北京青年报
中长期债基领涨 机构热议节后债市行情
上海证券报 2024-02-06 10:14

今年以来,债券市场行情表现强势,债券型基金整体取得较好回报。长期债券和超长期债券表现出色,与之相对应的是,中长期纯债型基金收益表现较短期纯债型基金更为优异。展望后续债市,受访机构认为,债市短期或存隐忧,但长期走牛的根基犹在,春节长假前后应更多关注短端投资机会。

纯债基金业绩亮眼

Choice最新数据显示,截至2月2日,今年以来中证全债指数上涨1.26%,全市场2465只纯债型基金(份额合并计算)今年以来平均收益率为0.55%,其中2414只取得正收益,占比高达97.93%。

从不同久期来看,长期债券收益率的下行幅度更大。截至2月5日17时,1年期、10年期和30年期国债活跃券收益率分别报1.86%、2.399%和2.5940%,较去年末分别下行15.5个基点、15.6个基点和23.1个基点。其中,10年期国债收益率于2月5日已突破2002年7月以来历史最低点。

从主动管理纯债型基金业绩表现来看,中长期纯债型基金收益更为亮眼。截至2月2日,该类产品今年以来已取得0.58%的平均回报,而短期纯债型基金的平均回报为0.42%。在被动指数型债券基金中,截至2月2日,今年以来鹏扬中债-30年期国债ETF以4.14%的收益排名第一。此外,包括景顺长城中债1-3年国开行债券指数、南方7-10年国开债、广发中债7-10年国开债指数等在内的11只基金今年以来收益也均超1%。

超长债更受资金青睐

对于今年以来债市行情及长期债券的突出表现,中欧基金表示,近期货币政策持续维持宽松预期,中国人民银行超预期降准,债券市场乐观情绪浓厚。此外,保险资金等配置盘从去年末便开始抢配超长债,今年以来持续净买入,叠加股债跷跷板效应,推动了本轮超长债行情。

德邦基金认为,债券市场尤其是长端债券的亮眼表现受多方面因素影响:一是目前我国经济正处于新旧动能转换阶段,债券市场的基本面支撑仍在;二是近期权益市场疲弱导致市场风险偏好降低,债券受到资金追捧;三是短端债券受偏高的资金成本约束,当前性价比相对不足,投资者更倾向于拉长久期;四是超长端利率超预期表现背后,存在一定的交易性特征。

在诺德基金债券投资部副总监、基金经理徐娟看来,近期的高频数据显示国内经济温和复苏,经济政策较有定力,且宽松货币政策积极配合,有利于债券市场展开行情,叠加1月股市持续震荡,资金逐渐转向债券资产。此外,保险机构、城商行和农商行,以及部分偏股混合型基金积极抢筹,加大对超长期国债的配置需求。

机构预计债市“长牛”可期

随着10年期国债收益率来到2.4%附近的历史底部区域,受访的多家机构认为,短期内应警惕债市阶段性回调风险,并关注春节前后时点的短端投资机会;长期来看,债券收益率或将延续下行趋势。

中欧基金预计,春节后保险等机构配置行情可能消退,同时权益市场如若反弹,将带动风险偏好回升,或导致债市短期存在一定的调整压力,但预计回调幅度有限。策略方面,随着降准正式落地,春节后资金面将转为宽松,届时短端利率曲线或将呈现“牛陡”走势。

德邦基金表示,今年以来长端利率快速下行,主要受多头情绪催化影响较大,稳定性存疑,但债券利率仍处于下行趋势,大幅反转的概率偏低。春节前后债券市场将更多受到资金流动性、政策预期和市场情绪等因素扰动,近期短端债券定价主要受资金面主导,春节前后可关注资金面变化,寻找短端投资机会。

“10年期国债收益率短期可能出现震荡,但大幅回调的可能性较低。本次春节假期较长,国内外不确定因素较多,建议采取相对稳健的债市策略。”徐娟说。

编辑/樊宏伟

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