试点的板块，现在创业板也稳步推进，未来整个主板都有可能实行注册制。”
李智佳提到，相较于科创板，创业板注册制改革的风险主要来自存量上市公司。因为随之而来的退市制度，会淘汰掉原来一些不够优质的公司，从而影响到交易的流动性。而相较之下，科创板一开始就明确了这些风险。
编辑/范辉
