“借你30年”。受债券市场资产荒与债牛行情影响，作为国债ETF市场主流品种的30年国债ETF回报近期持续飙升，近5个月净值涨幅达11.32%。不过，在经历持续上涨之后，国债ETF市场今日下跌，截至北京青年报记者发稿，30年期国债ETF跌幅扩大至0.61%。部分投资者担心国债市场的转向，机构则认为，经历一波上涨之后，债市的波动相比1-2月份可能会加大，但预计中期内对债市的有利状态或仍将维持。

火爆的行情下，基金公司的布局也在增多。3月6日，博时上证30年期国债ETF正式启动发行，募集上限为80亿元。此外，工银瑞信基金和易方达也于近期分别上报了中证30年期国债ETF和上证30年期国债ETF。有固收基金经理直言，虽然疯狂的行情可能伴随着风险，但对于配置型机构而言，30年国债相对高的票息收入较有吸引力。

对于普通投资者而言，国债安全性高，收益率稳定，流动性好的特点一直备受市场欢迎。今年3月10日上午，2024年首批储蓄国债(凭证式)正式发售最大总额为300亿元。其中，第一期期限为3年，票面年利率2.38%；第二期期限为5年，票面年利率2.5%。有记者调研多家银行发现储蓄国债受到低风险投资者的喜爱，部分银行网店储蓄国债在开售不到半小时就已售罄。

机构方面，天风证券认为，预计2024年国债净融资4.3万亿（含特别国债），比2023年增加约1700亿。2024年地方债净融资约为4.9-5.1万亿，比2023年减少约5400亿-7400亿，不确定在于今年特殊再融资债发行规模。预计2024年超长期国债净融资1.3-1.5万亿，全部市场化发行，发行高峰可能在5-6月。债券市场走到当前位置，市场会关注供给变化带来债市或有影响。历史上，政府债净融资增长与利率走势并不绝对，但是在短期确有可能带来阶段性扰动。供给因素不会单独影响债市，短期还要观察央行引导下的流动性环境，中期关键还是宏观总需求或者说对于宏观总需求的预期。

天风证券认为，中期来看，2021年以来，市场预期在地产周期性走弱和逆全球化的过程中不断更新。在持续追加逆周期调控力度的背景下，宏观基本面或者说基本面的预期是否有改善，决定了总体债市需求的变化。现阶段市场可能仍未看到变化，在有效指标被观察到之前，预计中期内对债市的有利状态或仍将维持。

兴证固收则认为，当下债市仍处于牛市环境中，但经历过1-2月债牛行情快速演绎的阶段后，债市的波动相比1-2月份可能加大，中期来看久期的价值可能仍优于杠杆价值，高票息资产或将进一步消除。

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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/樊宏伟