一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观层面并未出现方向性突变，更像是在“验证前期判断”。经济层面呈现出一种“慢慢降速”的状态：制造业依旧拖后腿，服务业勉强托底，增长并未失速，但也缺乏新的推动力。

市场层面，美股在这一周表现为高位震荡、分化加剧。指数层面维持强势，但上涨更多来自估值与预期支撑，科技与防御板块相对占优，周期与中小盘承压。投资者一方面认可“紧缩周期结束”的大方向，另一方面也开始担心经济放缓对盈利的滞后影响。展望后续，宏观定价的关键已从“会不会转向”变成“放缓是否失控”：若数据继续温和走弱，美股仍有韧性；但一旦就业或消费出现加速下行，高位市场的回调压力将明显上升。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，加密货币市场呈现出弱势走势。市场缺乏任何持续性买盘支撑，成交量虽不剧烈放大，但卖压稳定存在，显示并非恐慌踩踏，而是资金在压力位下选择持续、缓慢撤离。山寨币跌势更为明显，多数代币连续多日收阴，MEME 与高弹性板块回吐前期涨幅，市场风险偏好明显收缩。

整体来看，上周的行情不是“急跌”，而是典型的阴跌与消耗行情：价格每天都在下移、情绪被持续磨损，反弹一出现就被迅速卖掉。这种节奏本身就意味着市场仍处在弱势阶段，尚未出现任何企稳或反转的信号。

二.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

上周并没有新的“重磅级”美国宏观数据公布，整体仍处在 1 月数据真空与消化期，更偏向对此前数据的延续解读。

本周重要数据公布：

1月29日：美国至1月28日美联储利率决定（上限）

1月30日：美国12月PPI年率

三. 监管政策

美国：寻求领先地位与立法关键期

这一周，美国的政策动态非常活跃，既展现了明确的战略意图，也凸显了立法的复杂博弈。

● 高层定调与监管改革：1月24日，白宫通过官方渠道表示，在特朗普政府推动下美国已成为“世界加密货币之都”。同日，美国商品期货交易委员会（CFTC）新任主席迈克·塞利格对此回应，称CFTC正对其规则进行现代化改革，以确保加密和链上金融的未来实现“美国制造”。

● 核心立法进程紧迫：白宫数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·维特近期公开强调，参议院正在推进的加密货币市场结构法案必须在2026年尽快落地，以结束行业监管的灰色地带。该法案的核心目标是厘清SEC与CFTC的监管权责。

● 重要法案意外推迟：原备受关注的 《CLARITY法案》在立法程序中搁置，预计推迟至2月下旬甚至更晚审议。这一推迟被部分市场分析视为对行业的“喘息之机”，因为草案中一些限制性条款（如政府对DeFi用户数据的获取）曾引发争议，并导致Coinbase等机构撤回支持。

中国：强调防范风险与技术监管

在此期间，中国的政策焦点集中在利用加密技术从事的非法活动上。

● 在1月18日至19日召开的中央政法工作会议上，明确提出了2026年的工作部署，其中强调要加强对区块链等加密技术的监管研究，严防其被用于逃避监管。会议同时要求依法打击非法集资、金融诈骗等经济犯罪。

欧盟与日本：税务透明规则正式落地

新年伊始，欧盟和日本此前制定的加密资产税务报告规则正式生效，影响广泛。

● 欧盟：自1月1日起，《DAC8》税务透明度规则生效。该规则要求加密服务商（如交易所）收集并报告用户的详细交易数据，各国税务局将在欧盟范围内共享这些信息，以打击跨境逃税。

● 日本：同样从1月1日起，正式启用了经合组织的《加密资产报告框架》，要求国内加密交易所开始收集用户的税务居住地等信息。未按时提供信息的用户可能面临处罚。

英国等其他国家

● 英国：其加密货币交易报告新规也于2026年1月1日生效，要求公司报告每笔客户交易，信息包括用户全名、地址和交易详情等。

● 越南：根据一份市场周报信息，越南财政部宣布启动加密货币交易平台正式许可制度的试点，目前已有部分证券公司及银行表示出兴趣。

编辑/范辉