读懂基金年报，一个合格基民的必备技能。

近日，随着基金2023年年报的陆续披露。北京青年报记者发现，在枯燥的年报数据里面，其实也隐藏着一些关于投资的故事。越来越多的基金经理在年报中以“小作文”的方式，写出自己的投资故事。对不够的地方坦诚道歉或反思自己的操作，并借由这个机会向持有人传达自己的真实想法和投资理念。

基金降费成效显著：混合型基金管理费下降约20%

2023年公募基金年报数据显示，公募基金规模已达27.27万亿元，同比增长5.89%。2023年公募基金各项费用收入合计达2485.74亿元。自2023年7月8日证监会发布公募基金费率改革工作方案以来，基金降费成效显著。2023年公募基金管理费共计1356.15亿元，同比下降7.04%。其中，占比最大的是混合型基金，管理费共计557.49亿元，同比下降19.91%。托管费共计支付287.38亿元，同比下降6.33%。持有人结构方面，个人持有公募基金占比达53.62%，同比增长1.13个百分点。其中FOF、混合型、货币型、QDII基金主要由个人投资者持有，占比分别为90.61%、80.73%、72.54%和65.87%。

整体数据大致符合市场预期

从资产配置来看，2023年基金产品所持有股票资产比例有所下降，而债券和现金类资产比例则有所上升。从收益情况来看，权益类和固收类表现分化的现象更为明显。行业方面，日常消费、信息技术、医疗保健行业颇受投资者青睐。

对于公募基金来说，2023年仍旧是亏损的一年，尽管整体亏损金额比2022年要小很多。日前，来自天相投顾的统计数据显示，随着2023年年报的整体披露，公募基金成绩单随之出炉，整体亏损4347亿元的数据，也大致符合市场预期。

数据显示，2023年，以股票型和混合型基金为主的权益类基金产品，合计亏损达8900亿元，其中混合型基金亏损5725亿元，与上年亏损超过1.1万亿元相比大幅改善，股票型基金亏损3245亿元，QDII和FOF分别亏损33亿元和81亿元。

但在权益类基金中，ETF基金成为为数不多的亮点。如国泰中证全指证券公司ETF盈利19.16亿元，华夏中证5G通信主题ETF盈利15.91亿元，华宝中证全指证券公司ETF盈利14.6亿元，华泰柏瑞上证红利ETF盈利10.95亿元，广发中证传媒ETF盈利9.65亿元。

固收类产品表现相对稳健。货币型基金整年盈利2281亿元，相比上年有所上升；债券型基金盈利2381亿元，相比上年的838.74亿元大幅上升。商品基金盈利61.19亿元，其他类别基金盈利12.33亿元，相比上年均有大幅改善。

2080只基金持有1454.11亿元市值茅台股

基金全部持股TOP20中，2023年日常消费、信息技术、医疗保健行业颇受投资者青睐。其中，贵州茅台持股总市值仍位列第一，达1454.11亿元，被2080只基金持有。

2023年港股资产配置中，内地投资者对香港股市持续看好，腾讯控股仍受投资者青睐，持股总市值381.52亿元。持有基金数量831只。

基金公司内部人持有基金的市值反映了基金从业人员对其所管理的基金的信心。近年基金内部人持有基金资产净值规模持续上升，2023年合计持有143.93亿元，较去年底上涨11.07%。

汇金大举增持宽基ETF 增持份额超180亿份

去年，A股跌破3000点，在市场低迷之际，汇金公司及时出手，这也在基金年报得到了证实。从披露的年报数据来看，汇金公司去年大举增持宽基ETF，包括华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF在内的5只“巨无霸”，增持份额超过了180亿份。最新数据还显示，汇金公司持有的不仅包括宽基ETF，还涵盖到了金融等主题ETF。由于汇金公司等机构增持助力，整体股票ETF在去年下半年期间实现了逾2000亿份的净申购。

截至2023年末，汇金公司位列华夏上证50ETF十大持有人之首，持有份额为123.61亿份，占比高达36.39%，较2023年半年报披露的67.46亿份多出56.15亿份。以规模一度突破2000亿元的华泰柏瑞沪深300ETF为例，汇金公司作为第一持有人，截至2023年末持有62.47亿份，较2023年中的24.24亿份多出38.23亿份。易方达沪深300ETF方面，截至2023年末，汇金公司持有61.46亿份。此外，汇金公司增持的还有华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF。

从基金年报披露的数据来看，汇金公司还是国泰上证180金融ETF的第一持有人，以25.64亿份的份额占比达到了74.53%。

基金年报故事化：海边游泳带来的投资感想

近日，富国基金的基金经理林庆的多份产品年报因兼具可读性和趣味性刷屏，林庆还在年报中为自己业绩点赞。今年以来，A股市场出现反弹，截至3月底，沪深300指数涨幅3.1%，但林庆在管基金业绩全部为负。以3只基金中规模最大的富国兴远优选为例，年内累计亏损1.7%。对此，有基民在社交平台喊话，“近期该基金明显落伍”“涨幅没超过指数”。

资料显示，富国基金林庆目前管理3只基金，合计规模68.77亿元。2023年全年，富国天恒、富国兴远优选、富国文体健康（业绩仅统计A份额，下同）分别跑赢业绩比较基准14.24%、9.21%、13.08%。在上述产品的年报中，林庆以“假期去海边玩”的小故事切入，将游泳与投资作对比，总结出“投资最好的方法是不要让自己处于大海的深处“”“先求不败后求胜”等经验。他还表示，管理的产品2023年总体表现不错，超额收益主要来自于2022年底开始布局低估值、强现金流、高分红的公司，在AI等新技术进入估值泡沫时适当减仓，并买入了资源类与分红类公司。

林庆在基金年报中写道：假期去海边玩，那是一个下午，天气晴好，仍有太阳，浪小，海面平静。海边不远处，有一个用来标示可游泳界限的红色浮球，看着不远，忽然间，就产生了游过去摸一摸的想法。想干就干，戴上泳镜，出发。不是夏天，海水稍凉，靠近海边的水清澈见底，但往里游去，发现水深迅速加大，很快就深不见底，清澈也消失了。水温比想象的冷，导致肌肉紧张，应激反应是加快游动频率，但一不小心，嘴巴就进了点海水，比印象中的咸很多，还发苦。蛙泳姿势还算标准，当把头埋进海水的时候，视野只有前方范围狭窄的幽绿海水，远处，底下，一片模糊，什么都看不见。忽然脑中一个激灵，看不见水下有什么，万一有鲨鱼怎么办？不由更紧张了，节奏也乱了，呛了口水。所幸很快冷静下来，调整呼吸，决定一直抬着头游，不埋头看水下，不给自己加大心理障碍，嘴里偶尔进了点咸海水也不在意。心里想，如果真有鲨鱼，看不看得见水下都没有用，就当系统性风险了。但考虑到这是个旅游海滩，有鲨鱼的概率应该很低，也就不想了。游到浮球处，看见直通海底的铁链，上面各种珊瑚与贝类附着，经过日月照晒与海水腐蚀，有种孤独感。待了一会，返程，看着岸边越来越近，信心回来了，恢复把头埋下去的标准蛙泳泳姿，还试了一段自由泳。

往深处游且有些发慌的时候我就想，为什么要主动干这个事情呢？为什么要把自己置于不可控的风险之下呢？而且周围还没有救援人员。作为个体，人类似乎有挑战与尝试新事物的基因，但如果是投资呢？需要主动承担这类风险吗？或者风险收益比足够吗？有没有止损的计划？或者有没有其他更稳妥的方式，比如划个浮板过去。另一方面，当被动面对未知，处于风险之下，感受到巨大压力的时候，是不是首先要做到的是稳住，动作不变形，能发挥出正常水平就成功了80%。就如一位投资前辈打过的比方：“平地走路人人都会，这并不难，但如果把他们放到高楼的边缘去，大家可能都会紧张到无法迈步，这是因为得失巨大到足以令人动摇心性。”所以，投资最好的方法是不要让自己处于大海的深处，处于高楼的边缘，不要主动挑战高难度，先求不败后求胜，找到安全边际，处于可控的区域再下注。要知道，泳池和大海是两个完全不同的生态体系。

基金经理的反省：“知识分子”的臭毛病

林庆在基金年报中总结：刚过去的 2023 年，本人管理的各产品均获取了正收益，跑赢沪深 300 的-11.38%，总体表现不错。回溯来看，超额收益主要来自于 2022 年底开始，布局了低估值、强现金流的传媒公司；收入基本盘优秀，管理改善带来利润释放的某家电公司；苹果 MR 某零件唯一供应商的电子公司；低估值、强壁垒、高分红的某运营商以及长期持有的拥有优秀管理人的某不锈钢公司。同时，在 AI 等新技术进入估值泡沫的时候，适当减持了一些相关仓位，并且买入了一些资源类与分红类公司。失误之处在于买了过多强周期的中游公司以及对某些公司的判断失误。

我勉强算个应试教育层层筛选下来的“知识分子”，这类“知识分子”有个毛病，就是经常陷入“强者思维”：认为自己总是对的，世界应该按照自己认同的理论运行，沉迷于对未来做出判断，喜欢与众不同。与投资相对应的就是喜欢做左侧不愿做右侧、喜欢强假设、喜欢挖黑马与独门，喜欢买“二线”，喜欢排名争个输赢。殊不知，很多事情，是结果，而不是出发点。投资的出发点是可持续的获得良好收益。

偷懒的基金经理：华安基金年报“照抄”前年内容

3月28日，华安基金一产品2023年报部分关键数据一字不差照抄2022年的内容被媒体报道后迅速发酵。在2023年报中，基金经理阐述道，“2022年市场波动较大，上证指数下跌15.13%，沪深300指数下跌21.63%，创业板综下跌26.77%。全年维度，在行业方面，煤炭、社会服务、交通运输表现较好，电子、建筑材料、传媒表现较差。2022年，基金主要抓住了化工、公用事业、房地产、医药生物等行业的机会。”

目前，华安基金官网上已对受质疑年报内容进行了修改，但并未见到华安基金就此发布更正公告。另外，证监会资本市场电子化信息披露平台等其他渠道上，华安精致生活混合产品年报仍存在此前披露的原件，也未修改订正。

“基金经理竟然连年份都不改，直接照抄？”这让不少投资者感到诧异和气愤。公开资料显示，华安精致生活成立于2021年3月9日，由王斌管理，截至3月27日，成立以来回报率为18.78%。2022年、2023年基金回报率分别为-11.77%、-7.56%，今年以来回报率为6.22%。基金持仓较为分散，在交通、地产、医药生物等多个行业进行了选股布局。王斌在2011年7月份以应届毕业生身份加入华安基金，历任研究员、基金经理助理等职务。2018年10月份开始担任基金经理，目前管理5支产品，合计规模为121.22亿元，代表作华安安信消费混合，自2018年10月31日接任至今回报率为285.1%。

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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/田野