茅台集团旗下两大子公司产品习酒和保健酒纷纷提价。市场担忧，下一个要提价的将是茅台主品牌53度飞天茅台。

1月6日，贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司下发《关于基酒品类、档次、价格调整的通知》。通知称，因近年来原辅材料上涨，导致公司产品成本增大，公司决定对现有基酒品类、档次、价格进行调整，2020年3月1日起将按照新的价格体系开始执行。但该份通知并没有给出具体涨价的幅度和价格。

就在半个多月前，据媒体报道，2019年12月27日，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司下发了《关于习酒系列部分产品出厂价格调整的通知》。通知称，从2019年12月26日起，习酒系列部分产品的出厂价将进行上调，涨幅约为10%。

茅台集团旗下两大系列酒品牌都纷纷提价，这也让市场开始猜疑，是否下一步就是对茅台集团主品牌53度飞天茅台的提价？

上一次提价在两年前，去年贵州茅台业绩增速放缓

飞天茅台的上一次提价还是在2018年年初，终端定价从1299元/瓶提高至1499元/瓶；出厂价从819元/瓶提高至969元一瓶。根据上市公司贵州茅台（600519.SH）的年报数据推算，贵州茅台从提价中直接获得了约103.5亿元的营收。

今年1月2日，贵州茅台发布生产经营情况公告，2019年度实现营收885亿元，同比（较上年同期）增长15%；实现归属上市公司股东的净利润405亿元，同比增长15%，较前两年增速明显放缓。从单季的财务情况来看，茅台在2019年的第四季度盈利还出现了增速下滑情况。

1月2日当天，茅台集团党委书记、董事长李保芳在会上表示，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任；茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。

但作为消费股的龙头企业，贵州茅台业绩不达预期，资本市场直接给出反馈。1月2日当天，贵州茅台收盘报1130.00元/股，较上一交易日下跌4.48%，市值蒸发超过665亿元。

茅台酒的基酒产量逐渐见顶，去年生产5万吨

此外，除了业绩增速放缓，茅台酒的基酒产量也逐渐到顶。

贵州茅台在公告中称，经过初步核算，2019年度生产茅台基酒约4.99万吨，系列基酒约2.51万吨。对比前两年，贵州茅台在2016、2017、2018年基酒产量分别为3.93万吨、4.28万吨、4.97万吨。由此看来，茅台酒的产能也在放缓。

根据茅台集团公布的资料，茅台酒新车间已在2019年年底启动生产，预计2020新增产能1500吨，而这基本已是茅台酒产能的上线了。

业绩不达预期，茅台酒产量见顶，还有什么可以保证茅台公司的业绩增长？

中银国际证券研报称，贵州茅台未来一年仍然存在上调出厂价的可能性。当前渠道利润远超历史均值，若公司能增加供给来稳定终端价，则出厂价存在上调的可能性。2017年末提价之后，已两年没有提价，由于茅台一批价持续上行，当前渠道利润率远超历史均值。

李保芳去年多次强调，没有提价考虑

虽然53度飞天茅台（500ml）的终端定价为1499元/瓶，但“一瓶难求”的茅台酒在市场上的售价往往在2000元以上。据澎湃新闻记者上周了解到的行情，目前市场上茅台酒的一批价（整箱出售的单瓶茅台酒价格）在2400至2450元上下，单瓶出售价格在2100元上下。

为控制价格高企，李保芳去年曾多次强调公司没有考虑对茅台酒提价。在去年5月的贵州茅台股东大会上，李保芳称：“茅台的价格是龙头、是天花板，不可以随随便便就提价。” 

李保芳还强调：“茅台的价格即是一个商品，也关乎政治，所以价格要慎之又慎，目前根本没有考虑动价，近期更是没有必要，现在1499还是比较合理的区间。”

对于近期飞天茅台是否有提价的可能，市场还在观望中。一上海的茅台酒经销商向记者表示，市场上的流言都不可靠，是否提价最终还是看市场表现。

茅台系列酒可能是公司发展的新高潮

对于贵州茅台的业绩未来要靠什么拉动，还有另一种猜想。

在去年年底召开的2019年茅台酱香酒全国经销商联谊会上，李保芳曾指出，“今年和明年要在多方面掀起系列酒发展的新一轮高潮，一是明年酱香系列酒的生产能力要热火朝天，到明年年底的时候基本形成5.6万吨的生产规模；二是围绕未来的市场扎扎实实地去做，不能等新的产能释放已经投放市场了再去做工作；三是要在让消费者爱喝系列酒上下功夫。”

数据显示，2019年贵州茅台酱香系列酒全年预计销售量3万吨，实现整体销售收入102亿，同比增长13%。“整体上看，系列酒规模突破100亿元，在集团占比已超10%，同比提升1个百分点，支撑能力、支柱作用进一步显现。”李保芳说。

从系列酒的品牌上来看，还是以茅台王子酒为中心。2019年，茅台王子酒全年实现销售收入近42亿元、同比增长9%，占比超过系列酒总收入的40%；汉酱、贵州大曲分别实现销售收入13.4亿元、11亿元，同比分别增长10%、6.5%。

在市场方面，据茅台方面介绍，2019年，茅台酱香系列酒累计清理500余家“三无”经销商。而且在推广系列酒之余，茅台集团也对子品牌进行了梳理工作，清楚众多贴牌品牌。去年12月19日，茅台集团第五十次党委会决定：各酒业子公司将陆续停用集团LOGO和集团名称，推行品牌“双五”规划，即将子公司品牌数缩减至5个左右，产品总数控制在50个以内。

此次停用集团标识的子公司范围涵盖习酒公司、技术开发公司、保健酒业公司、健康产业公司、葡萄酒公司、生态农业公司、酱香酒公司等。

茅台方面表示，长期以来，茅台集团内各酒业子公司大多采取贴牌经营的模式，长期依赖集团母品牌背书，不利于子公司打造出真正具有市场竞争力的品牌，且同时存在着透支茅台母品牌的潜在风险。

来源/澎湃新闻

编辑/樊宏伟