美股周五收盘涨跌不一，纳指和标普500指数均创下历史新高。美国11月非农就业数据表现强劲，但失业率小幅上升至4.2%，使市场对美联储本月降息的押注进一步升温。

道指下跌123.19点，跌幅0.28%，报44642.52点；纳指上涨159.05点，涨幅0.81%，报19859.77点；标普500指数上涨15.16点，涨幅0.25%，报6090.27点。盘中，标普500指数触及6099.97点，纳指最高上涨至19863.14点，均创盘中历史新高。

运动服装制造商Lululemon Athletica股价大涨15.9%，此前该公司上调了全年业绩预期。化妆品零售商Ulta Beauty上调全年盈利预期后，股价上涨 9%。

本周道指累计下跌0.6%，而纳指上涨3.34%，标普500指数上涨0.96%，二者均录得连续第三周上涨。截至目前，标普500指数年内已上涨约27%，接近2019年以来的最佳年度表现。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，11月非农就业人数增加22.7万人，超出预期。10月数据从1.2万人上修至3.6万人，9月和10月合计上修5.6万人。11月失业率小幅上升至4.2%，符合市场预期。平均时薪环比增长0.4%，同比增长4%，均高于预期的0.1个百分点。

这表明美国就业市场在10月受风暴和罢工影响后于11月恢复活力。非农就业的稳健增长有助于缓解对劳动力需求进一步放缓的担忧。然而，分析人士认为，11月就业增长的激增可能并不意味着就业市场状况出现实质性转变，预计就业形势将继续稳步放缓，使美联储在本月再次降息成为可能。

随着经济持续健康扩张，通胀率高于央行2%的目标，以及当选总统特朗普即将上任带来的政策不确定性，2025年进一步降息的前景尚不明朗。根据CME FedWatch工具，交易员目前认为12月美联储降息的可能性为85%，高于就业报告发布前的67%。交易员押注明年将有两次降息。

惠誉首席经济学家布赖恩·库尔顿表示，美联储可能会在本月再次降息，但随后会稍作喘息。他指出，尽管失业率小幅上升，但劳动力需求的潜在增长仍然稳固。过去三个月，就业人数月均增长17.2万人，若考虑10月的扭曲因素，可能接近20万人。同时，工资增长率似乎已触底，同比增幅为4%，三个月的年化增长率已攀升至4.4%。

美联储官员将于12月17日至18日召开货币政策会议。鉴于美国经济的持续强劲，美联储主席鲍威尔本周表示，政策制定者无需“急于降低利率”。美联储理事米歇尔·鲍曼周五重申她倾向于谨慎地降低利率，并强调核心通胀仍“令人不安地”高于2%的目标水平。她指出，价格增长的上行风险仍然“突出”，通胀方面的进展似乎已停滞。她目前认为通胀比劳动力市场更令人担忧，“我倾向于谨慎地、逐步地降低政策利率，因为通胀仍然很高。”

芝加哥联储主席奥斯特·古尔斯比表示，尽管美国就业数据波动，但劳动力市场似乎基本稳定。他指出，从近几个月的平均非农就业数据来看，“我感觉这就像是在一个可持续、充分就业的环境”。古尔斯比拒绝透露是否打算在美联储即将举行的会议上支持降息，但重申预计一年后利率将“低一些”。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，决策者“处于或接近”应放慢降息步伐的阶段，理由是经济强劲，而通胀仍然高企。哈马克于8月加入美联储，今年在货币政策决策方面有投票权。她表示同意市场预期，即从现在到1月底之间再降息一次，并在明年年底前“累计进行几次降息”。不过，她强调未来的决定将基于即将发布的数据。她还表示，利率可能接近中性水平，并称利率应在一段时间内保持“适度具有限制性”。

大宗商品市场方面，纽约商品交易所2025年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.10美元，报每桶67.2美元，跌幅1.61%，本周累计下跌超过1%。COMEX黄金期货上涨0.25%，收于2654.9美元/盎司，但周跌幅为0.97%。

编辑/樊宏伟