一纸终止挂牌决定书送达后，华凯保险销售股份有限公司（下称“华凯保险”）的证券简称将变更为“摘牌华险”，为其十年新三板之路画上句号。

年报“难产”成华凯保险摘牌的直接导火索

11月21日，华凯保险公告称收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司《关于终止华凯保险销售股份有限公司股票挂牌的决定》，若无异议，公司股票将于2025年12月8日起复牌，12月22日正式终止挂牌，复牌期间证券简称变更为“摘牌华险”。12月8日，华凯保险进一步发布《股票进入摘牌整理期交易并将被终止挂牌的第二次风险提示公告》，确认摘牌已成定局。

这次摘牌的直接导火索是2024年年报“难产”。早在2025年4月15日，华凯保险便首次公告称2024年年度报告编制工作尚未完成，无法按时披露，此后半年内，公司陆续发布近20条可能被终止挂牌的风险提示公告，直至最终收到终止决定。

对于终止挂牌后的安排，华凯保险在公告中明确，将严格遵守法律法规，切实保障股东依法查阅财务会计报告等知情权，确保后续信息继续公开透明，以维护投资者的合法权益。在股份的登记、转让与管理方面，公司将依据中国证券登记结算有限责任公司北京分公司的规定办理后续手续。

十年扩张后的增长困境

业内普遍认为，华凯保险走到今天这一步，年报“难产”背后，是公司长期存在的内部治理混乱与经营困境。

公开资料显示，华凯保险成立于2012年，2015年11月19日成功登陆新三板，挂牌初期凭借资本助力快速扩张：不仅完成1100万元募资补充经营资金，还在2015年下半年密集开设70余家分支机构，业务覆盖上海、山东、四川等多地。

自2015年挂牌新三板以来，公司曾凭借车险业务快速扩张，分支机构一度覆盖全国多地，营收从2015年的0.94亿元跃升至2018年的5.51亿元。然而，2017年股权结构调整后，内部治理矛盾激化，关联方资金占用、虚假报销等问题频发，导致业绩急转直下。2019年至2022年，营收从3.71亿元持续萎缩至1.96亿元。尽管公司曾试图通过收缩分支机构、转型寿险业务自救，但未能扭转颓势。

从“扎堆挂牌”到“集体跑路”

华凯保险的摘牌，是新三板保险中介行业加速出清的缩影。

回顾2016年前后，新三板曾迎来保险中介机构“挂牌潮”，2017年高峰时期挂牌数量一度达到30家。但近年来，这一群体呈现持续净流出状态。据北青金融不完全统计，包括即将摘牌的华凯保险在内，目前仍在新三板挂牌的保险中介机构仅剩9家，这意味着十余年间至少已有20余家保险中介机构撤离新三板。

从市场表现来看，留存的新三板保险中介机构经营状况同样不容乐观。2025年上半年数据显示，仅剩的9家挂牌机构中，也是多数处于亏损状态。

在叠加“报行合一”和市场竞争加剧的背景下，新三板保险中介的“退潮”或将持续，而唯有具备核心竞争力的机构，方能在市场洗牌中突围。

文/北京青年报记者范辉 马佳丽