随着纽约社区银行业绩爆雷，投资者重新开始关注地区银行对商业房地产行业的敞口，同时美联储在降息问题上的谨慎立场恐加大资产价格风险。

上周财报公布以来，纽约社区银行股价一度重挫超60%，穆迪将该行信用评级降至垃圾级，恐慌情绪波及欧洲，斯托克600银行板块7日下跌近1%。在公布存款数据并考虑抛售资产后，纽约社区银行周三（7日）午后收复失地，收盘上涨6.7%，暂时结束了连续调整的局面。

业绩爆雷利空接踵而至

此前公布的财报显示，上季度该行意外亏损2.6亿美元，家庭抵押贷款和办公楼贷款造成的信贷损失准备金超过5.5亿美元，并宣布大幅削减股息71%。

与此同时，在2022年12月和2023年3月陆续收购Flagstar银行和纽约签名银行后，其总资产为1160亿美元，属于第四类银行，需要在今年4月向美联储提交第一份资本计划。该行首席执行官坎格米（Thomas Cangemi）表示，正通过加强风险管理流程，强化资本以支持其资产负债表平衡。

公司股价在财报公布后一路走低，一度刷新上世纪90年代以来低位。为了缓和外界的担忧，纽约社区银行周三表示，截至2月5日，存款总额为830亿美元，高于2023年底的814亿美元，373亿美元的总流动性也超过了229亿美元的未保险存款，覆盖率为163%，资产负债表上现金总额为170亿美元。同时，该行将考虑出售其商业地产投资组合中的贷款，从资产负债表中剥离。

业绩暴雷后机构下调评级

截至周三，至少有7家券商调降了该行评级和目标价。惠誉上周下调了该行的信用评级，称监管要求的提高将削弱纽约社区银行专注于建设资本的能力。同时，该行的拨备规模也超出了预期。

本周二（6日），另一家评级机构穆迪宣布将纽约社区银行评级从Baa3下调至Ba2（垃圾级），并可能会进一步下调评级。“纽约社区银行面临多方面的财务、风险管理和治理挑战。其核心商业房地产贷款、多户住宅的重大意外损失可能会产生潜在的投资者信心动摇。 在当前环境下，该公司更多地使用市场融资可能会限制银行的财务灵活性。”

随着疫情后居家工作模式的推广，办公房地产继续受到入住率下降的压力，对银行来说，资产风险取决于其地理市场和贷款敞口。

根据穆迪在去年12月发布的一份统计报告，与2019年新冠疫情前的第四季度相比，曼哈顿2023年第三季度的租金下降了7.6%。同期洛杉矶的办公租金下降了3.4%，旧金山下降了31.9%。总体而言，与2019年第四季度相比，2023年第三季度前25大城市市场的租金下降了3.8%。

行业新风暴是否来临

值得一提的是，在去年硅谷银行破产之前，评级机构也曾大幅下调其信用评级。

因此，在纽约社区银行被降级后，对商业房地产风险的担忧情绪再次被点燃。上周以来，对危机传染的担忧令标普区域银行ETF累计下跌近9%。抛售本周也波及欧洲，周三斯托克600银行指数下跌近1%，拖累欧洲三大股指全线走低，其中在商业地产敞口较大的德意志银行下跌近5%。

Oanda高级市场分析师厄拉姆（Craig Erlam）在接受第一财经记者采访时表示，地区银行的新一轮抛售确实让人想起了去年3月开始的一系列银行破产风暴。“地区银行对美债收益率的变动特别敏感，一方面它们持有大量国债，另一方面贷款需求同样会受到收益率变动的冲击。”他提醒道，在美联储近期给3月降息预期希望泼冷水后，近日美债收益率再次上升，基准10年期美债突破了4%。

值得注意的是，联邦基金利率期货显示，对于美联储今年降息空间预期重新升至5次。这种变化可能也是源于投资者心态受到了银行业困境的打击。

Main Street Research首席投资官德莫特（James Demmert）在客户报告中发出提醒：“投资者应该非常小心地区银行，它们与脆弱的商业房地产贷款市场有着更多的联系，而一些地区银行的资产负债表较弱，这令人担忧。”

当地时间周二，美国财长耶伦在众议院金融服务委员会出席听证会时强调，监管机构仍然“非常关注”银行商业房地产价值问题。耶伦表示，确实对商业地产感到担忧。不过她相信，风险是可以控制的，尽管有些机构可能因为这个问题压力很大。

在耶伦之前，美联储主席鲍威尔上周日的电视访谈节目中提及，一些较小的银行和地区银行“将风险敞口集中在这些面临挑战的领域”。根据媒体发布的一份文字记录，鲍威尔预测，地区银行将出现“预期损失”，但总体而言，银行系统将保持健康。“这感觉像是一个我们将要解决多年的问题。是一个相当大的问题，但它似乎不具备我们过去看到的那种危机的因素，例如全球金融危机。”

编辑/樊宏伟