昨夜，国际油价持续下跌。

今天凌晨，布伦特原油失守80美元/桶，为7月21日来新低，日内跌幅1.68%。WTI原油日内走低2%，报75.45美元/桶。截至收盘，WTI原油收跌2.64%，报75.33美元/桶；布伦特原油收跌2.54%，报79.54美元/桶。

消息面上，据国际文传电讯社昨夜报道，有知情人士透露，俄罗斯当局正在与石油公司讨论一项新的石油产品出口禁令豁免。政府正计划解除对汽油AI 92和AI 95的出口禁令，因政府认为俄罗斯市场不需要国内生产的那么多辛烷值为92及以下的汽油。不过目前决定尚未做出。

此外，俄罗斯石油出口正逼近4个月来的最高水平。最新数据显示，在截至11月5日的四周内，俄罗斯平均每天出口约348万桶石油，略高于截至10月29日的四周平均出口量。外媒监测的数据显示，这是自7月以来俄罗斯原油海运出口量最高的一次。同时，俄罗斯已承诺将其30万桶/日的限制出口计划延长至今年年底，这是俄罗斯与沙特共同提振油价努力的一部分。外媒估计，俄罗斯的原油出口实际上只减少了这一数字的三分之一，这意味着剩余的部分将不得不通过削减柴油等成品油的出口来弥补。

内盘原油期货大跌

昨日午盘收盘，内盘原油品种大跌，SC原油、燃料油跌超4%，低硫燃料油（LU）跌超3%。

方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影表示，近期原油价格大幅走跌，一方面是因为地缘冲突热度有所下降，且巴以冲突目前并未影响到全球原油供给，油价基本回吐了巴以冲突以来的风险溢价；另一方面，原油基本面也在逐步转弱，全球经济复苏缓慢以及原油供需面边际弱化均对油价走势形成打压。

东证衍生品研究院能源与碳中和资深分析师安紫薇分析称，油价出现大幅回落，市场对地缘冲突风险的计价暂时消退，OPEC+出口量回升和对需求前景的担忧打压油价。由于尚未观察到中东地区出现冲突扩大的情况，供应受到威胁的担忧缓解，油价风险溢价大幅回吐。

三立期货能化分析师刘双双表示，最新一期EIA月报下调2023年原油需求增速30万桶/日至146万桶/日，四季度供需平衡由紧平衡至供应过剩，投资者明显进一步调降了油价预期。

“在地缘冲突降温后，原油基本面开始逐步主导油价走势。”隋晓影表示，当前全球经济复苏呈现不稳固、不均衡的特点，并对石油消费形成一定压制，EIA月报下调今年全球石油需求预期，同时当前石油消费进入淡季，中、美成品油需求均季节性转弱，虽然OPEC+维持减产政策，但伊朗、俄罗斯以及美国页岩油产出回升，全球原油供需平衡表边际弱化，EIA月报将今年四季度供需平衡预期从不足调整为过剩。

就基本面来看，刘双双认为，目前供给端依旧有一定的博弈空间，在油价不断下跌的过程中，OPEC+是否会做出减产动作，投资者对于月底的欧佩克+会议给予了非常高的期待。需求端来看，目前WTI已经跌破78美元/桶，进入美国能源部回补战略储备的目标价区域，可能在一定程度上支撑油价。

广发期货原油分析师王慧娟分析称，从宏观层面来看，宏观经济压力仍大。欧美转弱的经济数据显示，高利率环境之下经济下行的压力逐渐增加，尽管美国停止加息，但美债利率高位代替美国加息政策实现了金融条件的收紧。美国10月ISM非制造业PMI为51.88，低于预期53.53以及前值53.6，同时美国就业市场放缓，美国10月份非农就业增长放缓的幅度超出预期，失业率升至近两年新高。欧洲压力更甚，欧元区10月服务业PMI初值47.8，低于前值48.7，欧元区10月制造业PMI初值43.43，低于预期43.7。从微观层面来看，经济压力下的原油需求受到拖累。

“欧美成品油的裂解价差持续走弱，反映了成品油需求的疲弱，一方面出行旺季结束后，成品油需求季节性回落；另一方面，经济压力也挤压了成品油消费。”王慧娟说。

在海外成品油裂解价差回落之后，国内汽柴油价格也表现疲弱，国内炼厂利润受到挤压，炼厂开工大幅持续回落，国内原油需求也面临转弱预期。

最新的EIA月报下调了2023年全球原油需求增速30万桶/日至146万桶/日；美国公布了API原油库存数据，美国至11月3日当周大幅累库1190万桶，石油需求的疲弱预期正在自我验证。

关注本月OPEC+会议

随着油价走跌，市场关于OPEC+减产的预期将再度出现，OPEC+秘书长表示石油需求增长显著，市场推测其继续减产意愿不强，关注本月OPEC+会议的适当措施。但随着减产加深，产油国的财政压力进一步加大，进一步减产的空间也在不断压缩。回顾历史，经济衰退和需求萎缩带来油价下跌时，OPEC+的减产稍显滞后和被动，OPEC+的减产或会放缓油价下跌节奏，但不会改变油价的运行方向。“整体而言，美联储加息来到尾声，原油的交易逻辑再度转回宏观层面，欧美经济衰退程度决定了油价下方的运行空间。”王慧娟表示，然鉴于原油供应弹性有限、低库存以及OPEC+对于财政平衡油价的需求，长期而言，布油下方70—73美元/桶或仍有支撑，警惕地缘事件的扰动。

刘双双认为，短期油价继续下行的空间不大，一是供应端OPEC+会议将至；二是油价下跌会改善需求端疲软的态势；三是美联储加息大概率接近尾声，市场可能会提前反映2024年加息的利好。后市需要注意巴以冲突的发展、美联储对通胀的态度和月底的OPEC+会议。

“在连续几个交易日大跌后，市场利空情绪得以释放，预计原油短线跌势将有所缓和，但目前原油市场仍然是利空因素主导，油价整体将呈现偏弱格局。”隋晓影表示，后市主要关注点在于11月底的OPEC+会议。作为本年度最后一次产油国会议，将受到市场广泛关注，在油价走跌背景下，市场关注OPEC+能否进一步延续减产政策，若能在明年延续当前的减产政策，原油市场供需矛盾预计仍然有限，否则可能会出现供给过剩。

“尽管中东地区局势仍然有较高不确定性，但若未来不出现导致供应受到影响的因素，预计油价不会对地缘冲突进行持续计价。”安紫薇表示，长远来看，主要关注中东局势变化是否会对产油国的产量政策造成影响。三季度以来，沙特等OPEC+国家减产对于推升油价产生较大的积极作用，随着年底临近，市场将开始关注明年OPEC+产量政策是否会出现变化。从海运数据来看，俄罗斯和沙特原油出口量近两个月较此前低点均有环比回升，当地炼厂开工率下降对出口构成支撑。需求方面，汽油裂解价差在大幅回落后近期稍有企稳反弹，柴油裂解价差仍维持较高水平，市场对于需求前景的担忧仍未完全消除。EIA在最新能源展望中下调今年石油需求增速预期。美联储官员近期表态相对鹰派，市场对于美国经济持续下行的担忧加剧，来自于宏观情绪的波动仍可能继续打压油价。（吕双梅）

编辑/田野