在证监会指出“退市规则修改并非针对小盘股”后，17日，微盘股强势反弹！

多股20cm涨停

此前伴随新“国九条”的公布，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。4月15日和16日，万得微盘股指数连续两日杀跌，分别大幅下挫8.88%、10.55%。

4月16日晚，证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。

郭瑞明称，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。

Wind截图

受此提振，微盘股17日强势反弹。截至收盘，万得微盘股指数大涨9.68%，个股掀起涨停潮，屹通新材、新动力、卓锦股份、泰祥股份、达威股份、海昌新材等10只个股20cm涨停，桂发祥、中晟高科等百余股涨停或涨超10%。

“并非所有小微市值股都是垃圾股”

国泰君安在其研报中提到，新“国九条”发布了多条规范和引导分红的举措，并强调增强分红的稳定性、持续性。沪深交易所也发布了新规征求意见，自2025年起将多年不分红或分红比例偏低的公司纳入ST情形。这一系列举措有利于进一步增强上市公司的分红意愿并提高相应的分红比例，给红利属性较强的板块带来相应的机会。红利资产已经不仅仅是短期防御的重要工具，也是中长期值得关注的投资理念。

方正证券分析师赵伟表示，投资者要保持清醒的头脑，并非所有小微市值股都是垃圾股，不具备投资价值，没有成长性，都存在退市风险；并非所有的大市值股都是绩优股，都具由成长性，都具备投资价值。

赵伟认为，很多中小市值股的成长性及投资价值非常高，尤其是科技成长细分赛道的龙头股具备中长期投资价值，在本轮结构调整中被错杀，反而投资价值不降反升，部分大市值股受避险资金推动，股价出现上涨走势，但在国内经济加速转型的过程中，中长期具备的投资价值不升反降。

整体来看，赵伟提到，“国九条”下所构建的“1+N”政策体系，对A股市场系统性行情是重大利好，打造了A股市场中长期牛市基础。

天风证券认为，2004年与2014年的“国九条”都在股市处于低迷期间发布，并且对未来一段时间内资本市场发展有着引领性作用，A股市场也均进入牛市。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，一些题材股、概念股都是昙花一现，往往在炒作之后落得一地鸡毛。新“国九条”实施之后趋势会更加强化，鼓励能够现金分红的公司发展壮大，那些不能为股东创造价值的公司甚至骗子公司就要逐步的离开市场。市场的结构分化是主要的，所以这种结构性的行情将会带来更多投资机会。

杨德龙同时预计，这一轮行情应该是慢牛长久行情，主导的方向是经济转型受益方向的好公司，估值修复带来的行情，比如消费白马股、新能源龙头股、科技龙头股等。(中新经纬APP)

编辑/樊宏伟