12月19日，是关乎平安证券和方正证券选择何去何从的重要日子。

证监会此前要求，在上述日期前中国平安需提交有关同时控股这两家券商的解决方案。记者从知情人士处了解到，相关方案已经上报了。不过，截至昨日晚间8时，该方案尚未在公众层面亮相。

中国平安昨日表示，公司将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。

平安回应传闻

早在去年12月19日，对于方正证券变更主要股东、实际控制人及方正证券承销保荐有限责任公司、方正富邦基金变更实际控制人的事项，证监会就下发了核准批复。证监会提到，方正证券应当督促实际控制人中国平安切实履行责任，就解决同时控制方正证券与平安证券、方正富邦基金与平安基金等问题在一年内制定并上报方案，明确时间表和路线图，并在5年内完成规范整改。

这也意味着，中国平安需在今年12月19日前提交有关同时控股方正证券和平安证券的解决方案。

截至记者发稿，中国平安尚未对此给出确切的具体答复，仅表示将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。

对于上述问题，方正证券此前多次回复的内容也比较笼统。今年11月15日，在方正证券召开的2023年三季度业绩说明会上，方正证券董事长施华表示，方正证券正与各方一起，严格按照金融监管部门的规定、指引，开展相关工作，后续有新的进展，会及时披露。

不过，在过去一年中，平安方面的人员已陆续进入方正证券的董监高队伍。其中，原平安理财财务总监李岩目前担任方正证券董事、执委委员、副总裁、财务负责人兼董秘；平安证券总经理助理袁玉平目前担任方正证券执委委员、副总裁。方正证券内部人士也向记者透露，该公司财务、人力方面也有来自平安的人员进驻。

出售或有难度

自中国平安成为方正证券的实际控制人后，有关平安集团出售方正证券的传闻一度甚嚣尘上，主要因为“出售”被认为是平安集团解决同业竞争的手段之一。

记者多方采访了解到，市场上确有对方正证券感兴趣的投资方，但由于方正证券体量较大，接盘方能力有限。

截至12月19日，方正证券总市值为749.12亿元，其中新方正控股发展有限责任公司持有28.71%股权，仅简单估算这笔股权，价值可能已逾200亿元。

接近方正证券的人士告诉记者，湖南省曾有意拿下方正证券，为此进行过相关讨论。他还提到，南方的另一大省也曾向方正证券抛出“橄榄枝”，但预算有限。该人士表示，方正证券是很不错的资产，但估价较高，地方国资很难接得下来。

从这个角度看，即使平安集团有意向出售方正证券，或也难以卖出好价。

“拳头”业务重叠

考虑到出售的可能性较低，有关合并的概率就相应上升。若平安证券与方正证券合并，两家券商会有哪些化学反应？多名接近中国平安的人士称，平安集团高层看好两家券商并购后的前景。

在今年8月30日举行的中国平安2023年中期业绩说明会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林曾表示，如平安证券深度赋能方正证券后，方正证券的业务增速较快。

根据记者对两家券商年报的分析，平安证券与方正证券在经纪业务方面均表现出较强的优势，但打法不同，各有千秋。

方正证券经纪业务的强项在于线下资源。截至去年末，该公司共有分支机构数量423家，位居行业第二。由于网点在当地积累较深，客户黏性很高。相较来看，平安证券分支机构数量只有96家。

不过，平安证券的强项在于线上。该公司通过金融科技打造出“互联网+财富管理”特色，2022年“平安证券APP”月活跃用户数排名券业第三。方正证券则称，其自主研发的“小方APP”月活跃度位列行业第四。

截至去年末，平安证券个人客户数超2200万，保持行业第一；方正证券客户数量超过1480万户，行业排名第八。

投行业务、资管业务方面，两家券商在行业内的表现相对逊色。平安证券收入规模相对更好，2022年投行手续费净收入为8.34亿元，资管手续费净收入为3.76亿元；方正证券上述两个业务的数据分别为5.33亿元、2.35亿元。

总体而言，业务整合或有想象空间，但两家券商的整合方式面临一定程度的障碍。如果中国平安分拆平安证券，并将其装入方正证券主体，会触发上市公司分拆规定的“红线”。根据《上市公司分拆规则(试行)》规定，上市公司子公司如果从事金融业务，则不能分拆。因此，若两家券商未来出现合并，将采用怎样的整合手段，值得期待。

编辑/樊宏伟