11月11日，芯片半导体板块领涨大盘。自9月24日本轮行情以来，芯片半导体板块反弹力度较大，多只芯片相关指数的累计涨幅超过了80%，数十只芯片相关公募基金的累计收益率超过50%。
芯片半导体基金收益向好
11日，芯片半导体板块表现亮眼，多只个股的涨幅达20%。从指数表现看，中证半导体产业指数、国证半导体芯片指数、中证全指半导体产品与设备指数、中证半导体材料设备主题指数的涨幅分别为6.84%、6.48%、6.12%、7.82%。
从9月24日本轮行业开始算起，芯片半导体板块成为硬科技领涨先锋。9月24日至11月11日，中证半导体产业指数、国证半导体芯片指数、中证全指半导体产品与设备指数、中证半导体材料设备主题指数的涨幅分别为85.07%、81.70%、81.46%、80.09%。
基金产品方面，据Wind数据，9月24日至11月11日，名称中含有“芯片”或“半导体”或“集成电路”字样的已成立公募基金的区间收益率全部为正，其中，汇添富上证科创板芯片指数、永赢半导体产业智选、南方上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、银华集成电路、长城半导体产业等数十只基金的区间收益率超过50%。
在11日，科创50指数上涨4.7%，也高于大盘涨幅。工银瑞信基金方面对“V观财报”(微信号ID：VG-View)称，从成分股表现看，科创50指数与半导体板块关联度较高，成分股超50%为半导体企业，而近期公布的A股三季报显示，半导体产业基本面表现较好，毛利率同环比均提高，且归母净利润同比增速明显高于收入。随着AI需求的增长以及政策支持的加强，行业盈利状况正在逐步改善。
据华福证券研报，今年前三季度，半导体行业相关上市公司的营业总收入为3776.91亿元人民币，同比增长22.84%；归母净利润为257.31亿元，同比增长42.58%。
博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾对“V观财报”分析，观察芯片半导体上市公司三季报业绩可知，中国半导体行业处于需求向上且产能向上的扩张周期，在国内消费电子等需求拉动下，国内芯片价格逐步止跌企稳，库存也回到正常水平，行业重新回到良性增长水平。此外国内晶圆厂积极扩产，助推了上游设备材料板块的业绩表现。同时，中国半导体行业逐步具备了一定的国际竞争力，集成电路出口金额不断增长。
有人看好，有人调仓
过去一段时间，芯片半导体板块出现一定的调整，在此阶段中，有基金经理对该板块持续看好，有基金经理选择调仓。
成立于2021年底的银华集成电路，2022年、2023年的收益率分别为-13.23%、4.60%，在2024年，该基金的收益不断回撤。基金经理方建多次在季度报中表示看好半导体板块，他在今年一季报中称，“要做乐观的逆行者”。随着9月24日以来的行情出现，银华集成电路的收益率不断回升，9月24日至11月11日，该基金的区间收益率约为94.55%。
华商新动力基金经理刘力也在此前的产品季报中，数次表示看好半导体设备等板块，9月24日至11月11日，华商新动力的区间收益率约为53.93%。
根据公募基金三季报数据，有基金经理也在调整对半导体板块个股的布局。比如，三季度，兴证全球基金基金经理谢治宇在管的兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三年持有均减持了澜起科技股票，相较于二季度末，减持幅度分别为35.30%、24.72%、41.91%。同时，三安光电、北方华创均退出兴全合润、兴全合宜十大重仓股名单。10月份以来，三安光电、北方华创股价不断走高，10月8日至11月11日，2只股票分别累计上涨21.59%、32.98%。
谢治宇管理的上述基金并非只投资芯片半导体板块，还在泛AI应用、新能源车、家电等相关产业链布局，9月24日至11月11日，3只基金的累计收益率均在30%左右。
在三季度，广发基金基金经理刘格菘管理的广发行业严选三年持有减持了圣邦股份、北方华创、中微公司的股票，相较于二季度末，减持幅度分别为8.01%、19.78%、3.86%。
未来如何演绎？
肖瑞瑾说：“根据行业发展周期看，一般每一轮上行或者下行周期历时9-10个季度，本轮行业复苏周期开始于2023年底，至今约为4个季度，因此当前处于复苏周期的中段。展望未来，行业或许仍将有4-6个季度的上行周期，因此相关半导体公司业绩和估值可能仍处于扩张区间。”
肖瑞瑾认为，本轮芯片半导体板块的行情或具有一定持续性。首先，从行业基本面角度看，随着中国宏观经济转暖，预计四季度消费电子、通信、汽车、工业需求或将持续向上，国内主要消费电子品牌也将在四季度陆续发布新产品，各地政府顺势推出了电子产品“以旧换新”补贴，这提供上市公司四季度业绩环比改善的基本面基础。其次，从估值角度看，随着10月份市场逐步回归理性，市值排名前列的半导体行业龙头公司仍然低于近三年估值中位数，因此仍有估值扩张空间。
工银瑞信基金方面称，当前半导体需求复苏趋势或已基本确立，进程逐步加速，发展空间广阔。肖瑞瑾还表示，行业复苏、新增需求是半导体板块的主要机遇，但投资者也要注意外部风险。
目前，不管是从新成立还是正在发售的情况看，与芯片半导体相关的基金数量不多。最近生效成立的芯片半导体相关基金只有南方中证半导体行业精选ETF，该基金于10月31日成立。发售方面，只有易方达中证半导体材料设备主题交易型开放式指数、华富半导体产业混合型发起式正处于发售状态。
从近几个月机构对芯片半导体公司的调研次数看，没有出现明显增加。据Wind数据统计，10月8日至11月7日，按Wind所属行业分类，半导体产品、半导体设备两个行业中，共有140家A股上市公司接受了调研。而在今年7至9月，机构调研上述行业的数量分别为103家、147家、134家。
编辑/樊宏伟
