2026年以来，受全球原油供应趋紧，需求稳步回升、地缘冲突持续加剧等多重因素影响，A股油气板块迎来了一波强势上涨行情。Wind数据显示，截至2月27日，国证油气指数年内大涨23.18%，领跑A股主要行业指数。为助力投资者把握油气板块景气上行投资机遇，华夏基金于3月4日正式发行华夏国证石油天然气ETF，为投资者一键布局油气全产业链优质资产，提供了高效、透明、低成本的配置工具。

公开资料显示，国证油气指数拥有50只成分股，覆盖石油天然气勘探开发、油气设备与服务、燃气输配销售等全产业链，旨在反映石油天然气主题上市公司证券整体表现。从成分股及行业分布看，指数高度聚焦于油气核心领域，形成“大能源”核心资产配置。Wind数据显示，截至2月27日指数中前十大成分股合计占比67.92%，三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）占比高达37.15%，占比处于较高水平，有效锁定了行业内最具代表性的龙头标的，具备较强的行业代表性与投资价值。从行业分布看，按照申万三级行业分类，国证油气指数包括11个行业类别，其中炼油化工占比25.4%、油气开采III占比16.6%，能源及重型设备占比14.5%，燃气III占比13.7%，形成了覆盖油气全产业链的多元布局，既深度绑定上游资源品的价格弹性，也充分受益于中下游炼化、设备及燃气等环节的景气度传导。

尽管指数年内经历了较大幅度上涨，但国证油气指数当前整体估值依然处于历史合理偏低位置。Wind数据显示，截至2月27日，国证油气指数市盈率为15.61倍，处于近10年50.63%的分位点，估值具备较高的安全边际。从长期来看，在全球经济增速放缓，市场动荡的环境中，国证油气指数展现出突出的抗周期属性，逆势实现年度五连阳。Wind数据显示，在2021年—2025年五个完整年度中，国证油气指数分别上涨33.93%、0.05%、7.01%、10.90%和10.13%，连续五年收获正收益，充分彰显了能源核心资产的配置价值与穿越周期能力。

从当前时点看，油气板块依然处于景气上升周期。一方面，从宏观视角看，市场存在通过配置实物商品以对冲美元信用风险的深度逻辑，黄金与铜价的趋势性上涨反映了资产从货币形态向稀缺实物资产转移的趋势。原油作为核心大宗商品，同样具备对冲与保值的属性；另一方面，从供需格局看，供给端减产协议超预期延续，供应管控力度加强，而全球原油需求逐年上升，消费增长预期明确。在供给侧主动缩量与需求稳定增长的共振下，全球原油供需平衡表维持偏紧态势。

除指数本身具备良好投资价值外，华夏基金强大的投资团队为新基金运作提供了坚实保障。目前，华夏基金指数投资业务配备了经验丰富的投研团队，共43人，由21名海内外专业投资经理及22名专职量化研究人员组成，核心投研团队平均从业年限超过12年。凭借强大的团队优势，华夏基金在指数投资领域处于公募基金行业领先位置。2025年华夏基金在指数业务方面不断精进提升，通过主动管理赋能产品创设，积极构建以投资者为中心的“研究+服务+策略”指数投资能力体系，截至2025年12月31日，华夏基金旗下权益ETF管理规模超9000亿元，年均规模连续21年稳居行业第一。依托对油气全产业链资产的全面覆盖，叠加华夏基金领先的指数管理实力，石油ETF华夏的发行恰逢其时，为投资者把握能源板块景气上行机遇提供了一站式配置工具。
文/金仁甫

编辑/范辉