需求下降！

未来一年全球对石油的需求预计会下降，考虑到全球经济增长预计将从3.7%放缓至3.5%，国际能源署（IEA）将其对欧佩克2019年石油日需求量的预测下调了30万桶。

而欧佩克方面预计，市场石油日需求量从预估155万桶降至129万桶，较此前估计减少约16万桶。

欧佩克再次表示，非欧佩克国家明年的石油供应预计将增长2.16 %，小幅上调。国际能源机构对石油供应的预测变化不大。

石油生产的三大玩家是俄罗斯、沙特阿拉伯和美国。它们的产量水平相当，占全球总产量的40%左右。

美国页岩油公司是一个摇摆不定的大玩家。由于供应增加，二叠纪盆地、北达科他州和其他地区的石油生产遭遇了一些瓶颈。一旦这些瓶颈得到解决，美国的产量将逐步回升。

在2014年末油价历史性暴跌之后，美国石油行业进行了调整。尽管一些公司破产了，但生产率有所提高，以应对价格下跌，产出也从低点回升，并创下新的纪录。根据能源信息协会的数据，美国自1991年以来首次成为原油和其它石油产品的净出口大国。

低波动？

随着美国在石油产量方面的主导地位不断增强，其生产灵活性的影响也将不断增强。使用水力压裂法生产页岩比沙特阿拉伯、俄罗斯和其他国家使用的大型装置灵活得多。

当价格上涨时，更多的钻井平台上线以满足需求，从而压低了价格。当价格下跌时，非盈利性平台很快就会被关闭，从而降低供应，推高价格，生产中的这种灵活性将限制波动性。

波动可能会受到美元价值的影响。在过去，美元和黑色金属呈反比关系。在2018年，这种相关性充其量也只是零星的，这种关系的回归可能会对波动性产生影响，或许会将其扩大一点。

全球环境恶化可能推高避险美元，同时油价下跌。

需要考虑的意外惊喜

尽管较低的油价和较低的波动性仍是我们的基本假设，但石油市场总有出现意外的空间。相当大一部分黑色金属仍然来自不稳定的国家。

以下是一些需要考虑的因素：

委内瑞拉的石油产量随着该国经济的崩溃而下降。如果该国的政治局势进一步恶化，情况可能会变得更糟。这个南美国家的混乱局面可能会导致石油产量完全停止，并推高油价。

伊朗和沙特阿拉伯，这两个地区大国正在叙利亚和也门打代理人战 争，但从未直接冲突。油价要想上涨，只需封锁霍尔木兹海峡直道，就会导致油价飙升，因为霍尔木兹海峡通往波斯湾。

利比亚、尼日利亚和伊拉克的石油产量出现了中断，这是石油日内交易量涨落的一部分，但从长期来看，对整体形势没有影响，但是更持久的颠覆可能会改变现状。

美国总统特朗普敦促欧佩克保持石油供应，因为他希望降低美国消费者的石油价格。不过对于3分钟12个主意的他来说，可能过几天就会改变主意，认为帮助当地的能源行业更为重要。或者他可能停止对伊朗的制裁，如果取消对购买伊朗石油的豁免，油价可能会再次走高。

(据妙语一百)

编辑/余美英