自诺辉健康今年3月28日停牌后，机构下调其估值屡创新低，9月10日，海富通基金发布公告称，将自9月9日起对旗下基金所持有诺辉健康进行估值调整，调整为6.06港元/股，较停牌时14.14港元/股下调幅度超50%。

此前还有景顺长城、南方、长城、富国基金等多家公募机构下调诺辉健康估值，而像启明医疗-B等也在停牌后遭遇公募下调估值，幅度较大。这些个股受停牌限制无法交易，但有部分基金已经在今年一季度重仓加持，却在季末遭遇停牌，至今仍停留在重仓股序列中无法调仓。

诺辉健康等多股估值遭公募“腰斩式”下调

自今年1月公布2023年度正面盈利预告之后，诺辉健康正式的2023年年报迟迟未来，这也是公司股价停牌以及一系列外界质疑的开始。时至今日，业绩预告同比增长的企业不仅被港股通剔除出列，更引来越来越多公募机构的担忧。

倘从公司正式停牌算起，3月28日至今已过去五个月，在这期间，内地公募基金公司陆续开始对该公司估值进行下调，这与相关机构旗下有基金配置其中不无关系。而随着时间的推移，有关公募下调估值的力度越来越大。

9月10日，海富通基金发布公司公告称，将依规对诺辉健康进行估值调整，自9月9日开始进行，调整后的估值价格为6.06港元/股，对比公司停牌前的14.14港元/股，此次下调幅度超过50%，遭遇“腰斩式”下调。

此前，已有多家公募基金公司下调诺辉健康的估值，从最近半年来看，各家基金公司发布的下调报价更是“一家低过一家”，包括景顺长城、南方、长城、富国基金等多家公募机构均下调，而海富通此次下调的价格几乎刷新了阶段性估值下调的新低。

9月10日，记者从业内了解获悉，有关对诺辉健康的估值下调次数并不设限，有受访者告诉记者，将根据诺辉健康未来的情况决定，不排除继续下调其估值的可能。而近期另一只被公募下调估值的启明医疗-B就是类似的案例之一。

9月6日，中庚基金再发公告，对旗下基金所持有停牌股启明医疗-B下调估值，直接按照2.9港元/股进行下调。此前，公司曾在4月19日发布公告时就给出按照4港元/股的估值进行调整，相对于停牌前的5.62港元/股，此次下调比之前给出的估值更低，启明医疗-B的停牌则与公司涉及的违规和资金问题有关。

部分基金重仓股被“锁死”

基金公司下调旗下基金持有股票的估值，一般是为了确保基金净值能够更加准确地体现资产包价值，保护投资者利益。但业内也有观点认为，长期停牌的问题股甚至有可能退市，纳入基金组合的风险较大。

更为尴尬的是，受限停牌股不能交易，期间还要主动调降估值，实际已构成了资产的变相减值，而从基金公司纷纷下调该股估值不难看出，机构仍有持仓，有的甚至重仓其中，至今无法对其做任何买卖处理。

最典型的就是诺辉健康，Wind统计显示，今年二季度，华夏兴阳一年持有在季末持有诺辉健康325.9万股，季度持仓保持不变，为基金第三大重仓股；富国医药成长30同样在今年二季度末显示重仓持有诺辉健康120.07万股，为基金第六大重仓股。

这些基金都是主动权益类产品，且相较前一季度的持仓未发生变化，有的在今年一季度还对其进行了加仓，富国医药成长30今年一季报显示，重仓股诺辉健康相对去年底持仓增加超过50%，而公司股票是在今年3月28日停牌，恰好处于季末阶段。

事实上，并非所有的停牌个股都需要估值下调，只有在判断其风险敞口扩大才容易下调，特别是对于已经有所持仓甚至重仓的基金来说，即便需要下调，管理人也十分慎重。

9月10日，有公募人士在同《每日经济新闻》记者交流时表示，直接全部减值到底一方面要承担价值缩水的冲击，另一方面长期停牌的股票并不能确定价值归零，所以直接全部减值也不符合实际。但他坦言，当个股恢复交易后，机构大概率会选择快速控制风险敞口的规模，但也要看当时市场流动性是否支持机构如此操作。

编辑/范辉