3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试。3月18日（下周一），转融券“T+1”将正式落地。
“本次测试结果均正常，已实现预期功能。”记者从国泰君安、广发证券、民生证券、西部证券、财通证券、华安证券、湘财证券等多家证券公司了解到，今日各券商已按照《暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试方案》要求，完成了转融通业务的通关测试。
对于本次转融券由“T+0”到“T+1”的机制优化调整，券商人士认为，体现了监管层对资本市场公平性和稳定性的重视，有利于营造更加公平的市场秩序。对于券商两融业务而言，长期来看，有助于提升融券业务的稳健性和成熟性，有利于业务的长远健康发展。
转融券“T+1”通关测试顺利完成
据悉，本次通关测试重点包括：市场化转融资申报/撤单、市场化转融券约定借入和撤单、转融券非约定借入和撤单、市场化转融通证券出借、非约定申报转融通证券出借、保证金交易以及上述业务的清算等业务处理。
“今天，我们已经把所有的测试内容都跑完了，一切都很顺利。”湘财证券相关人士表示，公司对相关业务规章制度进行了调整，积极与技术部门沟通协作，部署系统改造工作，本次测试结果与预期一致。
此外，多家券商向记者表示，公司在接到相关通知后，非常重视此次业务调整，在业务、技术系统、人员等方面做了充足准备，积极推进相关工作。
民生证券相关人士表示，公司第一时间积极响应监管融券优化机制的政策部署，就本次调整进行各方面的部署安排，与系统开发商沟通进行系统准备，并启动转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用的测试工作。
“在业务方面，我们及时完成相关协议条款修订和技术改造，并积极配合完成功能上线所需的其他相关准备工作。在人员方面，安排了专人负责落实该业务调整的各项工作，确保此次的转融通业务调整措施顺利实施。”华安证券相关人士说。
财通证券表示，在业务方面，对借入证券流程进行了优化，实现了“T+1”日借券申报，借券成功后“T+2”日划拨至客户账户；在技术系统方面，对券源平台申报系统及柜台操作系统均进行了升级优化，确保转融券借入“T+1”交易模式畅通。在人员方面，转融券岗位、券源划拨岗位、技术岗位等操作人员均多次进行演练测试，确保操作流程的安全和准确性。
信息系统方面，对转融券借入与出借交易模块、清算模块等均进行了优化改造，升级了集中交易系统配套报盘程序，支持市场化借入委托状态和申报状态的更新，确保数据与交易接口畅通。
有助于营造更加公平的市场环境
转融券由“T+0”变为“T+1”，对于资本市场、券商两融业务和量化客户而言有何影响？
民生证券相关人士表示，本次转融券由“T+0”变为“T+1”，是对监管提出的融券优化机制和逆周期调节相关政策的进一步细化落实，体现了监管对市场的呵护，为广大投资者营造公平公正的市场环境的努力。
他认为，“T+0”变为“T+1”对于券商的一些融券策略需求及时性较高的客户有一定影响，如量化客户。但长期来看，本次调整政策有助于提升融券业务的稳健性和成熟性，有利于业务长远健康发展。
西部证券表示，此次关于融券业务的调整反映出监管机构呵护市场的决心，是监管给予市场的一支有效强心剂。证监会对融券和转融通机制的强化监管和逆周期调节，有利于营造公平的市场环境。
转融券“T+1”降低了机构投资者在融券端相对于个人投资者的信息优势，向全市场提供了一个更加公平、公开的融券业务环境，有助于健全目前的交易监管制度，建设以投资者为本的资本市场。
广发证券表示，此次融券业务的调整体现了证监会按照“稳妥推进、分步实施”的思路优化融券机制，突出公平合理，降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势，有助于给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。长期来看，上述政策有助于提升融券业务的稳健性和成熟性，有利于业务长远健康发展。
转融券和融券规模已大幅下降
去年以来，监管持续优化融券等相关制度。2023年10月，证监会宣布取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。
今年1月28日，证监会进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。
2月6日，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相“T+0”交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
自2月6日证监会宣布暂停新增转融券规模以来，转融券余额在快速下降。数据显示，截至3月15日，转融券余额为601.46亿元，较2月6日下降31.36%。随着转融券存量逐步了结，融券余额亦大幅下降。截至3月15日，A股融券余额为427.57亿元，较2月6日的596.19亿元下降了168.62亿元，降幅为28%。
编辑/樊宏伟
